A maior parte do hashrate de Bitcoin está protegida do aumento dos preços globais do petróleo

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Yaroslav Dmytrenko

14.03.2026

A maior parte do hashrate de Bitcoin está protegida do aumento dos preços globais do petróleo — As mineradoras de Bitcoin enfrentam risco de preço, não choque de custo de energia

É improvável que o choque do petróleo desencadeado pela guerra envolvendo o Irã afete significativamente os custos de eletricidade para os mineradores de Bitcoin. Cerca de 90% da taxa de hash global opera em mercados onde os preços da eletricidade têm correlação mínima com os preços do petróleo bruto.

Destaques

É improvável que o aumento do preço do petróleo decorrente do conflito com o Irã aumente os custos de energia da mineração de Bitcoin.
Cerca de 90% da taxa de hash global do Bitcoin tem uma correlação fraca com o preço do petróleo.
A volatilidade do preço do Bitcoin representa um risco maior para os mineradores do que os custos de energia.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Apenas 10% da taxa de hash depende do petróleo

A operação militar dos Estados Unidos e de Israel contra o Irã elevou os preços globais do petróleo, mas é improvável que os mineradores de Bitcoin sejam diretamente afetados. Em vez disso, os mineradores podem sentir o impacto das interrupções no fornecimento de petróleo principalmente por meio da volatilidade do preço do Bitcoin e não pelo aumento das contas de eletricidade.

Cerca de 20% dos suprimentos globais de petróleo normalmente passam pelo Estreito. Após a escalada, o petróleo Brent saltou de cerca de US$ 60 por barril para mais de US$ 100 antes de recuar para cerca de US$ 90. Ao mesmo tempo, os mercados de derivativos descentralizados, como o Hyperliquid, estão sendo cada vez mais usados para negociar o ativo fora do horário tradicional do mercado.

De acordo com dados do Cambridge Centre for Alternative Finance e do Bitcoin Mining Council, mais da metade da rede Bitcoin opera com fontes de energia não fósseis, enquanto o uso direto de petróleo bruto como combustível para mineração é considerado "essencialmente um erro de arredondamento".

Dados do Hashrate Index mostram que cerca de 90% da taxa de hash global opera em mercados onde os preços da eletricidade têm pouca correlação com os preços do petróleo bruto.

As maiores parcelas da taxa de hash global estão localizadas nos Estados Unidos, na Rússia e na China, seguidas pelo Paraguai, Emirados Árabes Unidos, Omã, Canadá, Etiópia e Cazaquistão. Muitos desses mercados dependem principalmente de gás natural, carvão ou energia hidrelétrica em vez de petróleo, o que limita o impacto direto das flutuações do preço do petróleo bruto nos custos de mineração.

Mapa de calor do hashrate global (1º trimestre de 2026). Fonte: Índice Hashrate.

Uma questão mais relevante é se os choques no preço do petróleo influenciam os preços da eletricidade em países onde as operações de mineração estão concentradas. Os países do Golfo Pérsico, incluindo os Emirados Árabes Unidos e Omã, são responsáveis por cerca de 6% da taxa de hash global. A adição do Irã, Kuwait, Qatar e Líbia aumenta a parcela da rede sensível aos preços do petróleo para cerca de 8 a 10%.

Como a maioria das operações de mineração depende de redes de energia alimentadas por gás natural, carvão, energia hidrelétrica ou energia geotérmica, a análise sugere que os choques do petróleo afetariam diretamente apenas uma pequena parte dos custos operacionais da rede.

Mesmo quando existe alguma conexão, a correlação entre os preços do petróleo e as tarifas de eletricidade é relativamente fraca e tende a aparecer lentamente devido aos ciclos de preços regulados das concessionárias.

O preço do Bitcoin é mais importante

No entanto, as consequências macroeconômicas da turbulência geopolítica representam um risco muito maior para as mineradoras. O aumento dos preços do petróleo pode fortalecer as expectativas de inflação e influenciar as perspectivas de taxas de juros, possivelmente empurrando os investidores para ativos mais seguros e para longe de ativos voláteis como o Bitcoin. Essa dinâmica poderia reduzir a lucratividade da mineração ao comprimir o preço do hash - a receita obtida por unidade de poder de computação.

Esse efeito já era visível no início deste ano, quando o preço do hash caiu para uma baixa histórica de US$ 27,89 por PH/s/dia em fevereiro, depois que o Bitcoin caiu 23,8%, de cerca de US$ 78.000 para US$ 65.000.

Portanto, embora os eventos geopolíticos que elevam os preços do petróleo acima de US$ 100 possam afetar os mercados globais, o principal risco para os mineradores de Bitcoin está na lucratividade e não nos custos operacionais - especificamente se o preço do Bitcoin pode permanecer resiliente em meio a uma incerteza macroeconômica mais ampla.

Para o setor de mineração, a estrutura dos mercados regionais de energia continua sendo um fator muito mais importante. Nos últimos anos, muitas empresas de mineração transferiram deliberadamente suas operações para jurisdições com eletricidade barata e estável, incluindo energia hidrelétrica na América Latina, redes movidas a gás nos Estados Unidos e energia renovável na África e no Oriente Médio. Essa diversificação reduz a sensibilidade da rede Bitcoin aos mercados de commodities individuais, incluindo o petróleo.

Além disso, o aumento dos preços do petróleo pode aumentar indiretamente o interesse na mineração como forma de monetizar os recursos energéticos excedentes. Em vários países, os projetos já utilizam o gás natural queimado ou não aproveitado da produção de petróleo para alimentar equipamentos de mineração. Em um ambiente de petróleo caro e suprimentos de energia instáveis, esses projetos poderiam se tornar ainda mais atraentes do ponto de vista econômico, potencialmente apoiando uma maior descentralização e resiliência da taxa de hash global do Bitcoin.

Como escrevemos, Big tech e mineração de Bitcoin alimentam o renascimento da energia nuclear

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