Portugal enfrenta pressão acrescida dos juros soberanos com agravamento da crise da dívida francesa

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Mikhail Vnuchkov

2 horas atrás

Portugal enfrenta pressão acrescida dos juros soberanos com agravamento da crise da dívida francesa — Juros sobem em Portugal

A deterioração da crise da dívida pública em França está a aumentar os riscos para os mercados soberanos europeus e poderá atingir tanto economias mais frágeis como países com contas mais sólidas. Para Portugal, o alerta surge num momento em que os encargos com juros continuam a subir, apesar da trajetória descendente da dívida pública.

Destaques

Os juros da dívida portuguesa deverão subir de 6,3 mil milhões de euros em 2026 para 8,2 mil milhões no próximo ano, apesar da queda do stock da dívida.
O agravamento da crise da dívida francesa aumenta os prémios de risco e eleva custos de financiamento em toda a Europa, afetando tanto países vulneráveis quanto mais sólidos como Portugal.
França enfrenta défice de 5,4% e peso orçamental equivalente a 58% do PIB, elevando o risco de medidas de austeridade e contágio no mercado secundário de dívida soberana.

Alertas sobre dívida soberana e custos de financiamento

Segundo Jornal de Negócios, como referido no podcast Partida de Xadrez do Negócios, Gonçalo Moura Martins defende que a crise francesa "afeta os países todos, bons e maus", num contexto em que a subida dos juros da dívida soberana está a pressionar os Estados europeus. Na sua leitura, os países mais vulneráveis poderão agravar a sua posição, enquanto os mais sólidos ficam mais debilitados, sem que Portugal escape a esse efeito.

O gestor assinala que os juros da dívida portuguesa, que em 2026 deverão ascender a 6,3 mil milhões de euros, atingirão 8,2 mil milhões no próximo ano, mesmo com a dívida em queda. Para Gonçalo Moura Martins, esta evolução reforça a necessidade de Portugal manter contas públicas sãs e evitar políticas que aumentem a exposição a novos choques financeiros.

António Ramalho considera, por seu lado, que após décadas em que o crescimento foi impulsionado por forte recurso ao investimento público e, por consequência, à dívida soberana, os custos do serviço dessa dívida tornaram-se um travão ao desenvolvimento futuro. Na sua perspetiva, o desafio passa agora por inverter a tendência de endividamento excessivo antes que o aumento das taxas de juro transforme o problema numa dinâmica incontrolável.

Impacto europeu e risco de austeridade

Sobre França, Gonçalo Moura Martins entende que o agravamento da crise continua sob controlo do sistema político, mas sustenta que a austeridade é inevitável como forma de sair do atual círculo vicioso. O gestor recorda que o peso do Orçamento do Estado francês equivale a 58% do PIB, acima dos 42% em Portugal, enquanto o défice está em 5,4% e pode aproximar-se de 6%, níveis que classifica como insustentáveis.

O risco, acrescenta, é a situação evoluir do aumento dos prémios de risco para uma fase em que os investidores deixem de querer deter dívida soberana, algo que diz já estar a acontecer no mercado secundário. António Ramalho alarga o foco e afirma que "há dois elefantes na sala: França e Estados Unidos", salientando que o rácio global de dívida pública sobre o PIB subiu de cerca de 80% antes da pandemia para uma previsão de 94,6% este ano.

Para o antigo banqueiro, o problema da dívida soberana tem natureza prolongada e não configura uma crise rápida. Com necessidades elevadas de refinanciamento e com o poder político a mostrar dificuldade em conter défices persistentes, o risco é que a pressão se vá acumulando até atingir um ponto de rutura.

Anteriormente, destacámos as dúvidas do Conselho das Finanças Públicas sobre os encargos com juros no Orçamento 2027.

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