Guerra no Irã abala mercado de dívida porto seguro de US$ 50 trilhões

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Olga Shendetskaya

22.05.2026

Guerra no Irã abala mercado de dívida porto seguro de US$ 50 trilhões — Inflação pressiona mercados de títulos do G7

O mercado global de títulos públicos, normalmente visto como refúgio em tempos de crise, agora está sob pressão. Os investidores estão cada vez mais precificando o risco de que a guerra envolvendo o Irã não será um choque passageiro, mas sim uma fonte de inflação renovada e persistente.

Destaques

O mercado de títulos soberanos dos países do G7 vale mais de US$ 50 trilhões.
Os rendimentos de longo prazo do G7 subiram para os maiores níveis desde 2004.
O rendimento dos Treasuries de 30 anos chegou anteriormente a 5,12%, o maior nível desde 2007.
A principal fonte de pressão é a guerra no Irã e as interrupções no fornecimento em torno do Estreito de Hormuz.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Inflação muda novamente o comportamento dos investidores

Segundo a Bloomberg, a guerra dos EUA contra o Irã mudou as expectativas em todo o mercado de títulos públicos do G7, que soma mais de US$ 50 trilhões. Os investidores podem ter visto o primeiro pico inflacionário dos anos 2020 como um acidente, mas um segundo, após a pandemia e a crise energética de 2022, agora é tratado como sinal de uma nova realidade.

Uma parcela significativa do fornecimento global de combustíveis e fertilizantes foi interrompida na região do Estreito de Hormuz, pressionando os preços em diferentes setores da economia.

Por isso, os títulos deixaram de se comportar como porto seguro garantido. Quando a inflação parece temporária, os investidores aceitam comprar dívida de longo prazo. Quando esperam que os preços continuem subindo, exigem retornos maiores para compensar a perda do poder de compra.

Retornos saem da zona de conforto

Os rendimentos dos títulos públicos de longo prazo dos países do G7, especialmente os com vencimentos de 10 anos ou mais, subiram para os maiores níveis em duas décadas e se aproximaram de 5%. Nos Estados Unidos, os títulos de prazo mais longo têm sido especialmente voláteis: o rendimento dos Treasuries de 30 anos chegou a fechar em 5,12%, o maior nível desde junho de 2007.

O mercado reage não só à guerra. Déficits crescentes, comércio global fragmentado, corrida armamentista cara e cadeias de suprimentos mais onerosas aumentam a pressão sobre os orçamentos públicos. Nesse cenário, os investidores querem mais prêmio para manter até mesmo a dívida dos emissores mais seguros do mundo.

O novo preço da estabilidade

Para os bancos centrais, a situação é delicada. Eles não podem reabrir o Estreito de Hormuz nem restabelecer rapidamente o fornecimento de energia. Mas precisam manter as expectativas de inflação ancoradas para que empresas e consumidores não passem a incorporar aumentos permanentes de preços em contratos, salários e decisões de precificação.

Interrupções prolongadas em Hormuz podem elevar ainda mais o preço da gasolina, aumentar a inflação ao consumidor e limitar a capacidade do Federal Reserve de cortar juros. O aumento dos gastos com defesa também pode ampliar os déficits e pressionar ainda mais os rendimentos de longo prazo.

Para os mercados, isso significa um ambiente mais desafiador. Se os títulos não oferecem mais a proteção tradicional, ações, moedas e commodities ficam mais sensíveis a cada nova manchete vinda do Golfo Pérsico. A grande dúvida agora é se o choque inflacionário será passageiro ou se tornará o novo normal da economia global.

Em um relatório anterior, destacamos que os preços do petróleo sobem à medida que o Irã endurece sua posição sobre o urânio.

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