Стоит ли инвестировать без сбережений? Исследование TU

Редакционная заметка: Хотя мы придерживаемся строгих редакционных принципов, этот пост может содержать ссылки на продукты наших партнеров. Вот объяснение как мы зарабатываем деньги. Ни одни данные и информация на этой веб-странице не являются инвестиционным советом в соответствии с нашим отказом от ответственности.

Исследование TU показывает, что наличие финансовой подушки существенно влияет на поведение розничных инвесторов – от выбора активов до реакции на стрессовые ситуации на рынке. Согласно опросу CAWI, в котором приняли участие 1 214 инвесторов, около 45% имеют резерв как минимум на три месяца, тогда как остальные располагают минимальными накоплениями или не имеют их вовсе.

Среди инвесторов без сбережений 52% признались, что продавали активы в панике во время рыночных падений, тогда как среди финансово подготовленных этот показатель составляет 27%. Кроме того, 41% инвесторов без резервов не раз продавали активы из-за срочной нехватки денег – тогда как среди тех, у кого есть финансовая подушка, таких лишь 12%.

Финансовую подушку обычно воспринимают как страховку – однако она может напрямую влиять и на поведение инвесторов на рынке.

По мере того как инвестиции становятся все более доступными, многие начинают инвестировать, не имея достаточного запаса средств. Исследования Федеральной резервной системы США (SHED) и фонда FINRA (NFCS) показывают связь между финансовой устойчивостью и инвестиционным поведением. Однако эти работы в основном сосредоточены на доступе к инвестициям, уровне участия и финансовой грамотности – оставляя без ответа важный вопрос: как именно финансовая стабильность влияет на реальные инвестиционные решения в условиях стресса.

Исследование TU направлено на то, чтобы понять, как инвесторы принимают риск и реагируют на рыночную волатильность в зависимости от наличия накоплений.

Исследование сосредоточено на пяти ключевых вопросах:

Влияет ли наличие финансовой подушки на структуру инвестиционного портфеля?
Имеют ли финансово подготовленные инвесторы более долгий инвестиционный горизонт?
Часто ли инвесторы без сбережений продают активы под давлением обстоятельств?
Склонны ли инвесторы без сбережений к паническим продажам в периоды падения рынка?
Что инвесторы считают правильным первым шагом – накопления или инвестиции?

Основные тезисы

На основе авторского исследования TU можно выделить несколько ключевых тезисов:

Наличие финансовой подушки снижает количество реактивных решений. Панические продажи фиксируются у 52% инвесторов без резервов против 27% среди тех, у кого есть запас средств как минимум на три месяца.
Ликвидность напрямую влияет на вынужденные действия. Инвесторы без сбережений более чем в три раза чаще вынуждены неоднократно продавать активы из-за срочной нехватки денег (41% против 12%).
Инвестиционное поведение зависит от уровня финансовой устойчивости. Инвесторы без финансовой подушки чаще вкладывают в высоковолатильные активы – криптовалюту (42%) и Forex/CFDs (27%), тогда как при наличии резервов чаще выбирают более диверсифицированные инструменты – ETF (54%) и паевые фонды (31%).
Финансовая стабильность удлиняет инвестиционный горизонт. В число инвесторов с горизонтом более трех лет входят лишь 15% тех, у кого нет резервов, и 31% – тех, у кого они есть.
Финансовые убеждения не всегда совпадают с реальным поведением. Хотя 58% респондентов считают, что сначала необходимо сформировать сбережения, значительная часть инвесторов все же выходит на рынок без достаточных накоплений.
Уровень ликвидности напрямую влияет на способность инвесторов удерживать позиции. Инвесторы без резервов значительно чаще выходят из позиций под давлением – как из-за рыночной волатильности, так и из-за личных финансовых обстоятельств.

Предупреждение о рисках: Все инвестиции сопряжены с риском, включая возможную потерю капитала. Экономические колебания и изменения на рынке влияют на доходность, и 40-50% инвесторов показывают результаты ниже эталонных. Диверсификация помогает, но не устраняет риски. Инвестируйте с умом и консультируйтесь с профессиональными финансовыми консультантами.

Подтверждение со стороны институциональных участников

Исследование Федеральной резервной системы США (SHED) показывает, что значительная часть домохозяйств остается финансово уязвимой: менее половины способны покрыть трехмесячные расходы за счет сбережений. Это указывает на системную проблему – многие люди выходят на финансовые рынки, не имея достаточного запаса ликвидности.

Схожие выводы содержатся в исследовании FINRA Foundation (NFCS). Менее 50% респондентов имеют финансовую подушку на три месяца, при этом готовность брать на себя финансовый риск остается ограниченной. В то же время значительная часть людей уже инвестирует, что указывает на разрыв между финансовой подготовленностью и фактическим участием в сделках.

По данным OECD, финансовая устойчивость – включая наличие сбережений – является ключевым элементом финансового благополучия и напрямую влияет на способность домохозяйств справляться с падениями рынка и принимать долгосрочные решения. В рамках этого подхода финансовая устойчивость определяется наличием резервов, способностью покрывать дефицит средств и практиками долгосрочного финансового планирования.

Банк международных расчетов (BIS) дополняет картину поведенческим аспектом: домохозяйства с ограниченной ликвидностью более чувствительны к финансовым стрессам и рыночной волатильности, что повышает вероятность преждевременной продажи активов и ухудшает инвестиционные результаты.

Аналогичные выводы представлены в исследованиях Национального бюро экономических исследований (NBER): ограничения по ликвидности играют ключевую роль в поведении инвесторов, особенно в периоды спада, когда финансово уязвимые участники рынка чаще фиксируют убытки.

С точки зрения регулирования, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) обращает внимание на риски, связанные с ростом участия розничных инвесторов при недостаточном уровне защиты. В частности, Консультативный комитет SEC отмечает, что инвестиции на частных рынках связаны со сложными, непрозрачными и неликвидными активами, что требует более высокого уровня защиты инвесторов, раскрытия информации и диверсификации – особенно с учетом разного уровня финансовой подготовки участников рынка.

Теоретическая база исследования

С поведенческой точки зрения накопления можно рассматривать как фактор стабилизации, снижающий как финансовое, так и психологическое давление на инвестора.

Первая гипотеза заключается в том, что инвесторы без финансовых резервов чаще воспринимают инвестиции как краткосрочную возможность, а не как долгосрочную стратегию. В отсутствие сбережений вложенные средства могут понадобиться для повседневных расходов, что повышает чувствительность к рыночной волатильности.

Вторая гипотеза связана с влиянием ликвидности на эмоциональные решения. Когда у инвестора нет свободных средств, рыночные просадки перестают быть абстрактными – они превращаются в прямую финансовую угрозу. Это повышает вероятность панических продаж и вынужденной ликвидации позиций.

Третья гипотеза касается инвестиционного горизонта. Финансово подготовленные инвесторы чаще придерживаются долгосрочных стратегий, поскольку не зависят от вложенных средств в краткосрочной перспективе. Это позволяет им спокойнее переносить волатильность и избегать преждевременных выходов из рынка.

Наконец, возникает поведенческий парадокс: даже понимая, что сначала следует создать финансовую подушку, многие инвесторы все равно выходят на рынок без достаточного резерва. Это указывает на то, что доступность инвестиций и рыночный оптимизм нередко перевешивают финансовую дисциплину.

Данные опроса

Чтобы оценить, как наличие финансовой подушки влияет на реальное инвестиционное поведение, мы провели собственное количественное исследование, сосредоточенное на выборе активов, моделях принятия решений и реакции на финансовый стресс. В отличие от институциональных работ, данное исследование анализирует именно поведенческие аспекты – не только факт инвестирования, но и действия инвесторов в стрессовых условиях.

Методология

Исследование основано на структурированном онлайн-опросе с использованием методологии CAWI.

Выборка: 1 214 розничных инвесторов.
География: глобальная.
Возраст: 18+.
Критерий участия: наличие хотя бы одного самостоятельного инвестиционного решения за последние 12 месяцев.
Доверительная вероятность: 95%.
Погрешность: ±2,9%.

Респонденты были разделены на группы в зависимости от наличия и размера финансовой подушки, что позволило сопоставить поведение финансово подготовленных и неподготовленных инвесторов.

Команда экспертов TU

Исследование было проведено аналитической командой Traders Union:

Анастасия Чабанюк (автор исследования) – разработка исследования и интерпретация результатов.
Чинмай Сони (фактчекер) – проверка данных и статистическая валидация.
Евгений Комчук (редактор) – редакционный и методологический контроль.
Андрей Мастыкин, Олег Ткаченко (аналитики) – сбор и анализ данных.

Внимание! Исследование опирается на подтвержденные институциональные данные, но сосредоточено на анализе поведенческих особенностей аудитории TU.

Выбор активов

Чтобы понять, как финансовая устойчивость влияет на инвестиционные решения, мы проанализировали структуру распределения активов.

Важно: респонденты могли выбирать несколько классов активов.

Инвесторы без финансовой подушки чаще ориентируются на высоковолатильные инструменты: лидирует криптовалюта (42%), также заметное количество респондентов выбирают Forex/CFDs (27%). При этом участие в более диверсифицированных активах ниже – ETF выбирают 29%, паевые фонды – лишь 18%.

При этом инвесторы с достаточными накоплениями демонстрируют более сбалансированную структуру портфеля. На первом месте ETF (54%), далее акции (49%) и паевые фонды (31%), тогда как доля вложений в более рискованные активы снижается – криптовалюта до 28%, Forex/CFDs до 15%.

Вывод: финансовая устойчивость связана со смещением от спекулятивных инструментов к более диверсифицированным и структурированным инвестициям.

Инвестиционный горизонт

Чтобы оценить склонность к краткосрочным и долгосрочным стратегиям, мы проанализировали заявленные инвестиционные горизонты.

Среди инвесторов без финансовой подушки лишь 15% ориентируются на срок от трех лет, тогда как 34% работают с горизонтом менее шести месяцев.

У инвесторов с накомплениями ситуация обратная: 31% инвестируют на срок от трех лет, и только 14% придерживаются краткосрочных стратегий.

Инвестиционный горизонт: с накоплениями и без

Вывод: наличие финансовой подушки существенно увеличивает инвестиционный горизонт и позволяет инвесторам оставаться в рынке даже в периоды волатильности, вызванной геополитическими и макроэкономическими факторами.

Вынужденные продажи

Чтобы оценить влияние ограничений ликвидности, мы проанализировали, приходилось ли инвесторам продавать активы из-за срочной нехватки средств.

Вынужденные продажи
Поведение	Без сбережений (0–2 месяца)	С подушкой (3+ месяца)
Продавали несколько раз (из-за нехватки денег)	41%	12%
Продавали один раз	28%	19%
Никогда не продавали под давлением	31%	69%

Среди инвесторов без сбережений 41% неоднократно продавали активы из-за нехватки денег, и лишь 31% ни разу не сталкивались с такой ситуацией.

У финансово подготовленных инвесторов картина иная: 69% никогда не продавали активы под давлением, тогда как только 12% делали это неоднократно.

Вывод: ограничения по ликвидности – один из ключевых факторов, приводящих к неэффективным инвестиционным решениям.

Панические продажи

Чтобы оценить эмоциональную реакцию на рыночные снижения, мы проанализировали склонность инвесторов к паническим продажам.

Более половины инвесторов без финансовой подушки (52%) признались, что продавали активы во время падения рынка из-за страха или финансового давления. Среди тех, у кого есть сбережения, этот показатель снижается до 27%.

Панические продажи: с накоплениями и без

Вывод: наличие финансового резерва снижает эмоциональную реактивность и делает инвестиционные решения более устойчивыми в периоды рыночного стресса.

Финансовые приоритеты

Чтобы понять установку инвесторов, мы задали вопрос: что должно быть первым – накопления или инвестиции?

58% считают, что сначала нужно сформировать сбережения.
27% придерживаются сбалансированного подхода (копить и инвестировать одновременно).
15% считают, что инвестировать нужно сразу.

Вывод: между пониманием и реальным поведением сохраняется разрыв – многие инвесторы выходят на рынок, не имея достаточной финансовой базы.

Практическое значение для частных трейдеров

В условиях, когда инвестиции становятся все более доступными, именно финансовая готовность является одним из ключевых факторов, отделяющих дисциплинированную стратегию от реактивного поведения.

Разделяйте инвестиционный капитал и средства на повседневные нужды. При отсутствии ликвидных резервов инвесторы более чем в три раза чаще сталкиваются с повторными вынужденными продажами, превращая волатильность в реальные убытки.
Формируйте хотя бы минимальную финансовую подушку. Даже запас средств на 1–3 месяца заметно снижает склонность к паническим решениям, характерным для более чем половины финансово неподготовленных инвесторов.
Соотносите структуру портфеля с уровнем ликвидности. Ограниченные резервы связаны с большей долей вложений в волатильные активы, тогда как финансовая устойчивость позволяет смещаться в сторону более диверсифицированных инструментов, таких как ETF и фонды.
Рассматривайте диверсификацию как следствие финансовой готовности. Сбалансированные портфели, как правило, формируются после достижения базовой финансовой стабильности, а не до нее.
Избегайте импульсивных решений под давлением. Значительная часть инвесторов действует в условиях стресса – даже небольшая пауза между идеей и ее реализацией может существенно улучшить результат.
Ставьте в приоритет способность оставаться в рынке. Долгосрочный результат зависит не столько от момента входа, сколько от возможности удерживать позиции без вынужденных выходов.

Вместо частых торговых решений, которые нередко продиктованы финансовым давлением, часть инвесторов выбирает более структурированные или полупассивные подходы – такие как копитрейдинг, управляемые счета или ПАММ. Эти модели помогают снизить импульсивность и повысить стабильность результатов, особенно на этапе формирования финансовой устойчивости.

При этом эффективность таких подходов во многом зависит от инфраструктуры брокера – качества исполнения, системы управления рисками, уровня прозрачности и доступа к диверсифицированным инструментам.

Ниже представлено сравнение лучших Форекс-брокеров, которые поддерживают как активные, так и полупассивные инвестиционные стратегии, включая копитрейдинг, ПАММ-счета и управляемые портфели:

Лучшие форекс-брокеры для структурированного и полупассивного инвестирования
	OANDA	FOREX.com	IG Markets	Blackbird	XPro Markets
Мин. депозит		100	1	1	250
Копитрейдинг
ПАММ
Управляемые счета
Комиссия за пополнение счета, %
Комиссия за вывод средств, %					0-1.5
Защита от негативного баланса
Защита инвестора	£85,000 SGD 75,000 $500,000	£85,000	£85,000 €100,000 SGD 75,000	€100,000 (ES)	€20,000
Открыть счет	Перейти к брокеру Ваш капитал находится под угрозой.	Выучить досье	Выучить досье	Выучить досье	Выучить досье

Источники данных и методология

Federal Reserve (2025). Economic Well-Being of U.S. Households (SHED)
Federal Reserve (2025). Economic Well-Being of U.S. Households in 2024 – Savings and Investments
FINRA Investor Education Foundation (2024–2025). National Financial Capability Study (NFCS)
OECD (2020). OECD/INFE International Survey of Adult Financial Literacy
Bank for International Settlements (BIS, 2022). Household liquidity and financial stability
European Central Bank (2025). Financial Stability Review
National Bureau of Economic Research (NBER, 2022). Liquidity Constraints and Asset Sales in Downturns
U.S. Securities and Exchange Commission (SEC, 2025). Investor Advisory Committee Report on Retail Access and Investor Protection
World Bank (2019-2020). Global Financial Development Report
IdSurvey. CAWI Methodology Overview

Предыдущие исследования серии

Заключение

Исследование Traders Union убедительно показывает, что финансовая подушка – не просто символ дисциплины, а критически важный инструмент для устойчивого и осознанного инвестирования. Без достаточного запаса ликвидности инвесторы втрое чаще оказываются заложниками панических и вынужденных продаж, теряя не только деньги, но и возможность реализовать долгосрочную стратегию. Пример сдержанных инвесторов, которые реже продают активы под давлением и чаще выбирают диверсифицированные инструменты вроде ETF, иллюстрирует, как запас средств помогает выдержать рыночные бури. Ключевой вывод: инвестируйте только после формирования хотя бы минимальных накоплений — именно они превращают стресс в преимущество, а инвестиционный опыт из хаотичного в системный.

Часто задаваемые вопросы

Как финансовая подушка влияет на эмоциональную устойчивость инвестора во время рыночных спадов?

Наличие финансовой подушки снижает вероятность панических решений. Инвесторы с резервами вдвое реже продают активы в стрессовых ситуациях, поскольку не испытывают острого давления из-за нехватки средств и способны спокойнее переносить волатильность.

Существуют ли различия в структуре портфеля у инвесторов с разным уровнем финансовых резервов?

Да, инвесторы с финансовыми резервами чаще формируют более сбалансированные и диверсифицированные портфели, включая ETF и фонды, тогда как те, у кого нет подушки, отдают предпочтение более волатильным и рискованным активам, таким как криптовалюта и Forex/CFD.

Почему инвесторы без сбережений чаще осуществляют вынужденные продажи активов?

Ограничения ликвидности вынуждают инвесторов без финансовой подушки продавать активы для покрытия срочных расходов. Более 40% таких инвесторов сталкивались с повторными вынужденными продажами из-за нехватки денег, что приводит к частым фиксациям убытков.

Какую последовательность действий чаще всего рекомендуют участники исследования: сначала копить или сразу инвестировать?

Согласно опросу, 58% инвесторов считают, что правильнее сначала создать финансовую подушку, прежде чем начинать инвестировать. Однако практическое поведение отличается: многие выходят на рынок без достаточных сбережений, несмотря на признание важности резервов.

Вам понравилась статья?

Выбор редакции и аналитика

15 часов назад Олег Ткаченко

Торговцы воздухом: почему Binance закрывает NFT-площадку

#NFT #Binance

1 день назад Евгений Комчук

Биткоин без денег: почему инвесторы выбирают IPO

#OpenAI #SpaceX #Anthropic #Bitcoin

2 дней назад Анастасия Чабанюк

Прогноз цены биткоина на основе MACD: медвежий импульс усиливается

#prediction #Bitcoin

3 дней назад Кайл Торпи

Кризис идентичности Ethereum: между Уолл-стрит и киберпанком

# #Ethereum

3 дней назад Евгений Комчук

Европа и США готовят криптоналоги: чем отличаются их подходы

#crypto

4 дней назад Мира Киевская

Краны, тестнеты и эирдропы: существует ли действительно бесплатная криптовалюта?

#crypto #Tether #Bitcoin

Все новости

Команда, работавшая над статьей

Анастасия имеет 17-летний опыт работы в сфере финансов и контент-маркетинга. Она считает, что информационная поддержка и экспертное мнение очень важны для успеха инвесторов и начинающих трейдеров.

Узнайте о наших редакционных политиках

Евгений Комчук — главный редактор Traders Union с многолетним опытом в журналистике и аналитике. Его профессиональный путь начался более 25 лет назад, и с тех пор он прошел через все этапы медиасферы — от репортерской работы до редакторских позиций в ведущих изданиях.

Чинмай Сони - финансовый аналитик с более чем 5-летним опытом работы с акциями, Forex, деривативами и другими активами. Будучи основателем бутиковой исследовательской фирмы и активным исследователем, он охватывает различные отрасли и сферы, предоставляя аналитическую информацию, подкрепленную статистическими данными.

Топ 5 компаний для вас