Токенизированные акции в центре внимания: как они работают и стоит ли ими торговать?

Фондовый рынок может закрываться на выходные, но финансовый мир не стоит на месте. Экономические события, геополитические инциденты, слияния и поглощения продолжают влиять на цены акций, даже когда торги недоступны. Это одна из причин, по которой инвесторы уделяют все больше внимания токенизированным акциям. 

Рынок токенизированных акций стремительно расширяется. По данным RWA.xyz, на июль 2026 года объем токенизированных публичных акций в блокчейне составил примерно $1,8 млрд, а ежемесячный объем переводов — почти $8,8 млрд.

Генеральный директор Bitget Грейси Чен также отметила, что объем торгов токенизированными акциями на бирже в прошлые выходные был в 10 раз выше, чем в предыдущие, что подчеркивает растущий интерес инвесторов к круглосуточному доступу к рынкам акций.

Loading...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

Почему токенизированные акции снова в центре внимания

Токенизированные акции существуют уже несколько лет, но новая волна запусков продуктов снова выводит их на первый план. Интерес ускорился по мере того, как криптоплатформы выходят за рамки цифровых активов и предлагают блокчейн-версии акций публичных компаний и биржевых фондов (ETF), предоставляя пользователям доступ к обоим рынкам через единую экосистему.

Одним из последних событий стал запуск xStocks — платформы токенизированных акций при поддержке Kraken, которая быстро расширяет свою дистрибьюторскую сеть. В мае Bitget Wallet интегрировал xStocks, предоставив своим пользователям доступ к более чем 130 токенизированным акциям США и ETF наряду с криптовалютами и другими токенизированными активами реального мира. Платформа заявляет, что ее токенизированные акции обеспечены базовыми ценными бумагами в соотношении 1:1 и могут торговаться круглосуточно. 

Loading...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

Возобновившийся интерес отражает более широкий тренд на токенизацию активов реального мира (RWA), одного из самых быстрорастущих сегментов рынка цифровых активов. Правительства, банки и управляющие активами все чаще изучают блокчейн-представления традиционных финансовых инструментов: от облигаций и фондов денежного рынка до частного кредитования. Токенизированные акции расширяют эту концепцию на публичный капитал, делая его доступным через инфраструктуру блокчейна вместо обычных брокерских счетов.

Эта концепция также получила поддержку со стороны традиционных финансов. В своем ежегодном письме инвесторам за 2024 год председатель и генеральный директор BlackRock Ларри Финк написал, что «каждая акция, каждая облигация, каждый фонд, каждый актив могут быть токенизированы», назвав токенизацию следующим поколением финансовых рынков. Хотя это видение выходит далеко за рамки публичных акций, последние запуски показывают, что токенизированные акции становятся одним из первых масштабных применений этой идеи.

Сторонники утверждают, что токенизация может сделать рынки капитала более эффективными, обеспечивая почти мгновенные расчеты, дробное владение и более широкий глобальный доступ к финансовым активам. Скептики возражают, что технология по-прежнему зависит от доверенных посредников и работает в рамках нормативной базы, которая все еще находится в стадии разработки.

Это не первая попытка перенести акции в блокчейн. Предыдущие инициативы, включая предложение токенизированных акций от Binance, запущенное в 2021 году, в конечном итоге были прекращены из-за пристального внимания регуляторов. Сегодняшние продукты делают больший упор на соблюдение нормативных требований, прозрачные механизмы хранения и обеспечение активами. Тем не менее, токенизированные акции по-прежнему фундаментально отличаются от владения акциями через традиционный брокерский счет.

Как работают токенизированные акции

Токенизированная акция — это цифровой токен, выпущенный на блокчейне, который представляет собой право на долю в акциях публичной компании. В зависимости от эмитента каждый токен обычно обеспечен соответствующей акцией в соотношении 1:1, которая хранится у регулируемого кастодиана. Цена токена призвана максимально точно отслеживать рыночную стоимость базовой ценной бумаги. Вместо покупки акций через фондовую биржу инвесторы покупают токены на базе блокчейна, используя совместимый кошелек или поддерживаемую торговую платформу. Транзакции записываются в блокчейне, что позволяет пользователям хранить и передавать токенизированные активы так же, как криптовалюты.

Точная структура варьируется в зависимости от эмитента, поэтому важно понимать, что именно представляет собой конкретный токен. Некоторые продукты можно обменять на базовый актив или его денежный эквивалент, в то время как другие просто обеспечивают экономическую выгоду от изменения цены акции. Права инвесторов, включая выплату дивидендов или право голоса, также зависят от правовой базы продукта, а не от самой технологии блокчейн.

Для многих крипто-инвесторов привлекательность заключается в удобстве. Токенизированные акции часто можно покупать частями (дробно), интегрировать в приложения децентрализованных финансов (DeFi) и торговать ими в нерабочее время традиционных фондовых бирж. Однако эти дополнительные функции не делают их автоматически эквивалентными обычному владению акциями.

Токенизированные акции против традиционных акций

На первый взгляд токенизированные акции могут выглядеть идентично обычным акциям, поскольку их цены привязаны к одним и тем же публичным компаниям. Ключевое отличие заключается в праве собственности. Когда инвесторы покупают акции через брокерский счет, они становятся акционерами компании. Токенизированные акции, в свою очередь, представляют собой доступ к этим акциям через токен на базе блокчейна, выпущенный третьей стороной.

Это различие влияет на права, связанные с инвестициями. Традиционные акционеры могут получать дивиденды, голосовать по корпоративным вопросам и участвовать в других действиях акционеров. В случае с токенизированными акциями эти права зависят от эмитента и правовой структуры продукта. Некоторые провайдеры распределяют дивидендные выплаты держателям токенов, в то время как права голоса часто недоступны или реализуются через платформу, а не напрямую в компании.

Эти различия не обязательно делают один продукт лучше другого. Скорее, они отражают два разных способа доступа к одному и тому же рынку. Инвесторам, рассматривающим токенизированные акции, следует оценивать не только саму компанию, но и эмитента, условия хранения и права, связанные с каждым токеном.

Стоит ли торговать токенизированными акциями?

Токенизированные акции привлекают инвесторов, ищущих большую гибкость, чем могут предложить традиционные брокерские счета. В зависимости от платформы они могут быть доступны в нерабочее время рынка, поддерживать дробное владение и позволять пользователям управлять акциями наряду с криптовалютами в одном кошельке. 

Генеральный директор Robinhood Влад Тенев считает, что токенизированные акции со временем могут стать «стандартным способом получения доступа к акциям США за пределами США», что отражает ожидания расширения доступа к глобальным рынкам через ценные бумаги на базе блокчейна.

Однако технология не устраняет риски, связанные с инвестированием в акции. Ликвидность остается ниже, чем на крупных фондовых биржах, а это означает, что крупные ордера может быть сложнее исполнить без влияния на цену. Инвесторы также зависят от эмитента в поддержании связи между токеном и базовым активом, что делает комплексную проверку (due diligence) столь же важной, как и в традиционных финансах.

Регулирование остается еще одним ключевым фактором. В то время как такие юрисдикции, как Европейский Союз, постепенно устанавливают более четкие правила для цифровых активов, токенизированные ценные бумаги во многих странах все еще подчиняются меняющимся правовым нормам. В результате доступность токенизированных акций, а также предоставляемые ими права могут существенно различаться в зависимости от платформы и страны.

Токенизированные акции расширяют доступ, но не являются заменой

Последняя волна запусков токенизированных акций отражает растущую уверенность в том, что блокчейн может играть более значительную роль в традиционных финансах. Недавние данные RWA.xyz также иллюстрируют темпы внедрения: ежемесячный объем переводов на рынке вырос почти до $8,8 млрд, а общая стоимость токенизированных публичных акций приближается к $2 млрд. Хотя эти цифры остаются небольшими по сравнению с мировыми рынками акций, они указывают на то, что токенизированные акции выходят за рамки нишевого эксперимента. 

В то же время токенизированные акции не следует рассматривать как цифровые копии обычных акций. Они предоставляют альтернативный способ получения доступа к публичным компаниям, но правовая структура, права инвесторов и регуляторная защита часто отличаются от тех, что связаны с прямым владением акциями. По мере созревания рынка понимание этих различий может оказаться более важным, чем сама технология.