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Hanna Syniavska

29.07.2026

Fed hält Märkte vor Zinsentscheidung in Atem — Fed-Sitzung testet Märkte unter Warsh

Es wird erwartet, dass die Federal Reserve die Zinssätze am Mittwoch unverändert lässt, obwohl die Unsicherheit groß bleibt, da der Vorsitzende Kevin Warsh kaum Hinweise auf den politischen Ausblick gegeben hat. Die Märkte wägen weiterhin die Möglichkeit einer überraschenden Zinserhöhung ab.

Das Wichtigste

Es wird erwartet, dass die Fed die Zinsen unverändert lässt.
Die Märkte sehen weiterhin eine Chance von eins zu drei für eine Zinserhöhung.
Die Inflation verlangsamte sich im Juni auf 3,5 %.
Warsh vermeidet weiterhin eine Forward Guidance.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Die Fed wird ihre geldpolitische Entscheidung voraussichtlich um 14:00 Uhr EDT bekannt geben, gefolgt von Warshs erster Pressekonferenz nach einer Sitzung seit seinem Amtsantritt im Mai. Obwohl die meisten Ökonomen davon ausgehen, dass der Leitzins der Federal Funds im Bereich von 3,50 % bis 3,75 % bleiben wird, berichtete Reuters, dass Warshs Weigerung, eine Forward Guidance zu geben, das Ergebnis schwerer vorhersehbar gemacht hat als bei früheren Sitzungen.

Inflation verbessert sich, aber Debatte hält an

Der Inflationsbericht für Juni bot den Entscheidungsträgern eine gewisse Entlastung, nachdem sich das Wachstum der Verbraucherpreise auf 3,5 % verlangsamte, verglichen mit 4,2 % im Mai. Auch die Ölpreise sind aufgrund erneuter Erwartungen eines Waffenstillstands zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran zurückgegangen, was einen der größten Inflationsdruckfaktoren milderte, der die Beamten Anfang des Sommers beunruhigt hatte.

Trotz dieser Fortschritte sind mehrere Fed-Mitglieder weiterhin besorgt, dass die Inflation noch weit über dem 2 %-Ziel der Zentralbank liegt. Die Präsidentin der Dallas Fed, Lorie Logan, und die Präsidentin der Cleveland Fed, Beth Hammack, haben beide kürzlich ihre Unterstützung für eine straffere Geldpolitik signalisiert, falls die Inflationsrisiken bestehen bleiben, was die Möglichkeit von Gegenstimmen erhöht, sollte sich der Ausschuss für eine Beibehaltung der Zinssätze entscheiden.

Die Finanzmärkte messen einer Zinserhöhung um einen Viertelpunkt derzeit eine Wahrscheinlichkeit von etwa eins zu drei bei. Einige Ökonomen argumentieren, dass ein jetziges Handeln die Notwendigkeit größerer Erhöhungen zu einem späteren Zeitpunkt verringern könnte, während andere glauben, dass die jüngsten Inflationsdaten der Fed Spielraum geben, bis September zu warten, bevor sie einen weiteren Schritt in Betracht zieht.

Märkte konzentrieren sich mehr auf Warsh als auf die Entscheidung

Seit seinem Amtsantritt als Fed-Vorsitzender ist Warsh von der Kommunikationsstrategie seines Vorgängers Jerome Powell abgewichen. Anstatt künftige geldpolitische Schritte zu signalisieren, vertritt er die Auffassung, dass die Märkte primär auf eingehende Wirtschaftsdaten reagieren sollten und nicht auf die Guidance der Zentralbank.

Dieser Ansatz hat die Unsicherheit im Vorfeld der Fed -Sitzungen erhöht. Anleger verbringen nun mehr Zeit damit, Wirtschaftsindikatoren und Kommentare einzelner Entscheidungsträger zu interpretieren, da der Vorsitzende nur wenige Hinweise auf seine eigenen politischen Präferenzen gegeben hat.

Eine Zinssenkung gilt weithin als unwahrscheinlich. Die jüngsten Projektionen des Ausschusses zeigten, dass nur ein Entscheidungsträger mit niedrigeren Zinsen vor Ende des Jahres rechnet, während die meisten Beamten weiterhin den Inflationsrisiken Vorrang vor der Unterstützung eines schnelleren Wirtschaftswachstums einräumen.

Märkte warten auf geldpolitische Signale

Über die Zinsentscheidung am Mittwoch hinaus werden die Anleger Warshs Pressekonferenz genau auf Hinweise zur Reaktionsfunktion der Fed unter ihrer neuen Führung untersuchen.

Da sich die Inflation abschwächt, aber immer noch über dem Zielwert liegt und die Entscheidungsträger über den angemessenen künftigen Weg gespalten sind, könnte sich die Kommunikation der Zentralbank als ebenso wichtig erweisen wie die Entscheidung selbst. Jede Änderung des Tons könnte die Erwartungen für die September-Sitzung beeinflussen und die Marktbewertungen bei Anleihen, Aktien und dem US-Dollar neu gestalten.

Zuvor berichteten wir, dass Inflation und Ölpreise die Spaltung über die Fed-Politik vertiefen.

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