As ações da Nvidia caem 4,9%, pois a Bernstein sinaliza uma subvalorização extrema com forte alta

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Dmytro Kharkov

22.12.2025

As ações da Nvidia caem 4,9%, pois a Bernstein sinaliza uma subvalorização extrema com forte alta — Bernstein destaca uma desconexão entre os fundamentos da Nvidia e o desempenho das ações

Em 22 de dezembro, as ações da Nvidia estavam sendo negociadas a US$ 182,70, com alta de 4,9% nas últimas 24 horas. Essa alta ocorre em meio a comentários de alta renovados de analistas que apontam para uma rara compressão de avaliação e tendências de retorno histórico que favorecem os compradores nesses níveis.

Destaques

A Nvidia está sendo negociada a uma rara avaliação de 25x os lucros futuros, o que a coloca no 11º percentil de sua faixa histórica de 10 anos.
Apesar das fortes atualizações de lucros, as ações tiveram um desempenho inferior ao do índice SOX em 13% no acumulado do ano.
A Bernstein observa que configurações de avaliação semelhantes no passado proporcionaram retornos médios de um ano de mais de 150% com zero drawdowns históricos.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Tecnicamente, a Nvidia está em um nível decisivo, com seu preço atual situando-se um pouco acima da média móvel simples de 200 dias (SMA), que está perto de US$ 182,20. A manutenção acima desse nível normalmente sinaliza a participação contínua de instituições e seguidores de tendências de longo prazo. A ação recente dos preços mostra a Nvidia corrigindo a partir de uma alta de 52 semanas de US$ 212,19, com suporte intermediário agora em camadas de US$ 176,00, depois mais profundo em US$ 172,00 e US$ 164,00. Eles representam retrações de Fibonacci da alta de meados do ano e agora são observados de perto por traders de momentum e modelos algorítmicos.

Dinâmica de preços das ações da Nvidia (outubro de 2025 - dezembro de 2025). Fonte: TradingView

O volume aumentou nas últimas sessões e, embora o Índice de Força Relativa (RSI) permaneça quase neutro em ~49, isso dá à ação espaço para subir mais sem entrar no território de sobrecompra. A média móvel de 20 dias está em US$ 189,45, e um fechamento acima dela poderia desencadear uma compra técnica de curto prazo. As zonas de resistência para cima estão entre US$ 188,00 e US$ 190,00, seguidas pelo nível psicológico principal de US$ 200,00. O rompimento desse nível abriria o caminho de volta para testar novamente as altas anuais próximas a US$ 212,00.

Lucros crescem enquanto as ações ficam atrás da SOX

Bernstein destaca uma crescente desconexão entre os fundamentos da Nvidia e o desempenho do preço de suas ações. Embora as ações tenham subido cerca de 30% no acumulado do ano, seu desempenho foi substancialmente inferior ao do índice de semicondutores SOX, mesmo com as estimativas de lucros continuando a subir. De acordo com a analista Stacy Rasgon, essa divergência é incomum para a Nvidia, que historicamente acompanhou ou superou o desempenho do setor durante períodos de forte impulso nos lucros. A principal conclusão é que o recente enfraquecimento não foi impulsionado pela deterioração dos fundamentos, mas pela compressão de múltiplos, já que os investidores se afastaram dos nomes de tecnologia de alto crescimento.

Esse desempenho inferior levou a uma redefinição acentuada da avaliação. Bernstein observa que o múltiplo preço/lucro futuro da Nvidia caiu 27% ao longo do ano e agora está abaixo de 25x o lucro futuro. Em termos absolutos, esse nível pode não parecer barato para uma ação de tecnologia megacap, mas Rasgon enfatiza que o contexto é fundamental. Especificamente para a Nvidia, um múltiplo futuro de 25x coloca as ações no 11º percentil de sua faixa de avaliação na última década, ressaltando como esse tipo de preço tem sido raro durante períodos de forte crescimento dos lucros.

A avaliação relativa apresenta um quadro ainda mais convincente. Bernstein estima que a Nvidia esteja sendo negociada agora com um desconto de aproximadamente 13% em relação ao índice SOX, colocando-a no primeiro percentil em termos relativos. Nos últimos dez anos, houve apenas treze dias de negociação em que a Nvidia estava mais barata em relação ao SOX do que está agora. É importante ressaltar que o desempenho histórico em níveis de avaliação semelhantes tem sido excepcional. A Bernstein ressalta que a compra da Nvidia abaixo de 25x os lucros futuros na última década resultou em retornos médios de um ano superiores a 150%, com zero instâncias de rebaixamentos negativos. Essa combinação de expectativas de lucros crescentes, subvalorização relativa extrema e resultados históricos sólidos reforça a visão de que os níveis atuais representam um ponto de entrada de longo prazo estatisticamente atraente, apesar da volatilidade de curto prazo.

Tendência de alta com meta de US$ 220 se houver rompimento de US$ 190

No curto prazo, o cenário base é a continuidade da consolidação lateral entre US$ 176 e US$ 190, com os mercados avaliando os dados macroeconômicos do final do ano e a orientação de lucros do quarto trimestre. Essa faixa pode persistir, a menos que as notícias macroeconômicas ou os lucros de tecnologia forneçam um catalisador.

Se a Nvidia ultrapassar os US$ 190 com impulso, é provável que haja uma alta para US$ 200 a US$ 212, com potencial para testar US$ 220 no primeiro trimestre de 2026. Isso se alinha com as metas dos analistas na zona de US$ 250 a US$ 275, principalmente se a Nvidia apresentar fortes lucros no quarto trimestre e orientação em janeiro. Por outro lado, uma queda abaixo de US$ 176 pressionaria o sentimento de curto prazo, com US$ 164 como próximo suporte. No entanto, a menos que haja uma ampla fraqueza no setor de tecnologia, o lado negativo parece limitado.

A Tigress Financial elevou sua meta de preço da Nvidia para US$ 350, mantendo uma classificação de compra forte com base na liderança da empresa em infraestrutura de IA de pilha completa e computação acelerada. A empresa vê um aumento contínuo nos segmentos de data center e rede, à medida que a adoção de IA corporativa cresce em todos os setores.

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