O petróleo bruto WTI fecha 2025 perto de US$ 57,9, com a tendência de baixa ainda intacta

O petróleo bruto WTI está encerrando 2025 perto de US$ 57,9 por barril na quarta-feira, preso em uma tendência lateral após outra tentativa fracassada de recuperar terreno mais alto. O mercado não está se desfazendo, mas está claramente pesado.

A tensão rumo a 2026 é simples. O mercado tem oferta suficiente para manter as altas honestas, mas também tem prêmio de risco suficiente para impedir um colapso total. Até que um dos lados vença, é provável que o petróleo continue a ser negociado como uma negociação, com cada impulso de alta vendido e cada queda comprada de forma seletiva e não agressiva. Os traders passaram a reta final do ano ponderando o aumento dos estoques e as expectativas de superávit em relação à realidade de que a contenção da OPEP+ e o risco geopolítico ainda colocam um piso sob as quedas. O resultado é um equilíbrio incômodo, com os preços presos em uma faixa apertada e a convicção reduzida à medida que o calendário muda.

A tendência de baixa ainda define a fita, mesmo com o arrefecimento da pressão de venda

O quadro geral explica por que as altas têm enfrentado dificuldades durante a maior parte do ano. No gráfico diário, o WTI continua preso em uma tendência de baixa que vem ocorrendo desde o início de 2025. O preço está sendo negociado abaixo das MMEs de 20, 50, 100 e 200 dias, com essas médias empilhadas em baixa de aproximadamente US$ 57,9 até US$ 63. Essa estrutura rejeitou repetidamente as tentativas de alta, incluindo vários picos acentuados, mas de curta duração, durante o verão. Cada recuperação foi enfrentada pela oferta, reforçando a ideia de que o fluxo dominante permanece defensivo e não acumulativo.

Petróleo bruto WTI (Fonte: TradingView)

O momentum corrobora isso. O RSI diário está próximo de 49, refletindo equilíbrio em vez de estresse. Isso é importante porque os fundos duradouros do petróleo bruto geralmente coincidem com extremos de momentum, e esse mercado não produziu esse tipo de assinatura de capitulação. Em vez disso, o momentum se estabilizou em um nível baixo, sugerindo que os vendedores não estão mais pressionando agressivamente, mas os compradores também não estão dispostos a se comprometer. O volume também diminuiu no final do ano, o que é típico de um mercado que está esperando por um catalisador, mas também aumenta o risco de movimentos falsos em qualquer direção.

A ação do preço de curto prazo mostra como a negociação se tornou tática. No gráfico de 30 minutos, o WTI caiu para US$ 56,7 no início da semana, antes de voltar a subir para US$ 58,0. Desde então, o preço tem oscilado entre aproximadamente US$ 57,7 e US$ 58,3. A supertendência tem mudado com frequência e os pontos de SAR têm se agrupado firmemente em torno do preço, um comportamento clássico de intervalo e não de tendência. A área de US$ 58,2 atuou como resistência de curto prazo, enquanto as quedas em direção a US$ 57,5 continuaram a atrair compradores, sugerindo que os fluxos estão impulsionando a execução, embora a convicção permaneça limitada.

O aumento dos estoques reforça a narrativa do excedente, mas o risco de oferta mantém um piso

Os fundamentos pouco fizeram para romper o impasse. O WTI está a caminho de seu declínio anual mais acentuado desde 2020, com queda de quase 20% no ano, já que a perspectiva de um excesso de oferta pesou sobre o sentimento. A produção mais alta dos produtores da OPEP+ e de fora da OPEP, combinada com o crescimento silencioso da demanda, manteve a pressão sobre os preços e dificultou a sustentação das altas.

Os últimos sinais de estoque reforçaram essa história. O American Petroleum Institute estimou um aumento de 1,7 milhão de barris nos estoques de petróleo bruto dos EUA, o que seria o maior desde meados de novembro, se confirmado pelos números oficiais. Os aumentos de estoques nos níveis atuais tendem a limitar o entusiasmo porque validam o argumento central de baixa de que a oferta continua ampla e a demanda não está acelerando o suficiente para absorvê-la.

Ainda assim, os preços não entraram em colapso, e os motivos são consistentes. A expectativa geral é de que a OPEP+ mantenha uma pausa nos aumentos de oferta até o primeiro trimestre de 2026 quando se reunir neste fim de semana. Essa expectativa tem se mostrado repetidamente como suporte de queda, mesmo quando o tom macroeconômico se torna cauteloso. O risco geopolítico também manteve um prêmio de risco incorporado à curva. As ações dos EUA que afetam os embarques de petróleo da Venezuela, a instabilidade contínua no Oriente Médio e a natureza não resolvida de uma estrutura de paz entre a Rússia e a Ucrânia contribuíram para o padrão de compradores que entram em fraqueza em vez de perseguir as altas.

O que os traders observarão no início de 2026

A partir daqui, a trajetória de alta requer tanto a confirmação técnica quanto uma mudança fundamental. O WTI precisa defender os US$ 57,5 e recuperar a zona de US$ 59 a US$ 60 em uma base de fechamento diário. Um movimento sustentado acima de US$ 60 sinalizaria que o risco de oferta está começando a superar os temores de excedente, abrindo um caminho em direção a US$ 62 e, potencialmente, à MME de 200 dias, perto de US$ 63, se o momentum aumentar e os estoques começarem a diminuir. Esse resultado provavelmente dependerá de uma combinação de disciplina firme da OPEP+, atritos geopolíticos contínuos e evidências de que os estoques dos EUA estão atingindo o pico em vez de aumentar.

O cenário de baixa é mais simples. Se os US$ 57,5 falharem, a atenção se voltará rapidamente para a faixa de suporte de US$ 56,5 a US$ 56. Um fechamento diário abaixo de US$ 56 provavelmente convidaria a um movimento em direção a US$ 54, principalmente se os estoques persistirem e os dados de demanda do início de 2026 decepcionarem. Nesse caso, a tendência de baixa que definiu 2025 permaneceria intacta, e as altas continuariam a ser tratadas como oportunidades de venda, e não como o início de um novo ciclo.

Anteriormente, destacamos que a alta do WTI no final de dezembro foi, em grande parte, impulsionada pelas manchetes e teve dificuldade para mudar a tendência mais ampla, enquanto os preços permaneceram presos sob forte resistência de média móvel. Esse fechamento de fim de ano próximo a US$ 58 reforça esse tema. O mercado pode reagir de forma acentuada, mas ainda não provou que pode sustentar a alta sem a ajuda de estoques mais apertados ou de uma mudança mais clara nas expectativas de oferta.