O petróleo bruto WTI cai abaixo de US$ 57, já que o choque na Venezuela não consegue elevar o petróleo

O petróleo WTI está entrando no novo ano com o pé atrás, sendo negociado a pouco menos de US$ 57 por barril na segunda-feira, após outra tentativa fracassada de se estabilizar acima da resistência de curto prazo. Embora os acontecimentos geopolíticos na Venezuela tenham atraído as manchetes no fim de semana, a reação do mercado foi reveladora.

Em vez de se recuperar com os temores de risco de oferta ligados às ações dos EUA e à prisão do presidente Nicolas Maduro, os preços do petróleo caíram. Essa reação destaca uma questão mais profunda. Os traders permanecem muito mais concentrados na suavidade da demanda e na capacidade excedente do que no risco de interrupções repentinas.

A estrutura da tendência de baixa permanece firmemente no controle

O gráfico diário ressalta o quanto a tendência de baixa se consolidou. O WTI tem estado em uma clara tendência de baixa desde meados do verão, marcada por uma série de máximas e mínimas mais baixas. O preço está sendo negociado bem abaixo de suas principais médias móveis, com a de 20 dias próxima a US$ 57,7, a de 50 dias em torno de US$ 58,7, a de 100 dias próxima a US$ 60,3 e a de 200 dias próxima a US$ 62,9. Esse alinhamento empilhado acima do preço tem limitado consistentemente as altas nos últimos três meses. Cada recuperação estagnou no suprimento superior e foi revertida, reforçando a visão de que os vendedores continuam no controle.

Dinâmica de preços do WTI CRUDE OIL (Fonte: TradingView)

Os indicadores de momentum confirmam essa mensagem. O RSI diário está se mantendo na faixa de 40, uma zona que reflete um fraco interesse de compra, em vez de estresse de sobrevenda. A ausência de extremos de momentum é importante. Os mercados em baixa geralmente terminam com capitulação e reversões acentuadas do momentum. O WTI não apresentou esse comportamento. Em vez disso, o declínio tem sido medido e persistente, sugerindo distribuição em vez de pânico.

A mais recente etapa de baixa seguiu esse mesmo padrão. O WTI caiu abaixo do nível de US$ 58 no final da semana passada e, desde então, tem se esforçado para recuperá-lo. O que antes era suportado, agora virou o jogo. O que antes era suporte agora se transformou em resistência. No lado negativo, a área de US$ 56,5 a US$ 56 tem agido como um amortecedor, capturando ofertas várias vezes desde dezembro. Enquanto essa zona se mantiver, os vendedores estarão pressionando sua vantagem sem forçar um colapso.

A ação intradiária dos preços reforça a tendência de baixa. No gráfico de 30 minutos, o WTI tem apresentado tendência de baixa por trás de uma supertendência de queda próxima a US$ 57,40, com pontos SAR parabólicos limitando repetidamente as tentativas de alta. Mesmo breves movimentos acima de US$ 57,5 não tiveram continuidade. Esse comportamento é típico de mercados em que os traders estão vendendo as altas em vez de se posicionarem para uma recuperação.

Os fundamentos não justificam um prêmio de risco

O cenário fundamental explica por que o petróleo não tem conseguido sustentar uma alta. As manchetes sobre a Venezuela parecem dramáticas, mas os mercados estão olhando além da retórica. A Venezuela produz menos de 1 milhão de barris por dia, respondendo por menos de 1% da oferta global. Mesmo na pior das hipóteses, é improvável que as interrupções de curto prazo aumentem substancialmente o equilíbrio global. Há também especulações de que a pressão dos EUA poderia, em última instância, levar a uma maior produção venezuelana se as empresas ocidentais estiverem envolvidas na retomada da produção como parte dos esforços de compensação ou reestruturação. Essa possibilidade limita o prêmio de risco de alta.

Ao mesmo tempo, o quadro mais amplo da oferta continua pesado. A OPEP+ reiterou seu plano de manter a produção estável até o primeiro trimestre, sinalizando que não há urgência em restringir a oferta apesar dos preços fracos. Essa postura sugere que o grupo está disposto a tolerar níveis mais baixos em vez de sacrificar sua participação no mercado. Sem cortes surpreendentes ou interrupções não planejadas, o WTI não tem um catalisador para reverter a tendência.

As preocupações com a demanda continuam sendo o maior obstáculo. As expectativas de crescimento para o início de 2026 são modestas, e as refinarias têm demonstrado pouca urgência em aumentar o preço do petróleo. Os dados de estoques pouco fizeram para desafiar a narrativa do excedente e, até que as retiradas se tornem mais consistentes, é provável que as altas sejam vendidas.

Dito isso, o lado negativo não está sem limites. Muitas das notícias de baixa já estão refletidas no preço. A volatilidade foi reduzida e as extensões de baixa foram incrementais em vez de acentuadas. Isso sugere que os vendedores estão confiantes, mas não agressivos. Se o WTI estivesse à beira de um colapso, a ação dos preços provavelmente seria mais desordenada.

Perspectiva do mercado

A trajetória de alta exige reparos técnicos em vez de novas manchetes. Um movimento sustentado de volta acima de US$ 58 seria o primeiro sinal de que a pressão de venda está diminuindo. A aceitação acima de US$ 59 teria mais peso, pois recuperaria a média de 50 dias e desafiaria a estrutura da tendência de baixa. A partir daí, um movimento em direção a US$ 61 torna-se plausível, principalmente se os dados macroeconômicos enfraquecerem ou se o risco geopolítico se ampliar para além da Venezuela. Por enquanto, esse continua sendo um cenário secundário.

O caminho de baixa está mais claro. Um rompimento decisivo abaixo de US$ 56 exporia os próximos US$ 54,50, um nível que forneceu suporte no início do ano. A perda dessa zona abriria a porta para a baixa de US$ 50 ao longo do tempo, especialmente se os dados de demanda continuarem a decepcionar e a oferta continuar ampla.

Anteriormente, destacamos que o enfraquecimento do WTI no final de 2025 foi impulsionado por persistentes excessos de oferta e falta de convicção da demanda. A ação do preço atual mostra que pouco mudou. O petróleo ainda está procurando um piso, e não se preparando para um rompimento. Até que surjam evidências de que os saldos estão ficando mais apertados, o WTI continua sendo um mercado definido pela paciência no lado comprido e pela cautela nas altas.