Erdgas springt auf 5 $, da sich der Ausbruch aufgrund von Verknappungssignalen beschleunigt

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Jainam Mehta

04.12.2025

Erdgas springt auf 5 $, da sich der Ausbruch aufgrund von Verknappungssignalen beschleunigt — Erdgas weitet Ausbruch über 5 $ aus, da sich die Angebotserwartungen verengen und die Exportmargen schrumpfen

Die Erdgas-Futures setzten ihre Rallye am Donnerstag fort und stiegen in Richtung 5 $, nachdem sie eine langfristige Abwärtstrendlinie durchbrochen und einen deutlichen Stimmungsumschwung am Markt ausgelöst hatten. Die Bewegung folgt auf eine wochenlange Kompression und markiert eine entscheidende Umkehrung der Akkumulationsbasis, die den größten Teil des Jahres dominiert hat.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Höhepunkte

- Nat-Gas steigt über 5 $, nachdem es einen mehrmonatigen Abwärtstrend durchbrochen hat. Henry

- Hub-TTF-Spread schrumpft auf 4,70 $ und drückt die LNG-Exportmargen.

- Der RSI erreicht 71, da überkaufte Bedingungen das Risiko einer kurzfristigen Konsolidierung erhöhen.

Der Aufschwung hat die technische Landschaft verändert, aber die Nachhaltigkeit hängt nun von dem empfindlichen Gleichgewicht zwischen der Inlandsnachfrage, der Wirtschaftlichkeit des LNG-Exports und den rasch wachsenden globalen Angebotsaussichten ab.

Technischer Ausbruch verändert die Marktstruktur

Der Preisanstieg begann, als Erdgas eine absteigende Trendlinie durchbrach, die den Aufwärtstrend seit Februar gedeckelt hatte. Dieser Ausbruch bestätigte eine strukturelle Umkehrung, die durch eine aggressive Positionierung in der Ladezone zwischen 3,50 und 3,70 $ unterstützt wurde. Mit dem Anstieg über die 4,00 $-Marke beschleunigte sich die Dynamik und die Eindeckung von Leerverkäufen sorgte für zusätzlichen Auftrieb.

Dynamik der Erdgaspreise (Quelle: TradingView)

Die Trendindikatoren stehen jetzt fest auf der Seite der Bullen. Der 20-Tage-EMA ist stark nach oben divergiert und liegt deutlich über dem 50-Tage- und dem 100-Tage-EMA, was eher auf ein starkes Momentum als auf einen flüchtigen Anstieg hindeutet. Der Kurs hält sich weiterhin oberhalb aller wichtigen gleitenden Durchschnitte, eine Konfiguration, die typisch für Trendausweitungen im Frühstadium ist.

Das Momentum zeigt jedoch Anzeichen von Anspannung. Der RSI von 71 signalisiert überkaufte Bedingungen, was das Risiko einer kurzfristigen Konsolidierung erhöht. Ein erneuter Test von 4,55 $ oder sogar 4,07 $ ist möglich, wenn sich die Käufer zurückziehen. Solange sich der Preis jedoch oberhalb der 4,55 $-Marke hält, bleibt der Aufwärtstrend intakt und eine weitere Ausdehnung in Richtung 5,30 $ oder sogar 5,60 $ ist möglich, bevor es zu Gewinnmitnahmen kommt.

Für eine Umkehr wäre ein entscheidender Durchbruch unter 4,07 $ erforderlich, was darauf hindeuten würde, dass sich die Erwartungen hinsichtlich der Winternachfrage abschwächen und das Vertrauen in das Angebot zurückkehrt.

Exportdynamik nimmt mit sinkenden LNG-Margen ab

Der Ausbruch wird von einer tieferen strukturellen Entwicklung bestimmt: den schrumpfenden Gewinnspannen bei LNG aus den USA. Da sich der Henry Hub über 5 $ bewegt, während die europäischen TTF-Preise unter 30 € fallen, hat sich die Spanne zwischen den beiden Benchmarks auf etwa 4,70 $ pro mmbtu verringert - der geringste Wert seit April 2021. Exporteure sind in der Regel auf breitere Spreads angewiesen, um ihre Rentabilität zu erhalten.

Analysten warnen, dass die meisten US-Exportverträge wirtschaftlich unattraktiv werden, wenn die Differenz unter 4 $ fällt. Fällt sie unter 2 $, sind Produktionskürzungen fast unvermeidlich. Auch wenn die Spreads noch nicht an dieser Schwelle angelangt sind, drückt der Druck auf die Margen und verändert die Erwartungen für die nächste Wachstumsphase von LNG in den USA.

Das Bild der zukünftigen Versorgung hat zusätzliches Gewicht. Die weltweiten LNG-Exportkapazitäten werden zwischen 2025 und 2030 voraussichtlich um etwa 300 Mrd. Kubikmeter pro Jahr ansteigen - eine Steigerung um 50 Prozent. Fast die Hälfte dieses Wachstums wird aus den Vereinigten Staaten kommen. Großprojekte wie Golden Pass und Corpus Christi Stage 3 werden die US-Produktion stark ansteigen lassen und mehr heimische Produktion in die Exportinfrastruktur umleiten.

Es wird erwartet, dass die höhere Nachfrage von LNG-Exporteuren und energieintensiven Rechenzentren die Erdgaspreise bis in die kommenden Winter hinein in die Höhe treiben wird. Dieser Druck wird jedoch durch politische Gegensätze verstärkt. Präsident Donald Trump hat sich verpflichtet, die inländischen Energiepreise zu senken und gleichzeitig die LNG-Exporte auszuweiten - ein Widerspruch, der sich noch verschärfen könnte, wenn die Margen weiter sinken.

Marktaussichten bleiben impulsgetrieben

Die Preisentwicklung wird weiterhin von der Wechselwirkung zwischen Exportwirtschaft, Winterwetter und Inlandsverbrauch abhängen. Wenn sich die Margen weiter verengen, könnten die Händler beginnen, ein langsameres LNG-Wachstum vor der massiven Angebotswelle 2027-2028 einzupreisen, was Abwärtsdruck ausüben würde.

Im Moment kontrollieren die Bullen den Markt. Die Struktur des übergeordneten Zeitrahmens begünstigt eine Fortsetzung, solange sich Gas über 4,55 $ hält. Die nächsten Aufwärtsziele bleiben 5,30 $ und 5,60 $, abhängig davon, ob die winterlichen Bedingungen die Nachfrage verstärken.

Zuvor hatten wir darüber gesprochen, dass sich Erdgas einem wichtigen Wendepunkt nähert, an dem die Exportrentabilität und die Winternachfrage die Richtung bestimmen werden. Der aktuelle Ausbruch bestärkt uns in dieser Ansicht, da er zeigt, dass die Angebotsverknappung und die globale LNG-Dynamik die Marktstruktur nun stärker bestimmen als das kurzfristige Wetterrisiko.

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