ESMA legt Kapitalmarktagenda 2027 für einfachere Regeln und umfassendere EU-Aufsicht fest

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Olga Shendetskaya

28.09.2026

ESMA legt Kapitalmarktagenda 2027 für einfachere Regeln und umfassendere EU-Aufsicht fest — ESMA strebt einfachere Regeln an

Die EU-Wertpapieraufsichtsbehörde vollzieht den Übergang von der Vorbereitung politischer Maßnahmen zur Umsetzung, da ihr Arbeitsplan für 2027 auf Marktintegration, den Ausbau der Aufsicht und regulatorische Vereinfachung ausgerichtet ist. Das Programm stellt zudem Anlegerschutz, Finanzstabilität und technologiegestützte Aufsicht in den Mittelpunkt der Bemühungen, die EU-Kapitalmärkte effizienter und widerstandsfähiger zu machen.

Das Wichtigste

Das Arbeitsprogramm der ESMA für 2027 wechselt in die Umsetzungsphase und priorisiert vereinfachte regulatorische, Melde- und Aufsichtsrahmen zur Stärkung des EU-Binnenmarkts.
Der Ausbau der Aufsicht umfasst die Überwachung von Anbietern konsolidierter Datenticker, ESG-Ratinganbietern und kritischen IKT-Drittdienstleistern sowie Überprüfungen der EMIR-3-Reformen zur Stärkung der Widerstandsfähigkeit von Clearinghäusern.
Zu den wichtigsten Prioritäten für 2027 zählen die T+1-Abwicklung, die Einführung des European Single Access Point, die Unterstützung von Kleinanlegern sowie der verstärkte Einsatz von KI und Datentechnologie für wirksame Aufsicht und Marktintegration.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Programm 2027 wechselt in die Umsetzungsphase

Wie von der European Securities and Markets Authority berichtet, beschreibt das Arbeitsprogramm 2027 den Übergang zur Umsetzung wichtiger Initiativen im Rahmen ihrer Strategie für 2023 bis 2028. Im Fokus stehen die Vereinfachung regulatorischer, Melde- und Aufsichtsrahmen sowie die Stärkung des Binnenmarkts.

ESMA-Vorsitzende Verena Ross erklärt, dass 2027 ein wichtiger Meilenstein für die Spar- und Investitionsunion sei, da mehrere strategische Projekte in die Umsetzungsphase eintreten, während die EU-Gesetzgeber ihre Arbeit am Paket zur Marktintegration und Aufsicht fortsetzen. Sie erklärt, die Aufsichtsbehörde modernisiere ihre Überwachung zudem durch einen verstärkten Einsatz von Daten und Technologie und wolle zugleich angesichts volatiler Marktbedingungen agil bleiben.

Das Programm erweitert die Aufsichtsarbeit der ESMA in mehreren Bereichen. Die Behörde plant, die Aufsicht über Anbieter konsolidierter Datenticker und externe Prüfer europäischer grüner Anleihen voranzutreiben, Anträge von ESG-Ratinganbietern zu bearbeiten und deren Beaufsichtigung aufzunehmen sowie sich an umfassendere Zuständigkeiten für Benchmark-Administratoren anzupassen.

ESMA erklärt außerdem, sie werde gemeinsam mit den anderen Europäischen Aufsichtsbehörden kritische IKT-Drittdienstleister überwachen und die Einhaltung des Digital Operational Resilience Act in ihren Zuständigkeitsbereichen weiterhin fördern. 2027 will sie zudem die Auswirkungen der EMIR-3-Reformen auf die EU-Clearingmärkte überprüfen, um widerstandsfähigere Clearinghäuser zu unterstützen und die Abhängigkeit von bestimmten systemrelevanten Dienstleistungen außerhalb der EU zu verringern.

Technologie, Markteffizienz und Auswirkungen auf die EU

Neben der direkten Aufsicht wird ESMA nach eigenen Angaben weiterhin mit den nationalen zuständigen Behörden zusammenarbeiten, um die aufsichtliche Konvergenz innerhalb der Union zu verbessern, einschließlich bei der Aufsicht über Kryptowerte-Dienstleister im Rahmen von MiCA. Außerdem bereitet sie sich auf erwartete Änderungen ihres Mandats vor, falls die Gesetzgeber 2027 eine endgültige Einigung über das Paket zur Marktintegration und Aufsicht erzielen.

Zu den weiteren Prioritäten zählen die Umsetzung des European Single Access Point, die Unterstützung der Umstellung auf T+1-Abwicklung sowie die Mitwirkung bei der Einführung der Strategie für Kleinanleger. ESMA erklärt, dass ihre vier zentralen Vereinfachungsinitiativen zu Transaktionsmeldungen, Fondsberichterstattung, der Customer Journey für Kleinanleger und risikobasierter Aufsicht 2027 in eine neue Phase eintreten werden, um den Verwaltungsaufwand zu verringern, die Nutzbarkeit regulatorischer Daten zu verbessern und die Aufsicht wirksamer zu gestalten.

Die Aufsichtsbehörde plant außerdem, ihre Datenplattform zu stärken, KI-basierte Aufsichtstools einzusetzen und ihre Cybersicherheitskapazitäten auszubauen. Die Arbeit an Kryptowerten, künstlicher Intelligenz auf den Finanzmärkten und Tokenisierung bleibt Teil ihrer langfristigen Bemühungen, die EU-Kapitalmärkte stärker zu integrieren, attraktiver und operativ widerstandsfähiger zu machen.

EU-Koordinierung zur Abwehr russlandnaher hybrider Bedrohungen gewinnt an Dynamik, da die Mitgliedstaaten ein formelleres Modell für gemeinsame Reaktionen zur Bewältigung von Desinformation, Cyberangriffen und wirtschaftlichem Zwang erwägen. In unserem früheren Artikel wurde darauf hingewiesen, dass die Diskussion auf den Schutz kritischer Systeme und die Verbesserung der grenzüberschreitenden Koordinierung abzielt, damit Regierungen schneller und einheitlicher reagieren können, wenn mehrere Länder betroffen sind.

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