ЕЦБ ожидает сохранения высокой инфляции на фоне роста цен на энергоносители

Traders Union
Все финансовые новости
Центральные банки
ЕЦБ ожидает сохранения высокой инфляции

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Акции

Криптовалюты

Экономика

Валюты

Товары

Бизнес и благосостояние

Взгляды экспертов

Ольга Шендецкая

22.09.2026

ЕЦБ ожидает сохранения высокой инфляции на фоне роста цен на энергоносители — Энергетический шок продлевает инфляционное давление в еврозоне

По словам главного экономиста Европейского центрального банка Филипа Лейна, новый скачок цен на нефть и газ, вероятно, приведет к тому, что инфляция в еврозоне останется повышенной дольше, чем ожидалось ранее. Ожидается, что давление распространится с бытовых счетов за энергию на продукты питания и товары, прежде чем примерно с середины 2027 года инфляция начнет приближаться к целевому уровню ЕЦБ.

Основные моменты

Более высокие цены на энергоносители могут дольше удерживать инфляцию в еврозоне на повышенном уровне.
Прогноз инфляции в еврозоне составляет 3% в 2026 году.
Экономика еврозоны сохраняет устойчивость несмотря на энергетический шок.

По словам Лейна, последний энергетический шок оказался масштабнее первоначального роста цен на нефть: подорожал также природный газ, сообщает Bloomberg. Он ожидает, что последствия затронут электроэнергию, продукты питания и промышленные товары, тогда как инфляция в сфере услуг должна оставаться сравнительно сдержанной.

Энергетика удерживает инфляцию выше целевого уровня

Эта оценка подтверждает сентябрьские прогнозы ЕЦБ, согласно которым средняя общая инфляция составит 3% в 2026 году и 2,5% в 2027 году, а затем замедлится до 2,1% в 2028 году. Ожидается, что в последнем квартале 2026 года инфляция достигнет пика в 3,6%, поскольку более высокие затраты на энергию будут постепенно распространяться по экономике.

ЕЦБ уже отреагировал на устойчивое ценовое давление. Ранее в этом месяце Совет управляющих повысил три ключевые процентные ставки на 25 базисных пунктов, доведя ставку по депозитам до 2,5%. Представители регулятора заявили, что инфляция, вероятно, в течение длительного времени будет значительно превышать целевой уровень в 2%, и подчеркнули, что будущие решения будут зависеть от поступающих экономических данных, а не от заранее заданной траектории ставок.

Рост сталкивается со сложным балансом

Более высокие цены на нефть и газ создают сложную ситуацию, поскольку одновременно могут ускорять рост потребительских цен и ослаблять экономическую активность. Удорожание электроэнергии, отопления и транспорта может сокращать покупательную способность домохозяйств и одновременно повышать операционные издержки бизнеса.

Пока экономика еврозоны выдерживает ситуацию лучше, чем ожидалось ранее. ЕЦБ прогнозирует рост ВВП на 0,9% в 2026 году, 1,4% в 2027 году и 1,5% в 2028 году. Ожидается, что поддержку окажут государственные инвестиции, устойчивый рынок труда, а также расходы на инфраструктуру, оборону и искусственный интеллект.

Лейн отметил, что этот прогноз во многом зависит от силы и продолжительности энергетического шока. Более длительный рост цен ослабит экономический рост, тогда как менее сильный эпизод оставит больше возможностей для поддержки активности за счет внутренних инвестиций и государственных расходов.

Таким образом, главная задача ЕЦБ смещается от непосредственного скачка цен на энергию к его более широким экономическим последствиям. Если повышенные издержки продолжат отражаться на ценах продуктов питания и товаров, инфляция может оставаться выше целевого уровня даже после стабилизации энергетических рынков. Это повышает значение предстоящих данных по инфляции, поскольку регулятору предстоит определить, насколько жесткой должна оставаться денежно-кредитная политика.

Мы также сообщали, что ЕЦБ сигнализирует о дальнейшем повышении ставок, поскольку риски, связанные с энергоносителями, угрожают прогнозу по инфляции.

Отказ от ответственности: Включает мнения третьих лиц. Не является финансовой рекомендацией. Может включать спонсируемый контент.