Отчет о заседании ЕЦБ указывает на повышение инфляционных ожиданий и ожиданий по ставкам в еврозоне

Traders Union
Все финансовые новости
Центральные банки
Заседание ЕЦБ сигнализирует о более высокой инфляции

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Акции

Криптовалюты

Экономика

Валюты

Товары

Бизнес и благосостояние

Взгляды экспертов

Анастасия Чабанюк

08.10.2026

Отчет о заседании ЕЦБ указывает на повышение инфляционных ожиданий и ожиданий по ставкам в еврозоне — ЕЦБ сигнализирует об ускорении инфляции

Цены на энергоносители и инфляционные ожидания остаются ключевыми факторами, определяющими перспективы денежно-кредитной политики в еврозоне в преддверии сентябрьского обсуждения Европейского центрального банка в 2026 году. Отчет показывает, что рынки закладывают дальнейшее повышение ставок, поскольку рост стоимости нефти, газа и продовольствия поддерживает инфляционное давление до 2027 года.

Основные моменты

Заседание Совета управляющих ЕЦБ в сентябре 2026 года показало, что резкий рост цен на энергоносители и возобновление напряженности между США и Ираном повысили инфляционные ожидания и ожидания по ставкам в еврозоне.
Рынки полностью заложили сентябрьское повышение ставки: ожидания по конечной ставке ЕЦБ превысили 3%, а к концу 2027 года теперь ожидается совокупное повышение на 84 базисных пункта.
Прогнозы сотрудников ЕЦБ повысили оценку средней общей инфляции в еврозоне до 3,0% в 2026 году и 2,5% в 2027 году, сославшись на устойчивое давление цен на энергоносители из-за геополитических конфликтов.

Эта статья была переведена с оригинала. Читайте оригинальную версию от нашего корреспондента здесь.

Сигналы денежно-кредитной политики по итогам сентябрьского заседания

Как сообщил Европейский центральный банк, отчет о заседании Совета управляющих 9–10 сентября 2026 года показывает, что регуляторы оценивали возобновившийся инфляционный шок, вызванный ростом цен на энергоносители, ужесточение финансовых условий и повышение рыночных ожиданий относительно будущих процентных ставок.

Член правления Изабель Шнабель заявила, что финансовые рынки еврозоны после июльского заседания по вопросам денежно-кредитной политики по-прежнему формировались под влиянием динамики цен на энергоносители, при этом внимание также переключилось на глобальный рост долгосрочной доходности. Устойчиво высокие цены на энергоносители, усиленные опасениями по поводу продовольственной инфляции, повысили рыночные ожидания по инфляции и ставкам, тогда как возобновление боевых действий между США и Ираном подняло цены на нефть и нефтепродукты, а цены на европейский газ достигли максимума с начала 2023 года.

Рынки полностью заложили повышение ставки на сентябрьском заседании, а ожидания по конечной ставке ЕЦБ впервые в текущем цикле ужесточения превысили 3%. Согласно отчету, к концу 2027 года рынки закладывали совокупное повышение на 84 базисных пункта против 64 базисных пунктов на июльском заседании, хотя участники Survey of Monetary Analysts ожидали более ограниченного ужесточения.

Долгосрочная доходность в еврозоне также выросла вслед за американским рынком, хотя, как отмечается в отчете ЕЦБ, внутренние факторы, включая более сильную макроэкономическую ситуацию и пересмотр ожиданий по политике, оставались основными драйверами. Рынки суверенных облигаций сохраняли стабильность, а спреды в целом почти не менялись, тогда как фондовые рынки еврозоны продолжили рост на фоне позитивной экономической статистики, ожиданий по корпоративной прибыли и сохраняющегося оптимизма вокруг искусственного интеллекта.

Прогноз по инфляции усиливает давление на политику еврозоны

Главный экономист Филип Лейн заявил, что энергетический шок, связанный с конфликтом на Ближнем Востоке, спустя шесть месяцев все еще создает устойчивое инфляционное давление. Цена нефти составляла $97 за баррель, увеличившись на 3% с июльского заседания, тогда как цена газа достигла 73 евро за мегаватт-час, что на 17% выше, а маржа нефтепереработки дизельного топлива оставалась значительно выше довоенного уровня.

Общая инфляция в еврозоне, измеряемая Гармонизированным индексом потребительских цен, выросла до 3,3% в августе с 2,9% в июле, согласно предварительной оценке Eurostat. Инфляция в энергетическом секторе выросла до 14,3% с 10,3%, тогда как продовольственная инфляция осталась на уровне 1,2%. В отчете отмечается, что косвенные эффекты по-прежнему сдержанны и существенных признаков вторичных эффектов нет, поскольку компенсация на одного работника и рост согласованной заработной платы замедлились во втором квартале.

Сентябрьские прогнозы сотрудников ЕЦБ предполагают, что средняя общая инфляция составит 3,0% в 2026 году, 2,5% в 2027 году и 2,1% в 2028 году. По сравнению с июньскими прогнозами оценка инфляции была повышена на 0,2 процентного пункта для 2027 года и на 0,1 процентного пункта для 2028 года, тогда как инфляция без учета энергоносителей и продуктов питания прогнозировалась на уровне 2,5% в 2026 году, 2,6% в 2027 году и 2,3% в 2028 году.

В отчете говорится, что более высокая траектория цен на энергоносители, связанная с конфликтом на Ближнем Востоке и войной России против Украины, вероятно, будет удерживать общую инфляцию выше целевого уровня до первого полугодия 2027 года. После этого ожидается снижение энергетической инфляции и ее переход в отрицательную зону до середины 2028 года, что будет способствовать замедлению общей инфляции, хотя более высокая экономическая активность и отложенные последствия энергетического шока, как ожидается, будут поддерживать базовое ценовое давление на повышенном уровне на протяжении большей части 2027 года.

В нашей предыдущей статье мы рассмотрели мнение члена руководства ЕЦБ Приможа Доленца о том, что стоимость заимствований, возможно, все еще должна перейти глубже в ограничительную зону, поскольку энергетические, продовольственные и геополитические риски поддерживают инфляционное давление. Мы также отмечали, что, хотя базовая инфляция демонстрировала признаки стабильности, а вторичные эффекты, обусловленные заработной платой, выглядели ограниченными, рост долгосрочной доходности и риски поставок газа зимой становились ключевыми факторами в дискуссии о денежно-кредитной политике.

Отказ от ответственности: Включает мнения третьих лиц. Не является финансовой рекомендацией. Может включать спонсируемый контент.