ЕЦБ сигнализирует об ужесточении политики на фоне ухудшения прогноза по инфляции в еврозоне из-за энергетического шока

Traders Union
Все финансовые новости
Центральные банки
Политика ЕЦБ и инфляция в еврозоне

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Акции

Криптовалюты

Экономика

Валюты

Товары

Бизнес и благосостояние

Взгляды экспертов

Артем Шендецкий

Вчера

ЕЦБ сигнализирует об ужесточении политики на фоне ухудшения прогноза по инфляции в еврозоне из-за энергетического шока — ЕЦБ реагирует на инфляцию

Экономика еврозоны остается устойчивой, несмотря на возобновившуюся волатильность на энергетическом рынке: Европейский центральный банк прогнозирует дальнейший рост в 2026–2028 годах. Инфляционное давление вновь усиливается по мере роста цен на энергоносители, что побуждает ЕЦБ сохранять взвешенный курс на ужесточение политики, одновременно предупреждая о рисках снижения темпов роста.

Основные моменты

ЕЦБ повысил ключевые процентные ставки на 25 базисных пунктов в сентябре, сославшись на общую инфляцию в сентябре на уровне 3,8%, вызванную новым скачком цен на энергоносители.
Эксперты ЕЦБ прогнозируют рост ВВП еврозоны на 0,9% в 2026 году, 1,4% в 2027 году и 1,5% в 2028 году благодаря устойчивому рынку труда и инвестициям в ИИ.
ЕЦБ планирует 12-месячный пилотный проект цифрового евро во втором полугодии 2027 года и подчеркивает необходимость принятия регулирования к концу 2026 года, запуская Pontes DLT для токенизированных финансов.

Эта статья была переведена с оригинала. Читайте оригинальную версию от нашего корреспондента здесь.

Прогноз по еврозоне и курс денежно-кредитной политики

Как сообщает Европейский центральный банк, в первой половине 2026 года рост в еврозоне носит широкий характер, несмотря на напряженность в мировой торговле, протекционистские меры и продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке. Сентябрьские прогнозы экспертов ЕЦБ предполагают рост экономики еврозоны на 0,9% в 2026 году, 1,4% в 2027 году и 1,5% в 2028 году благодаря восстановлению реальных доходов, устойчивости рынка труда, расходам на инфраструктуру и оборону, а также инвестициям в ИИ и цифровые технологии.

Центральный банк заявляет, что рост экспорта должен усилиться вслед за внешним спросом, тогда как внутренний спрос выиграет от постепенного ослабления энергетического шока в среднесрочной перспективе. В то же время он предупреждает, что неопределенность относительно продолжительности и интенсивности конфликта на Ближнем Востоке, а также распространения связанных с ним шоков по экономике сохраняет смещение рисков для роста в сторону снижения.

Общая инфляция в сентябре выросла до 3,8%, главным образом из-за скачка цен на энергоносители, тогда как базовая инфляция немного повысилась до 2,5%. ЕЦБ ожидает, что высокие цены на энергоносители будут удерживать общую инфляцию значительно выше целевого уровня до первой половины 2027 года, после чего она начнет снижаться и к концу 2027 года вернется примерно к цели.

В сентябре Совет управляющих повысил ключевые процентные ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов после аналогичного шага в июне. Банк заявляет, что энергетический шок слишком масштабен, чтобы его игнорировать, но добавляет, что взвешенная реакция остается оправданной, поскольку пока нет признаков существенного переноса роста цен на энергоносители в заработные платы и более широкий спектр цен сверх того, что уже учтено в его прогнозах.

Финансовая стабильность и повестка цифровых платежей

Риски для финансовой стабильности в еврозоне остаются повышенными: ключевыми уязвимостями считаются геополитическая напряженность, бюджетное давление и неопределенность, связанная с ускоренным внедрением ИИ. По данным ЕЦБ, банки сохраняют значительные буферы капитала и ликвидности, устойчивую прибыльность и стабильное качество активов, что позволяет им лучше поддерживать кредитование и поглощать экономические шоки.

Тем не менее центральный банк указывает на риски, связанные с небанковскими финансовыми посредниками, концентрированными экспозициями в сфере ИИ, киберугрозами и растущей зависимостью от критически важных сторонних поставщиков услуг. Он также отмечает сохраняющуюся напряженность на рынках частного кредитования, включая отток средств из фондов частного кредитования и повторное введение ограничений на погашение паев, хотя подчеркивает, что прямое влияние на еврозону пока остается ограниченным.

Что касается рыночной инфраструктуры, ЕЦБ сообщает, что более 30 центральных банков выразили интерес к EUREP — механизму репо Евросистемы для центральных банков — после того, как Совет управляющих в июле утвердил его операционные параметры и процесс подключения. Этот механизм призван поддерживать бесперебойную трансмиссию денежно-кредитной политики и укреплять международную роль евро.

Центральный банк также продвигает планы по цифровому евро и токенизированным финансам. Он намерен провести 12-месячный внутренний пилотный проект цифрового евро во второй половине 2027 года и заявляет, что принятие к концу 2026 года регулирования, учреждающего цифровой евро, имеет ключевое значение, тогда как Pontes — его решение на базе технологии распределенного реестра, запущенное 21 сентября, — знаменует первый шаг к созданию более широкой европейской экосистемы токенизированных финансов в рамках инициативы Appia.

В нашей предыдущей статье о предупреждении Марио Драги относительно дилеммы денежно-кредитной политики мы рассмотрели, как длительное удержание процентных ставок выше темпов роста может ухудшить динамику долга и усилить давление в пользу «фискального доминирования». Мы также отметили его довод о том, что центральные банки должны сохранять контроль над инфляцией в качестве приоритета, избегая при этом излишне ограничительной траектории ставок, способной подавить продуктивные инвестиции, наряду с призывами к мерам на уровне ЕС — таким как интеграция рынков и финансирование — для поддержки роста, связанного с ИИ.

Отказ от ответственности: Включает мнения третьих лиц. Не является финансовой рекомендацией. Может включать спонсируемый контент.