ЕЦБ расширяет механизмы поддержки ликвидности в евро для укрепления трансмиссии денежно-кредитной политики

Traders Union
Все финансовые новости
Центральные банки
ЕЦБ расширяет механизмы поддержки ликвидности в евро

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Акции

Криптовалюты

Экономика

Валюты

Товары

Бизнес и благосостояние

Взгляды экспертов

Ольга Шендецкая

21.10.2026

ЕЦБ расширяет механизмы поддержки ликвидности в евро для укрепления трансмиссии денежно-кредитной политики — ЕЦБ укрепляет ликвидность в евро

На фоне повышенной волатильности в мировой торговле и финансах Европейский центральный банк позиционирует международные линии ликвидности в евро как ключевое дополнение к своему внутреннему инструментарию управления ликвидностью. По словам центрального банка, этот механизм помогает сдерживать шоки на офшорных рынках фондирования в евро и поддерживает трансмиссию денежно-кредитной политики в еврозоне.

Основные моменты

ЕЦБ усовершенствовал механизм РЕПО EUREP в 2024 году, чтобы предоставить центральным банкам за пределами еврозоны постоянный доступ к ликвидности в евро, за исключением случаев, связанных с санкциями или незаконным финансированием.
Пересмотр EUREP позволяет быстрее реагировать на дефицит евро, обеспечивает предоставление ликвидности в тот же день объемом до 50 миллиардов евро и стимулирует иностранные центральные банки держать облигации в евро с более длительным сроком обращения.
ЕЦБ подчеркивает, что своп-линии остаются необходимыми наряду с EUREP, особенно для стран с крупными обязательствами в евро, чтобы управлять риском ликвидности и защищать трансмиссию денежно-кредитной политики.

Эта статья была переведена с оригинала. Читайте оригинальную версию от нашего корреспондента здесь.

Изменения EUREP расширяют доступ к фондированию в евро

Как отмечает Европейский центральный банк, международные линии ликвидности дополняют операции рефинансирования и портфели активов, поскольку в рамках регулярных операций по предоставлению ликвидности центральный банк работает только с внутренними контрагентами.

В заявлении ЕЦБ отмечает, что линии РЕПО и своп-линии предназначены для смягчения побочных эффектов, когда спрос на ликвидность в евро растет за рубежом или нарушаются трансграничные потоки ликвидности в евро. Без таких механизмов эти шоки могли бы повысить ставки денежного рынка в евро, нарушить работу рынков ценных бумаг и банковской системы, а также ослабить трансмиссию денежно-кредитной политики.

В этом году ЕЦБ решил усовершенствовать механизм РЕПО Евросистемы для центральных банков, или EUREP, сделав его более гибким и эффективным. В соответствии с обновленной системой Евросистема предоставляет резервную ликвидность в евро центральным банкам за пределами еврозоны под высококачественное обеспечение, номинированное в евро, с постоянным доступом в принципе для всех центральных банков, если они не исключены по таким причинам, как отмывание денег, финансирование терроризма или международные санкции.

По словам ЕЦБ, пересмотренная структура должна позволить центральным банкам за пределами еврозоны быстрее реагировать на дефицит ликвидности в евро. Банк добавил, что изменения призваны расширить географический охват механизма и повысить его значимость для глобальных держателей ценных бумаг, номинированных в евро.

Влияние на рынок облигаций и трансмиссию политики

Согласно заявлению, ожидается, что EUREP окажет положительное влияние на рынок облигаций, номинированных в евро, стимулируя иностранные центральные банки держать долговые ценные бумаги в евро и поддерживая более широкую инициативу по союзу сбережений и инвестиций.

ЕЦБ утверждает, что этот механизм также может стимулировать вложения в облигации с более длительным сроком обращения, поскольку повышает их ликвидность, в том числе за счет предоставления внерыночной ликвидности в тот же день объемом до 50 миллиардов евро в рамках одной сделки. Банк добавил, что управляющие резервами смогут лучше диверсифицировать вложения в облигации по всей еврозоне, а не концентрироваться лишь на наиболее ликвидных выпусках суверенного долга, что может улучшить интеграцию регионального рынка облигаций.

С точки зрения денежно-кредитной политики своп-линии остаются дополнением к EUREP. Хотя EUREP предлагает широкий доступ под обеспечение, номинированное в евро, ЕЦБ отмечает, что ограничения по обеспечению могут ограничивать его роль для стран с крупными обязательствами в евро, делая своп-линии в отдельных случаях более эффективным инструментом управления риском ликвидности.

В заявлении также говорится, что своп-линии должны по-прежнему ограничиваться юрисдикциями, где дефолты по долгу, номинированному в евро, или вынужденные распродажи активов могут нарушить трансмиссию денежно-кредитной политики в еврозоне. В условиях более фрагментированной глобальной среды ЕЦБ предупреждает, что специфические для отдельных стран шоки могут быстро распространяться через торговые, финансовые связи и цепочки поставок, создавая более широкие риски для рынков еврозоны.

Предупреждение Драги о рисках сохранения процентных ставок выше темпов роста подчеркнуло опасность растущего долгового бремени и возобновления давления в сторону «фискального доминирования», при этом утверждалось, что центральные банки по-прежнему должны уделять приоритетное внимание контролю инфляции. Наша публикация отметила его мнение о том, что политика не должна становиться более жесткой, чем необходимо, поскольку более высокие ставки могут сдерживать производительные инвестиции и ослаблять долгосрочный рост, делая экономики менее устойчивыми к будущим шокам.

Отказ от ответственности: Включает мнения третьих лиц. Не является финансовой рекомендацией. Может включать спонсируемый контент.