Крупнейшее IPO в Азии: как CXMT стала самой дорогой компанией Китая

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Акции

Криптовалюты

Экономика

Валюты

Товары

Бизнес и благосостояние

Взгляды экспертов

Михаил Внучков

Вчера

Крупнейшее IPO в Азии: как CXMT стала самой дорогой компанией Китая — Как CXMT добилась успеха

Китайский производитель чипов CXMT вышел на биржу и сразу оказался в центре внимания инвесторов. Его акции взлетели более чем на 500%, а сама компания стала крупнейшей по капитализации на рынке Китая. Но за этим успехом стоят не только ажиотаж вокруг ИИ, но и годы государственной поддержки.

Взлет на старте

Акции CXMT начали торговаться 27 июля на шанхайской площадке STAR Market. Компания разместила бумаги примерно по $1,28, но уже на открытии их цена достигла $7,31. На открытии акции подорожали на 472%, а позднее рост превысил 500%, пишет Bloomberg.

Рыночная стоимость CXMT выросла примерно до $539 млрд. Это позволило производителю чипов обойти Industrial and Commercial Bank of China и стать самой дорогой компанией материкового Китая.

Loading...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

В ходе IPO CXMT привлекла около $8,6 млрд. С учетом дополнительного размещения сумма может вырасти до $9,8 млрд. Это крупнейшее IPO полупроводниковой компании в материковом Китае и второе по размеру размещение в истории страны после выхода Agricultural Bank of China на биржу в 2010 году.

Спрос оказался особенно высоким среди частных инвесторов. Они подали 9,4 млн заявок на покупку акций более чем на $1 трлн. За первую половину торгов оборот акций CXMT достиг примерно $18 млрд.

Память для ИИ

Такой спрос на акции связан с ролью CXMT на рынке чипов. Компания выпускает DRAM – оперативную память для смартфонов, компьютеров, серверов и систем искусственного интеллекта.

CXMT занимает четвертое место в мире среди производителей DRAM. Впереди находятся только южнокорейские Samsung Electronics и SK Hynix, а также американская Micron. В 2025 году доля китайской компании на мировом рынке составляла около 11%. По оценке SemiAnalysis, к 2028 году она может вырасти до 15%.

Развитие ИИ увеличивает спрос на такие чипы. Современным серверам нужно быстро обрабатывать большие объемы данных, поэтому им требуется все больше памяти. Аналитики TrendForce ожидают, что дефицит на рынке сохранится как минимум до конца 2027 года, а цены продолжат расти.

По данным CNBC, значительная часть будущих поставок CXMT уже зарезервирована клиентами. Среди потенциальных покупателей находится и Apple, которая начала тестировать чипы CXMT для устройств, продаваемых в Китае.

Loading...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

Для Пекина компания имеет и стратегическое значение. Собственный крупный производитель памяти снижает зависимость от Samsung, SK Hynix и Micron, продукция которых может попасть под экспортные ограничения США.

Городской проект

За нынешним успехом CXMT стоит Хэфэй – столица китайской провинции Аньхой. Именно местные власти помогли создать компанию в 2016 году через инвестиционную структуру при городской зоне экономического и технологического развития. Стартовое финансирование составило около $1,5 млн.

В следующие годы CXMT провела девять частных раундов финансирования. В компанию вкладывались структуры правительства Хэфэя, власти провинции Аньхой, национальный фонд развития полупроводников, частные фонды и технологические компании.

К моменту IPO связанные с Хэфэем инвесторы контролировали 36,8% CXMT. По цене размещения их пакет оценивался примерно в $31,5 млрд. Это более чем вдвое превышало годовые доходы города за 2025 год.

С учетом других государственных структур доля государства в CXMT приближалась к 50%. При этом городские инвесторы не продавали акции во время IPO и сохранили свои пакеты.

Основатель компании Чжу Имин также остался крупным акционером. По цене размещения его доля стоила около $2 млрд. Часть акций он направил в программу мотивации сотрудников.

Цена успеха

Господдержка помогла CXMT быстро нарастить производство, но после биржевого дебюта компания столкнулась с другой проблемой – слишком высокой оценкой. В первый день ее капитализация приблизилась к $540 млрд, хотя до IPO инвесторы оценивали бизнес примерно в $85,5 млрд.

Рост котировок усилило небольшое число доступных акций. В свободное обращение поступило только 6,73% капитала CXMT, тогда как большая часть бумаг осталась заблокированной. При таком объеме даже относительно небольшой спрос может резко двигать цену.

Некоторые инвесторы уже назвали рост спекулятивным. Управляющий Shenzhen Deyuan Investment У Чжоу сообщил, что продал все полученные на IPO акции сразу после начала торгов. По его словам, покупать бумаги по новой цене он уже не готов.

У CXMT есть и технологические ограничения. Компания остается четвертым производителем DRAM в мире, но все еще отстает от лидеров в наиболее передовых видах памяти для систем ИИ. Аналитики Morningstar считают, что этот разрыв может ограничить ее долю в самых прибыльных сегментах рынка.

Сама CXMT предупреждает, что рынок может развернуться, если компании сократят инвестиции в ИИ или производители слишком быстро нарастят выпуск чипов.

IPO CXMT показало, насколько высоко инвесторы оценивают китайские компании, связанные с ИИ и технологической независимостью. Теперь CXMT нужно доказать, что капитализация около $540 млрд оправдана ростом продаж, прибыли и качества продукции.

Этот материал может содержать мнения третьих лиц, никакие данные и информация на этой веб-странице не являются инвестиционным советом в соответствии с нашим Отказом от ответственности. Хотя мы придерживаемся строгих Редакционных стандартов, этот пост может содержать ссылки на продукты наших партнеров.