ОПЕК+ планирует увеличить добычу нефти в сентябре — ослабит ли это давление в Ормузском проливе?

OPEC+ повысила свою производственную цель на сентябрь на 188000 баррелей в сутки, но эти увеличенные квоты остаются теоретическими, поскольку Ормузский пролив по-прежнему ограничен из-за продолжающегося конфликта. Олигополистическая структура группы позволяет координировать решения по добыче, однако перебои с физической доставкой нефти показывают пределы этого контроля. Почему же официальное увеличение квот мало влияет на реальное предложение нефти и цены?

Квоты растут, а баррели остаются на месте

Собственные данные OPEC показывают, что общий объем добычи группы резко снизился после начала войны с Ираном. Производство, ранее приближавшееся к 43 млн баррелей в сутки, в последние периоды упало до середины 30-х миллионов. В июле наблюдалось частичное восстановление, когда некоторые производители Персидского залива увеличили объемы на фоне временного ослабления напряженности. Однако в августе поставки вновь оказались под давлением из-за возобновившихся рисков для судоходства и атак. Аналитики четко обозначили этот разрыв. Хорхе Леон из Rystad Energy отметил после сентябрьского решения: «Сегодняшнее решение мало что меняет в краткосрочной перспективе, поскольку Ормузский пролив остается ограниченным. Реальное влияние на рынок будет тогда, когда возобновятся нормальные экспортные потоки».

Посмотреть публикацию в X Загрузка...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

Джованни Стауново из UBS высказывает схожую точку зрения. По его словам, многие члены не могут достичь своих официальных целей из-за снижения мощностей и проблем с экспортом. Поэтому повышение потолков становится менее значимым в таких условиях. Саудовская Аравия иллюстрирует ситуацию: ее официальная квота выросла до 10,4 млн баррелей в сутки после последовательных повышений. Но фактическое производство часто отставало на миллионы баррелей, поскольку танкеры не могли надежно покидать Персидский залив. Ирак, Кувейт и другие производители сталкиваются с аналогичными физическими ограничениями. Россия и Казахстан, на которых Ормуз влияет меньше, имеют свои собственные ограничения из-за санкций и инфраструктурных проблем.

Данные по судоходству показывают реальную картину

Последняя статистика по танкерам помогает понять проблему. Проходы судов с сырьевыми грузами через Ормуз остаются значительно ниже исторических средних значений. Более того, суточные показатели иногда снижаются до однозначных чисел. Goldman Sachs оценивает экспорт из Персидского залива в 15–16 млн баррелей в сутки. Это на 7–8 млн баррелей ниже довоенных норм, несмотря на некоторое восстановление после мартовского минимума. Альтернативные маршруты, включая саудовский через Красное море, не решают проблему из-за локальных перебоев. Цены на нефть отражают недавнюю нестабильность, и OPEC+ в данный момент не может адекватно контролировать ситуацию.

Посмотреть публикацию в X Загрузка...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

Цена Brent в этом году колебалась от середины $80 до более $100 и в значительной степени зависит от последних дипломатических сигналов и военных планов. Сентябрьское повышение квоты не оказало серьезного влияния на цены, поскольку трейдеры ориентируются на реальные объемы, поступающие на рынок. Таким образом, официальные цели и политические решения играют лишь второстепенную роль. OPEC+ по-прежнему сохраняет около 2 млн баррелей в сутки старых сокращений, которые могут быть реализованы к концу 2026 года. Группа планирует приостановить дальнейшие ежемесячные повышения после сентября. Будет проведен пересмотр производства и мощностей для определения подхода к квотам на 2027 год. Такая пауза логична, поскольку добавление «бумажных» баррелей оказывается неэффективной стратегией.

ОПЕК как нефтяная олигополия и ее ограничения

ОПЕК и, в более широком смысле, OPEC+ — это классический пример олигополии. Это означает, что небольшая группа производителей координирует добычу, чтобы влиять на цены путем ограничения рыночного предложения. Они не конкурируют независимо, а устанавливают коллективные квоты. Таким образом, они могут как достигать политических целей, так и максимизировать общую прибыль. Такая структура искажает эффективное распределение ресурсов, поскольку и объемы, и цены становятся неоптимальными. OPEC+ в большинстве случаев искусственно поддерживает высокие цены и перераспределяет богатство от стран-потребителей к производителям. Эффект «безбилетника» частично нарушает эти планы, когда некоторые члены пытаются превысить квоты при высоких ценах или поставляют меньше нефти, когда цели становятся недостижимыми.

Посмотреть публикацию в X Загрузка...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

Текущий кризис в Ормузе показывает практические пределы олигополии. Координация возможна, когда картель контролирует производство и логистику. Когда основной судоходный маршрут нарушен из-за войны, группа может оказаться неспособной эффективно регулировать поставки. Повышение квот становится политическим сигналом, но не приводит к значимым рыночным результатам. Олигополия сохраняет формальную власть на бумаге, однако физические ограничения и геополитические потрясения становятся все более важными в 2026 году. Поэтому участники рынка внимательно следят за доступностью танкеров и военными событиями, поскольку именно они являются ключевыми факторами в среднесрочной перспективе.

Когда ограничения ослабевают, ситуация меняется

Формирование цен может измениться, если будет достигнуто устойчивое соглашение о возобновлении работы Ормуза и инвесторы получат уверенность. В таких условиях производители Персидского залива смогут превратить увеличенные квоты в реальные экспортные объемы. Саудовская Аравия и ее соседи располагают значительными резервными мощностями. Длительное открытие пролива может привести к увеличению поставок на несколько миллионов баррелей в сутки в течение следующих недель или месяцев. Рынок может отреагировать на это ростом цен. Именно поэтому OPEC+ сохраняет осторожность, поскольку резкое падение цен по-прежнему нежелательно для картеля.

Посмотреть публикацию в X Загрузка...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

Завершение инициатив по добровольному сокращению 2023 года позволяет группе придерживаться формальной политики. Это не вынуждает членов обещать объемы, которые они не могут сейчас поставить. Также сохраняется гибкость группы в случае внешних потрясений. В том же заявлении, в котором было объявлено о сентябрьском повышении, подтверждается необходимость мониторинга рыночных условий. Роль Китая также значительна, поскольку крупнейший импортер ближневосточной нефти скорректировал свою стратегию закупок. В частности, Пекин наращивал стратегические запасы во время перебоев. Любая последующая нормализация поставок через Ормуз приведет к восстановлению спроса Китая на сорта нефти из Персидского залива.

Бумажная политика сталкивается с физической реальностью

Сентябрьская корректировка — последний пример того, как OPEC+ управляет не только объемами, но и восприятием. Повышение квот отражает стремление группы к стабильности рынка и завершению своего многомесячного плана. Однако логистические ограничения остаются ключевым дестабилизирующим фактором в 2026 году. Пока движение танкеров через Ормузский пролив не приблизится к историческим значениям, дополнительные 188000 баррелей в сутки не повлияют на реальное предложение и цену на рынке.

Посмотреть публикацию в X Загрузка...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

Эксперты и инвесторы внимательно следят за тем, какие суда могут покинуть Персидский залив, а какие нет. Планируемая пауза после сентября означает, что дальнейшее увеличение квот будет иметь еще меньшее значение до нормализации цепочки поставок. Реальное испытание для нефтяной олигополии наступит, когда ограничения на судоходство будут сняты. Тогда более высокие официальные квоты могут воплотиться в дополнительное предложение. Таким образом, текущий кризис наглядно демонстрирует проблемы олигополии, и даже представители OPEC+ вынуждены признавать свои ограничения.