Криптовалюта без людей: какую долю рынка контролируют боты

Раньше трейдер мог получить преимущество, первым увидев новость и быстрее других нажав на кнопку. Сегодня значительная часть торгов проходит на скоростях, недоступных человеку, а на некоторых крипторынках более половины отслеживаемого объема уже связано с арбитражем и другими автоматизированными стратегиями — насколько далеко зашла автоматизация?

Эта история началась задолго до появления Биткоина. В конце 2000-х на Уолл-стрит началась технологическая гонка, где миллисекунды стали стоить сотни миллионов долларов, а серверы размещались максимально близко к биржам.

Крипторынок практически унаследовал эту модель в готовом виде, но пошел дальше: блокчейн позволяет программному обеспечению не только анализировать рынок, но и самостоятельно совершать сделки.

Посмотреть публикацию в X Загрузка...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

Три миллисекунды за $300 млн

В 2010 году компания Spread Networks завершила строительство почти прямой волоконно-оптической линии между Чикаго и Нью-Йорком. Проект стоимостью около $300 млн сократил задержку сигнала туда-обратно примерно с 16 до 13 миллисекунд.

Для человека эта разница незаметна. Для компании, занимающейся высокочастотной торговлей, этого было достаточно, чтобы заметить изменение цены на одной площадке раньше конкурента и воспользоваться этим на другой.

Гонка продолжилась: компании размещали серверы рядом с биржами, оптимизировали код и переходили на микроволновые соединения. В результате все больше сделок стало совершаться на скоростях, с которыми человек уже не мог конкурировать с алгоритмами напрямую.

В 2010 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США оценила, что на долю высокочастотных трейдеров приходится более 50% объема торгов акциями в США. Во время Flash Crash в том же году всего 17 таких участников обеспечили 40–50% долларового объема торгов.

Высокочастотная торговля не была признана единственной причиной краха, но этот эпизод показал новую реальность: за считанные минуты рынок мог войти в цепочку взаимодействий между алгоритмами, которые человек не способен контролировать в реальном времени.

Криптовалюта создавалась для машин

Биткоин появился как раз в тот момент, когда автоматизированная торговля набирала обороты. Электронные книги заявок, программные интерфейсы и алгоритмические стратегии стали частью криптоиндустрии практически с самого начала.

Здесь машины получили дополнительные преимущества. Торги идут 24/7, один и тот же актив торгуется на десятках площадок, а разница в ценах между ними постоянно создает возможности для арбитражных алгоритмов.

Бот может одновременно отслеживать несколько рынков и проводить обе стороны сделки быстрее человека.

Определить общий объем такой активности невозможно. Централизованные биржи не раскрывают, был ли ордер создан человеком или алгоритмом. Однако в блокчейнах автоматизацию наблюдать гораздо проще.

В августе 2026 года ClearTrace проанализировала $7,13 млрд отслеживаемого недельного объема торгов на DEX Base. MEV — извлечение дополнительной прибыли за счет порядка исполнения транзакций — и арбитраж составили 55,96% объема.

Посмотреть публикацию в X Загрузка...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

Еще 9,29% объема изначально не удалось отнести ни к одной категории. После дополнительного анализа исследователи выявили некоторые контракты, включая инфраструктуру MEV и арбитража.

В итоге $590 млн, или 8,28% отслеживаемого объема, остались нераспознанными.

Показатель 55,96% нельзя экстраполировать на весь крипторынок, так как он охватывает только недельный объем DEX Base, отслеживаемый ClearTrace. Но он наглядно показывает, насколько машинным стал ряд сегментов торговли, когда данные блокчейна позволяют увидеть их изнутри.

Когда бот видит вашу сделку первым

В DeFi алгоритмы получили возможность, которой не было у традиционных высокочастотных трейдеров: они могут увидеть транзакцию пользователя до ее исполнения и попытаться заработать, разместив свою операцию до или после нее.

Так работает MEV — дополнительная прибыль, которую можно получить, контролируя или используя порядок исполнения транзакций. Самый простой пример — арбитраж. Если Ethereum торгуется по разным ценам на двух DEX, бот покупает его там, где дешевле, и почти одновременно продает там, где дороже.

Другой пример — ликвидации. Программы непрерывно отслеживают позиции заемщиков и спешат ликвидировать их, когда обеспечение становится недостаточным.

Но автоматизация может работать и против пользователей. В атаке «сэндвич» бот обнаруживает крупную покупку, покупает актив до нее, ждет, пока транзакция пользователя поднимет цену, а затем продает по более высокой цене.

Посмотреть публикацию в X Загрузка...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

Именно поэтому удаление ботов из DeFi имело бы последствия. Арбитраж устраняет ценовые различия между площадками, а автоматизированные ликвидаторы поддерживают стабильность кредитных протоколов. Те же машины, которые могут ухудшить исполнение отдельной сделки, помогают поддерживать работу всей системы.

Следующий этап: ИИ-агенты

Бот и ИИ-агент — это пока не одно и то же. Большинство торговых алгоритмов просто выполняют логику, заранее заданную человеком: найти ценовое расхождение, проверить комиссии, совершить сделку.

ИИ-агент может пойти дальше. Он способен анализировать несколько источников данных, выбирать стратегию и выполнять последовательность действий без отдельной команды человека на каждом этапе.

В исследовании 2026 года ученые изучили 306 крупных крипто-ИИ-агентов. Около 13% специализировались в основном на торговле и аналитике, а связанные с ними проекты составляли 21,9% совокупной капитализации выборки — около $1,89 млрд.

Однако говорить о полном захвате рынка машинами пока рано. Многие проекты, называемые агентами, все еще используют обычные программные интерфейсы и требуют контроля со стороны человека. Поэтому истинный масштаб полностью автономной торговли по-прежнему сложно оценить.

Посмотреть публикацию в X Загрузка...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

Тем не менее эксперименты показывают, куда может двигаться рынок. В одном из исследований автономный ИИ-трейдер стабильно становился лидером рынка, тогда как благосостояние людей-участников снижалось в его присутствии.

При этом сам рынок не становился заметно более эффективным.

Это следующий этап автоматизации. В высокочастотной торговле люди передали машинам скорость исполнения. С криптоботами — круглосуточный мониторинг рынка. С ИИ-агентами они постепенно начинают передавать и принятие решений о дальнейших действиях.

Не существует единой цифры, показывающей, какой долей крипторынка управляют боты сегодня. На централизованных платформах невозможно отделить сделки людей от машин, а показатель Base в 55,96% относится только к одному конкретному сегменту.

Тем не менее автоматизация уже не просто еще одна торговая стратегия. Она стала частью инфраструктуры рынка.

Люди по-прежнему ставят цели, определяют риски и предоставляют капитал. Но прямая конкуренция за исполнение все чаще происходит между программами и на скоростях, где человек давно перестал быть серьезным соперником.

Крипторынок без людей — это пока преувеличение. Но рынок, где человек определяет цель, а машины все чаще решают, как и когда ее достичь, уже существует.