Стейблкоин Трампа: нужен ли рынку USD1?

Дональд Трамп построил прибыльный криптовалютный бизнес вокруг своего имени, однако убедить людей пользоваться его цифровым долларом может оказаться сложнее. Его стейблкоин USD1 теряет позиции на рынке, где уже доминируют признанные конкуренты. Зачем кому-то выбирать доллар под брендом Trump, если уже можно использовать USDT или USDC?

Отток $400 млн вызывает вопросы о спросе на USD1

Некоторые крупнейшие держатели USD1 начали выводить свои средства. Всего за две недели погашение токенов сократило рыночную капитализацию стейблкоина примерно на $400 млн, что вызывает вопросы о том, какая доля спроса на него приходится на небольшую группу состоятельных инвесторов, а не на широкую пользовательскую базу.

Посмотреть публикацию в X Загрузка...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

Отток уничтожил около 9% предложения USD1 в обращении. Исследовательская блокчейн-компания Onchain Benchmark отследила почти $200 млн погашений в сети BNB Chain до одного неустановленного кошелька. Исследователям не удалось определить, кто контролировал эти средства и почему они были выведены.

Важно отметить, что в течение всего периода вывода средств USD1 сохранял привязку к доллару и торговался вблизи отметки $1. Поэтому сокращение его рыночной капитализации отражало погашение токенов и их вывод из обращения, а не обвал стоимости. Тем не менее предложение USD1 сокращалось значительно быстрее, чем у признанных конкурентов. В Ethereum предложение USD1 снизилось более чем на 11% за девять дней, тогда как у USDT падение составило всего 0,76%, а у USDC — 2,18%.

Что может USD1, чего не могут другие стейблкоины?

World Liberty Financial запустила USD1 в марте 2025 года как цифровой токен, призванный сохранять стоимость на уровне $1. Как и другие стейблкоины, обеспеченные долларом, он позволяет переводить средства между блокчейн-сетями без резких колебаний цены, характерных для Bitcoin и других криптовалют.

Но USD1 далеко не первым предлагает такие услуги. USDT и USDC уже поддерживают торговлю, переводы и платежи на многочисленных платформах. Для тех, кто отправляет деньги за границу или переводит средства между биржами, USD1 пока не продемонстрировал явного преимущества перед более известными конкурентами.

Вместо этого его главным преимуществом могут быть деловые связи. USD1 использовался в рамках инвестиций MGX на $2B в Binance, получив роль в одной из крупнейших сделок отрасли. World Liberty также объявила о планах вывести токен в Canton Network, где финансовые учреждения смогут использовать его для расчетов по операциям с токенизированными активами.

Криптоимперия Trump: кто на самом деле зарабатывает?

Чтобы понять, кто может получить выгоду от USD1, стоит изучить результаты других криптовалютных проектов Trump. Его криптопроекты продемонстрировали необычный контраст между успехом бизнеса и доходностью для инвесторов. Мемкоин TRUMP привлек огромное внимание после запуска в январе 2025 года, однако впоследствии его цена рухнула с ранних максимумов. Токен World Liberty Financial WLFI также столкнулся с давлением продавцов, хотя компании, стоящие за этими проектами, получили значительную выручку.

Финансовый разрыв впечатляет. По сообщениям, семья Trump заработала более $2B на криптовалютных проектах, тогда как многие сторонние инвесторы понесли существенные убытки, в том числе по активам, которые они еще не продали. Отчасти разница объясняется тем, как эти проекты зарабатывают деньги. Продажа токенов, торговые комиссии и другие коммерческие соглашения могут приносить выгоду задействованным компаниям независимо от того, растут ли их токены в цене.

Эти два токена также выполняют разные функции. TRUMP в основном торгуется на спекуляциях и популярности президента, тогда как WLFI связан с управлением и участием в экосистеме World Liberty Financial. Ни один из них не гарантирует держателям долю выручки, которую получают стоящие за ними компании.

Почему выпуск еще одного цифрового доллара может быть прибыльным

Для эмитента стейблкоина успех не обязательно зависит от привлечения миллионов пользователей. Относительно небольшое число крупных держателей может обеспечить приток миллиардов долларов, создав потенциально прибыльный бизнес, даже если токен почти не предлагает того, чего уже нет у конкурентов.

Доход формируется за счет резервов, обеспечивающих стейблкоин. Когда пользователи приобретают обеспеченные долларом токены, эмитент хранит соответствующие активы, включая краткосрочные казначейские облигации США. Эти инвестиции приносят процентный доход, тогда как держатели стейблкоинов обычно не получают его долю только за владение токенами.

Институциональные связи USD1 особенно ценны в рамках этой бизнес-модели. Крупная сделка может привлечь в обращение значительные средства, увеличив резервы, способные приносить доход. Согласно заключенным соглашениям, World Liberty Financial и BitGo имеют право на доход от резервов USD1, хотя точное распределение публично не раскрывается.

Какие стейблкоины действительно решают проблемы?

Стейблкоины стали полезными, поскольку отвечают практическим финансовым потребностям. Они позволяют переводить цифровые доллары через границы, обеспечивают трейдерам ликвидность и дают доступ к активам, номинированным в долларах, в регионах, где традиционные банковские услуги могут быть дорогими или труднодоступными.

USDT обеспечил себе значительную ликвидность на криптовалютных биржах, став распространенным выбором для торговли. USDC укрепил позиции в сфере платежей и институциональных финансов благодаря интеграциям с финтех-компаниями и блокчейн-сетями. Генеральный директор Circle Jeremy Allaire подчеркнул важность ликвидности во время обсуждения квартальных результатов компании, заявив: «Именно эта ликвидность позволяет цифровым долларам работать на рынках, в платежах и в рамках бизнес-приложений».

Ни один из них не лишен рисков. Пользователям стейблкоинов по-прежнему необходимо учитывать прозрачность резервов, надежность эмитента, комиссии за транзакции и условия погашения. Полезность токена зависит не только от сохранения привязки к доллару, но и от того, насколько легко его переводить, обменивать и конвертировать в традиционную валюту.

USD1 способен выполнять многие из тех же функций, а его институциональные партнерства обеспечивают ему место на рынке. Однако привлечение миллиардов долларов через несколько крупных партнерств — не то же самое, что создание стейблкоина, который люди регулярно выбирают для использования. Для USD1 это различие может оказаться важнее известного имени, стоящего за ним.