Между рекордом и пузырем: как Anthropic выходит на IPO

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Акции

Криптовалюты

Экономика

Валюты

Товары

Бизнес и благосостояние

Взгляды экспертов

Михаил Внучков

21 часа назад

Между рекордом и пузырем: как Anthropic выходит на IPO — К чему может привести IPO Anthropic?

Anthropic готовится к IPO, которое может стать одним из крупнейших в истории. Инвесторы возлагают огромные надежды на разработчика Claude. Но за стремительным успехом компании скрываются риски, способные изменить отношение ко всей индустрии ИИ.

От миллионов к миллиардам

26 октября Anthropic подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) заявку на IPO. Она планирует разместить акции на Nasdaq под тикером ANT. По предварительным оценкам, стоимость компании может составить от $1,5 трлн до $2 трлн, хотя окончательные параметры размещения пока не определены.

Посмотреть публикацию в X Загрузка...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

Финансовые показатели объясняют столь высокие ожидания. В 2024 году выручка Anthropic составляла всего $386 млн, в 2025 году выросла до $4,6 млрд, а за первое полугодие 2026 года достигла $16,3 млрд. Это почти в 14 раз больше, чем годом ранее. Более 11 900 корпоративных клиентов тратят на продукты компании не менее $100 000 в год, а около 250 – свыше $10 млн каждый. Одним из главных источников роста стал сервис Claude Code, который компании используют для написания программного кода и автоматизации разработки.

Однако стремительный рост сопровождается огромными убытками. За первое полугодие Anthropic зафиксировала чистый убыток в $80,7 млрд, из которых $72,4 млрд пришлись на неденежные бухгалтерские корректировки, связанные преимущественно с переоценкой финансовых обязательств. При этом операционный убыток за шесть месяцев сократился до $693 млн против $2,1 млрд годом ранее.

Несмотря на улучшение показателей, ожидаемая оценка Anthropic остается чрезвычайно высокой. При стоимости $1,5–2 трлн оценка компании будет в 33–43 раза превышать ее годовую выручку, рассчитанную по результатам второго квартала 2026 года. Это значительно выше аналогичного соотношения у таких технологических гигантов, как Nvidia, Microsoft и Alphabet.

Цена лидерства

Развитие передовых моделей ИИ требует огромных вычислительных мощностей. Согласно документам для IPO, Anthropic взяла на себя долгосрочные обязательства по закупке облачных услуг и инфраструктуры на сотни миллиардов долларов. В частности, компания планирует потратить не менее $110 млрд на услуги Amazon до 2036 года, $115 млрд – на инфраструктуру Google и еще $45 млрд – на мощности Microsoft до 2033 года.

Посмотреть публикацию в X Загрузка...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

Кроме того, Anthropic заключила соглашение со SpaceX на $120 млрд до 2029 года. Общая сумма обязательств перед технологическими партнерами превышает $500 млрд. При этом речь идет не о единовременных расходах, а о многолетних контрактах, условия которых зависят от предоставления вычислительных мощностей и других факторов.

Особенность бизнеса Anthropic заключается в тесной связи с крупнейшими технологическими корпорациями. Amazon, Google и Microsoft не только предоставляют компании инфраструктуру, но и инвестируют в ее развитие. Кроме того, около 48% выручки Anthropic в первом полугодии 2026 года поступило через облачные платформы партнеров, которые продают доступ к Claude своим клиентам.

На пороге нового пузыря

Выход Anthropic на биржу происходит на фоне растущих сомнений в перспективах рынка ИИ. В октябре акции операторов дата-центров CoreWeave и Nebius потеряли более 30% стоимости. Австралийская Firmus и принадлежащая SK Hynix компания Solidigm отказались от запланированных IPO. Инвесторов беспокоит, смогут ли технологические компании окупить огромные вложения в инфраструктуру.

Посмотреть публикацию в X Загрузка...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

Партнер венчурной компании Sapphire Ventures Джай Дас сравнил нынешний ажиотаж с телекоммуникационным бумом конца 1990-х годов. Тогда компании массово вкладывали средства в прокладку оптоволоконных сетей, рассчитывая на стремительный рост интернет-трафика. Впоследствии инфраструктура действительно оказалась востребованной, но многие инвесторы потеряли деньги, а часть компаний обанкротилась.

Дополнительные опасения вызывает замедление роста самой Anthropic. По данным The Information, в третьем квартале 2026 года ее выручка увеличилась на 45% по сравнению с предыдущим кварталом, тогда как во втором квартале рост превышал 140%. Одновременно усиливается конкуренция со стороны OpenAI, Google и разработчиков более дешевых моделей ИИ, которые могут заставить Anthropic снижать цены.

Результаты размещения могут повлиять и на планы конкурентов. OpenAI также готовится к IPO, которое ожидается в 2027 году. Управляющий партнер FTV Capital Брэд Бернштейн предупредил, что слабые результаты Anthropic на бирже могут привести к пересмотру оценок других ИИ-компаний. При этом пример SpaceX, привлекшей десятки миллиардов долларов в ходе рекордного IPO в июне, показывает, что масштаб размещения не гарантирует роста котировок: к концу октября ее акции торговались немного ниже уровня открытия первого дня.

Успех или разочарование

Стремительный рост выручки подтверждает высокий спрос на продукты Anthropic, но пока не гарантирует устойчивой прибыльности. Если интерес корпоративных клиентов ослабнет или конкуренция приведет к снижению цен, многолетние обязательства перед поставщиками вычислительных мощностей могут стать серьезной финансовой нагрузкой.

При этом успешное IPO не гарантирует дальнейшего роста акций Anthropic. Оценка в $1,5–2 трлн уже предполагает высокие темпы развития бизнеса на годы вперед. Даже небольшое отклонение от ожиданий может разочаровать инвесторов и привести к пересмотру стоимости других ИИ-компаний, включая OpenAI.

Отказ от ответственности: Включает мнения третьих лиц. Не является финансовой рекомендацией. Может включать спонсируемый контент.