CEO WeFi: Банки преувеличивают угрозу со стороны стейблкоинов

Традиционные банки опасаются оттока депозитов в стейблкоины и добиваются ограничений для криптокомпаний. Но насколько реальна эта угроза и смогут ли блокчейн-платформы составить конкуренцию крупнейшим игрокам рынка? В интервью Traders Union генеральный директор WeFi Максим Сахаров рассказал о будущем банковской системы, регулировании стейблкоинов и роли искусственного интеллекта в инвестициях.

Почему стейблкоины стали угрозой для депозитов

Одним из главных противоречий на американском финансовом рынке является вопрос доходности стейблкоинов. Традиционные банки выступают против выплат вознаграждений держателям цифровых долларов, опасаясь оттока депозитов. В то же время криптовалютные компании считают такие ограничения препятствием для конкуренции.

Сахаров предлагает оценивать эту проблему с точки зрения ее реального влияния на кредитование американской экономики.

«Я понимаю, почему банки беспокоятся о возможном оттоке депозитов. Они используют эти деньги для выдачи кредитов. Однако на мой взгляд, опасность преувеличена. Совет экономических консультантов Белого дома подсчитал, что запрет на выплату вознаграждений за хранение стейблкоинов увеличит объем банковского кредитования всего на $2,1 млрд, или примерно на 0,02% от общего объема кредитов».

Споры вокруг этой темы обострились на фоне реализации американского закона GENIUS Act, который устанавливает правила для платежных стейблкоинов. В октябре Управление контролера денежного обращения США (OCC) смягчило подход к выплате вознаграждений через посредников. Теперь регулятор намерен рассматривать возможные нарушения в каждом конкретном случае.

По мнению Сахарова, такая неопределенность создает дополнительные трудности для небольших криптокомпаний.

«OCC не предложило компаниям четких критериев, позволяющих определить, какие схемы допустимы. Крупные компании могут нанять юристов, чтобы разобраться в требованиях. Небольшие криптовалютные фирмы могут просто отказаться от вознаграждений. В результате банки могут получить конкурентное преимущество, даже ничего для этого не предпринимая».

С января 2027 года компании, выпускающие стейблкоины, не смогут платить проценты просто за их хранение. Однако выплаты через другие сервисы пока остаются спорным вопросом.

Сахаров считает, что регуляторам необходимо четко разграничить разрешенные и запрещенные схемы вознаграждений. При этом важно учитывать, откуда поступают деньги на выплаты пользователям.

«Если независимое приложение выплачивает кешбэк из собственного бюджета за совершение покупки, я бы рассматривал это как обычную конкуренцию, при условии что схема действительно работает именно так».

Необанк или деобанк

В последние годы в финансовой индустрии получил распространение термин «необанк». Так называют цифровые банки, которые предлагают привычные услуги через мобильные приложения. Однако большинство из них по-прежнему зависят от традиционной банковской инфраструктуры.

В WeFi предлагают другую модель – Deobank, в которой блокчейн используется для учета средств и проведения платежей. Сахаров объясняет, чем такой подход отличается от обычных необанков.

«Транзакции можно проверять непосредственно в сети. Клиенты по-прежнему пользуются привычными банковскими услугами, но получают больше прозрачности в отношении своих средств и больше контроля над тем, как они хранятся и переводятся».

При этом блокчейн-инфраструктура не исключает сотрудничества с традиционными платежными системами. В апреле WeFi объявила о партнерстве с Visa, которая также развивает расчеты в стейблкоинах. По мнению Сахарова, для массового использования цифровых валют важно, чтобы ими можно было расплачиваться в обычных магазинах.

«Если человек получает зарплату в цифровых долларах, он все равно хочет использовать эти деньги для покупки продуктов или оплаты гостиницы. А продавец просто хочет получить обычный карточный платеж».

Где цифровые доллары востребованы больше всего

За пределами США и Европы распространение стейблкоинов во многом определяется доступностью финансовых услуг. В некоторых странах международные переводы остаются дорогими, а открытие валютного счета связано с ограничениями.

Особенно заметен этот спрос в Юго-Восточной Азии. По данным Chainalysis, за 12 месяцев по июнь 2026 года на Филиппинах, в Таиланде и Вьетнаме было проведено 5,4 млн одноранговых криптовалютных переводов на сумму менее $10 000 каждый. Это 14,4% мирового количества таких операций.

Сахаров считает, что за этой статистикой стоят прежде всего практические потребности людей и бизнеса.

«Значительная часть спроса возникает у людей, которые сталкиваются с вполне конкретными финансовыми проблемами. Человеку, работающему за границей, нужно отправить деньги семье. Небольшой компании необходимо рассчитаться с поставщиком в другой стране. Иногда открыть долларовый счет сложно, а доступные сервисы международных переводов обходятся дорого».

При этом сам перевод стейблкоинов не решает всех проблем. Получателю часто необходимо обменять цифровые активы на местную валюту, что требует доступа к надежным финансовым посредникам.

Почему регулирование становится решающим фактором

В Европейском союзе основой регулирования криптовалютного рынка стал регламент MiCA. Он предусматривает единые требования к криптовалютным сервисам и позволяет компаниям, получившим разрешение в одной стране ЕС, предоставлять соответствующие услуги в других государствах объединения после выполнения необходимых процедур.

Сахаров считает появление общих правил важным преимуществом европейского рынка.

«Криптовалютные компании в Европе годами сталкивались с различиями в национальных подходах к лицензированию. MiCA создает единую нормативную базу, и я считаю это шагом вперед».

Вместе с тем соблюдение новых требований требует дополнительных расходов. Для небольших компаний лицензирование и юридическое сопровождение могут стать серьезной нагрузкой. Кроме того, некоторые продукты пока не вписываются в существующие нормативные категории.

Среди юрисдикций за пределами Европы Сахаров особо выделяет Объединенные Арабские Эмираты. В Дубае действует специализированный регулятор виртуальных активов VARA, а отдельные услуги со стейблкоинами подпадают под требования Центрального банка ОАЭ.

«Если бы мне пришлось выбрать одну юрисдикцию, я бы остановился на ОАЭ, особенно на Дубае. В эмирате существует развитый финансовый сектор, поэтому присутствие там имеет практический смысл не только для криптовалютной индустрии».

По данным Международного финансового центра Дубая (DIFC), в первой половине 2026 года там работало более 1100 регулируемых финансовых компаний. Такая концентрация участников рынка создает условия для сотрудничества криптопроектов с традиционными финансовыми учреждениями.

Однако наличие развитой инфраструктуры не означает, что местные требования легко выполнить. Сахаров отмечает высокую стоимость лицензирования и необходимость учитывать полномочия нескольких регулирующих органов.

Как ИИ изменит использование стейблкоинов

Еще одним направлением развития финансовых технологий становится интеграция искусственного интеллекта с блокчейном. ИИ-агенты уже способны выполнять отдельные операции с цифровыми активами в рамках ограничений, заданных пользователем.

Ранее в WeFi прогнозировали, что сочетание ИИ и абстракции аккаунтов сделает стейблкоины и DeFi доступнее для массовой аудитории. Сахаров считает, что часть этих прогнозов уже сбывается.

«Чтобы отправить кому-то цифровые доллары из обычного криптокошелька, вам иногда сначала приходится покупать другую криптовалюту только для оплаты комиссии за транзакцию. Некоторые новые кошельки решают эту проблему за пользователя. Вы вводите сумму, подтверждаете платеж – и все готово».

По мнению Сахарова, возможности ИИ не ограничиваются проведением платежей. В перспективе такие системы смогут участвовать и в более сложных финансовых операциях.

«Я вижу потенциал ИИ в том, чтобы помогать людям сравнивать стоимость и риски различных DeFi-сервисов кредитования до того, как они вложат туда деньги. Но я все равно хотел бы лично одобрять любые инвестиции, прежде чем ИИ-агент начнет распоряжаться моими средствами».

Что мешает токенизации недвижимости

Несмотря на растущий интерес финансовых компаний к токенизации реальных активов, некоторые сегменты этого рынка развиваются значительно медленнее ожидаемого.

Сахаров, ранее участвовавший в создании блокчейн-платформы для сделок с недвижимостью, считает одной из главных причин сложности юридического оформления прав инвесторов.

«Если человек покупает токен, представляющий 10% жилого многоквартирного здания, ему необходимо понимать, чем именно он владеет. Токен может предоставлять ему долю в компании, которой принадлежит здание, но не прямое право собственности на сам объект недвижимости. Конкретные права инвестора определяются юридическими документами сделки».

Еще одна серьезная проблема связана со вторичным рынком токенизированной недвижимости. По словам Сахарова, участники отрасли изначально недооценили этот фактор.

«Инвестор может захотеть вывести деньги через год и обнаружить, что покупателей нет. Выпуск токена сам по себе не создает спрос на него. Поэтому деньги инвестора могут надолго остаться заблокированными в таком активе».

Эксперт ожидает дальнейшего распространения токенизации, но не считает ее универсальным решением для рынка недвижимости. Блокчейн способен упростить отдельные этапы сделок, однако не заменяет юридическую регистрацию собственности и участие финансовых учреждений.

Смогут ли новые платформы потеснить JPMorgan и HSBC

Крупнейшие финансовые группы уже активно экспериментируют с блокчейном. JPMorgan использует платформу Kinexys для платежей и расчетов, а HSBC развивает сервис токенизированных депозитов, позволяющий корпоративным клиентам проводить операции круглосуточно.

Однако развитие блокчейн-технологий ставит вопрос о будущем отношений между традиционными банками и новыми финансовыми платформами. Сахаров не исключает как конкуренции, так и сотрудничества между ними.

«Да, я считаю, что банки, использующие блокчейн, смогут конкурировать с традиционными банками, особенно в сфере международных платежей. Если небольшой поставщик финансовых услуг сможет переводить деньги быстрее или дешевле, клиенты это заметят».

Однако традиционные банки сохраняют важные преимущества: клиентскую базу, лицензии и развитый кредитный бизнес. Поэтому Сахаров не исключает, что новые блокчейн-платформы будут не только конкурировать с ними, но и предоставлять технологии для модернизации существующей финансовой инфраструктуры.