Майкл Берри отмечает укрепление иены как триггер для разворота глобальных операций кэрри-трейд

Traders Union
Все финансовые новости
Финансы
Майкл Берри ставит флажки на прочность иены

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Акции

Криптовалюты

Финансы

Валюты

Товары

Центральные банки

Артем Шендецкий

26.01.2026

Майкл Берри отмечает укрепление иены как триггер для разворота глобальных операций кэрри-трейд — Берри: укрепление иены может привести к возврату денег в Японию и ударить по американским активам

Майкл Берри считает, что японской иене "давно пора" развернуться, и предупреждает, что укрепление иены может вызвать значительные изменения в глобальных потоках капитала.

Эта статья была переведена с оригинала. Читайте оригинальную версию от нашего корреспондента здесь.

Дебаты усилились после того, как ФРС Нью-Йорка, как сообщается, обратилась к торговым контрагентам по USD/JPY, в то время как японские чиновники активизировали словесные интервенции против ослабления иены, сообщает MarketWatch.

Доллар достиг отметки 159 иен в пятницу, а затем снизился до 154,17 к утру понедельника, что отражает растущую чувствительность к сигналам политики. Главный аргумент Берри заключается в том, что восстановление иены будет способствовать репатриации - деньги, которые ранее покидали Японию в поисках более высокой доходности за рубежом, могут начать возвращаться домой. По его мнению, это означало бы серьезный разворот режима трансграничных потоков, который поддерживал американские акции и облигации. Основной риск заключается в том, что повышение ставок в Японии в сочетании со снижением ставок в США лишит американские активы ключевого "попутного ветра". Даже если движение начнется как корректировка валютного курса, более широкая история заключается в изменении направления глобальной ликвидности.

Почему укрепление иены может оказать давление на американские рынки

Берри рассматривает потенциальное воздействие через призму разницы процентных ставок и поведения инвесторов. В течение многих лет низкие ставки в Японии делали привлекательным дешевое заимствование в иенах и инвестирование в другие страны, что косвенно способствовало росту спроса на американские активы. Если ставки в Японии вырастут, а США перейдут к их снижению, этот стимул ослабнет, и мировой капитал может начать возвращаться в Японию. По мнению Берри, это может негативно сказаться как на американских акциях, так и на облигациях, обратив вспять тенденцию, которая способствовала росту стоимости активов во время предыдущего цикла.

Беспокойство вызывает не только перевод валюты, но и разворот позиционирования и склонность к риску. Укрепление иены может ужесточить финансовые условия, вынуждая закрывать сделки с кредитным плечом, что часто проявляется в виде краткосрочной волатильности на рынке акций. Проще говоря, если деньги возвращаются в Японию, то меньший маржинальный спрос поддерживает американские рисковые активы. Вот почему направление движения иены имеет значение далеко не только для FX-служб.

Morgan Stanley считает 145 "справедливой стоимостью", но остается быком по американским акциям

Майкл Уилсон из Morgan Stanley говорит, что многие японские инвесторы ожидают, что пара USD/JPY будет торговаться в направлении 140-145, и команда FX банка также оценивает справедливую стоимость в районе 145 на основе цены терминального курса. Он признает, что укрепление иены может привести к краткосрочной волатильности, но утверждает, что в конечном итоге это может поддержать японские акции за счет повышения стабильности рынка и более здорового долгосрочного позиционирования.

В отличие от Берри, Уилсон по-прежнему уверен в перспективах американских акций, указывая на ожидаемый 17-процентный рост прибыли S&P 500, более широкий вклад в прибыль и повышение "животного духа", связанное с капвложениями и улучшением активности. Тем не менее, он отметил валютную турбулентность как тактический риск, особенно если движение иены ускорится. Индекс S&P 500 завершил пятницу на отметке 6 915, отметив второе подряд недельное снижение, что свидетельствует о том, что рынки уже вступили в более хрупкую фазу. Главный вывод: укрепление иены не может автоматически "сломать" американские акции, но может стать катализатором более резкой волатильности и ротации глобальных потоков.

Недавно мы писали о том, что пока Верховный суд США рассматривает вопрос о том, следует ли отменить "ответные" тарифы президента Дональда Трампа, Белый дом опирается на другой инструмент, который находится вне судебной борьбы: Тарифы по разделу 232, касающиеся национальной безопасности.

Этот материал может содержать мнения третьих лиц, никакие данные и информация на этой веб-странице не являются инвестиционным советом в соответствии с нашим Отказом от ответственности. Хотя мы придерживаемся строгих Редакционных стандартов, этот пост может содержать ссылки на продукты наших партнеров.