Рынок облигаций сохранит высокую доходность даже после окончания войны с Ираном

Traders Union
Все финансовые новости
Финансы
Рынок облигаций ожидает сохранения высоких доходностей

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Криптовалюты

Финансы

Валюты

Взгляды экспертов

Новости регуляторов

Ольга Шендецкая

25.05.2026

Рынок облигаций сохранит высокую доходность даже после окончания войны с Ираном — Казначейские облигации закладывают в цену более жесткую ФРС при Уорше

Рынок казначейских облигаций США больше не рассчитывает на быстрое смягчение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системой. После назначения Кевина Уорша председателем ФРС инвесторы закладывают в цены сценарий, при котором доходности останутся высокими даже после окончания войны с Ираном.

Основные моменты

Рынок казначейских облигаций больше не закладывает в цену быстрое снижение ставок ФРС.
Назначение Кевина Уорша укрепило ожидания более жесткой антиифляционной политики.
Война с Ираном подняла цены на энергоносители и усилила давление на потребительские цены.
Фьючерсы теперь допускают повышение ставки на 25 базисных пунктов к концу 2026 года.

Облигации переоценивают ФРС

Кевин Уорш официально вступил в должность председателя Совета управляющих ФРС 22 мая 2026 года; его четырехлетний срок продлится до 21 мая 2030 года. Он также возглавил Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC), который определяет процентную политику США.

Для рынков это означает смену ожиданий. По данным Bloomberg, инвесторы в казначейские облигации теперь делают ставку на то, что Уорш в первую очередь сосредоточится на защите антиифляционного авторитета ФРС, а не поддастся политическому давлению ради снижения ставок. Фьючерсы на федеральные фонды теперь указывают на возможность повышения ставки на четверть процента к концу 2026 года.

Это резкий разворот по сравнению с началом года, когда рынки еще обсуждали сроки будущих снижений ставок. Теперь главный вопрос изменился: не когда ФРС начнет снижать ставки, а как долго ей придется сохранять жесткие финансовые условия.

Иранский шок может не пройти быстро

Конфликт на Ближнем Востоке стал главным внешним фактором, усиливающим инфляционные риски. Президент ФРБ Ричмонда Томас Баркин отметил, что экономика США столкнулась с серией шоков предложения — от пандемии и войны в Украине до тарифов и текущего конфликта в регионе. По его словам, рост цен на бензин уже сопровождается топливными надбавками, повышением стоимости авиабилетов, транспортировки и упаковки, а также дефицитом или ограниченной доступностью некоторых товаров, включая удобрения и алюминий.

Баркин отметил, что общий индекс инфляции PCE вырос в марте на 3,5% в годовом выражении, а базовая инфляция достигла 3,2%. Инфляция остается выше целевого уровня ФРС в 2% уже более пяти лет, что ставит под сомнение прежнюю практику регулятора игнорировать временные шоки предложения.

Даже если геополитическая напряженность спадет, эффект на цены может сохраниться. Баркин предупредил, что последствия зависят от продолжительности конфликта и времени, необходимого для восстановления цепочек поставок. Он также отметил, что цены на бензин могут снижаться месяцами даже после открытия Ормузского пролива.

Новая цена риска для рынков

Повышенные доходности казначейских облигаций меняют условия на всех классах активов. Для акций это означает более высокую ставку дисконтирования будущих прибылей, особенно в дорогих технологических сегментах. Для компаний — более дорогой долг. Для потребителей — дополнительное давление через ипотеку, автокредиты и кредитные карты.

Ключевая цифра для ФРС сейчас — не только уровень процентных ставок, но и устойчивость инфляции: 3,5% по общему PCE, 3,2% по базовому PCE и более пяти лет выше целевого уровня в 2%. Если Уорш решит, что инфляционный якорь ослабевает, рынок облигаций может перейти в новый режим: доходности останутся высокими не из-за самой войны, а потому что инвесторы ожидают более решительной реакции ФРС на повторяющиеся шоки, чем раньше.

Мы также сообщали, что цены на нефть снижаются на фоне прогресса в переговорах между США и Ираном.

Этот материал может содержать мнения третьих лиц, никакие данные и информация на этой веб-странице не являются инвестиционным советом в соответствии с нашим Отказом от ответственности. Хотя мы придерживаемся строгих Редакционных стандартов, этот пост может содержать ссылки на продукты наших партнеров.