SEC и Nasdaq обсудят архитектуру торговли акциями на основе блокчейна

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Криптовалюты

Финансы

Валюты

Взгляды экспертов

Регуляторы

Центральные банки

Ярослав Дмитренко

27.11.2025

SEC и Nasdaq обсудят архитектуру торговли акциями на основе блокчейна — Группа экспертов SEC изучает, как блокчейн может поддержать регулируемую торговлю акциями

На следующей неделе Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) совместно с Nasdaq, BlackRock, Coinbase, Citadel Securities, Robinhood и Galaxy Digital впервые обсудят запуск торговли акциями на блокчейне. Хотя конкретных решений не ожидается, участники рассмотрят архитектуру этого процесса.

Эта статья была переведена с оригинала. Читайте оригинальную версию от нашего корреспондента здесь.

Двухчасовая панель под названием "Токенизация акций: Как эмиссия, торговля и расчеты будут работать в рамках существующей нормативной базы" была инициирована Консультативным комитетом инвесторов SEC.

На встрече поднимается тема, которую агентство долгое время обходило стороной: "Как на самом деле выглядит выпуск публично торгуемых акций на блокчейне?".

Недавно Nasdaq подала официальное предложение торговать токенизированными версиями котируемых акций наряду с традиционными акциями в единой книге заявок, утверждая, что расчеты с помощью блокчейна не требуют исключений из национальной рыночной системы.

Комиссар SEC Хестер Пирс ранее дала понять, что токенизация "не обладает магической силой, способной изменить природу базового актива"; токенизированные ценные бумаги остаются ценными бумагами и полностью подпадают под федеральное регулирование.

Предложение Nasdaq позволит котируемым акциям торговаться как в традиционной цифровой форме, так и в виде токенов, причем обе версии будут использовать один и тот же CUSIP, приоритет исполнения и экономические права.

Правила, предложенные Nasdaq, не содержат исключений из существующего режима регулирования и не позволяют торговать "оберточными токенами" известных компаний, выпуск которых отслеживает цены на акции, не требуя регистрации.

В качестве негативного примера Nasdaq приводит европейские площадки, на которых токенизированные акции Apple и Amazon торговались по ценам, значительно отличающимся от цен на их базовые акции. Когда токены рухнули, покупатели обнаружили, что владеют синтетическими деривативами, а не реальными акциями. Биржа утверждает, что распространение таких незарегистрированных продуктов подрывает защиту инвесторов и создает теневой рынок акций, невидимый для регуляторов.

Является ли синтетический AAPL незаконным?

В комментарии, представленном Ассоциацией индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA), эта группа подчеркнула, что инвесторы должны сохранять те же юридические и бенефициарные права собственности в токенизированной форме; в противном случае продукт становится чем-то совершенно иным.

Повестка дня встречи 4 декабря охватывает широкий спектр регуляторных вопросов, включая налогообложение, круглосуточную торговлю и т. д. По данным CryptoSlate, встреча станет своего рода стресс-тестом, чтобы определить, смогут ли Coinbase, Citadel Securities и Nasdaq договориться о том, как должна выглядеть соответствующая токенизация, когда они должны согласовать модели хранения, стандарты совместимости и механизмы коротких продаж в одной комнате.

В случае успеха SEC получит эталонную архитектуру для оценки предложений, подобных предложению Nasdaq. В противном случае агентство выявит технические или стимульные несоответствия, прежде чем утверждать что-либо.

Комиссия не будет одобрять предложение Nasdaq, переписывать определение ценной бумаги или разрешать офшорные токены акций, не требующие согласия эмитента.

Как мы уже писали, SEC утверждает общие стандарты листинга для спотовых товарных и криптовалютных ЭТП

Этот материал может содержать мнения третьих лиц, никакие данные и информация на этой веб-странице не являются инвестиционным советом в соответствии с нашим Отказом от ответственности. Хотя мы придерживаемся строгих Редакционных стандартов, этот пост может содержать ссылки на продукты наших партнеров.