Перспективы роста Уругвая ухудшаются: МВФ поддерживает бюджетно-налоговую повестку и реформы

Traders Union
Все финансовые новости
Финансовые институты
Перспективы роста Уругвая ухудшаются

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Акции

Криптовалюты

Экономика

Валюты

Товары

Бизнес и благосостояние

Взгляды экспертов

Глеб Чабанюк

24.09.2026

Перспективы роста Уругвая ухудшаются: МВФ поддерживает бюджетно-налоговую повестку и реформы — Рост Уругвая замедляется, МВФ призывает к реформам

Экономика Уругвая теряет темпы в 2026 году после того, как прошлогодняя засуха ударила по сельскохозяйственному производству, хотя низкая безработица, замедление инфляции и сильные институты помогают поддерживать внутренний спрос. Международный валютный фонд прогнозирует рост на 1,3 процента в этом году с последующим ускорением до 2,4 процента в 2027 году, призывая страну придерживаться курса бюджетной консолидации и продолжать структурные реформы.

Основные моменты

Рост ВВП Уругвая замедлился до 1,8 процента в 2025 году из-за засухи; в начале 2026 года наблюдался дефицит в торговле товарами, однако к августу 2026 года резервы покрывали 11,25 месяца импорта.
Инфляция в августе 2026 года остается в пределах диапазона допустимых значений центрального банка на уровне 4,6 процента, поддерживая цикл смягчения денежно-кредитной политики и сохраняя ожидания закрепленными вблизи целевого уровня 4,5 процента.
МВФ прогнозирует дефицит бюджета в размере 4,1 процента ВВП в 2026 году и поддерживает дальнейшие реформы в сфере труда, образования и производительности для снижения рисков ухудшения и стимулирования долгосрочного роста.

Эта статья была переведена с оригинала. Читайте оригинальную версию от нашего корреспондента здесь.

Миссия МВФ обозначила приоритеты политики на 2026 год

Как сообщает Международный валютный фонд, сотрудники, завершившие миссию по статье IV в 2026 году, отмечают, что Уругвай сохраняет устойчивость, несмотря на замедление роста, внешние ценовые шоки и глобальную неопределенность. По данным МВФ, в 2025 году экономический рост составил в среднем 1,8 процента после того, как засуха с третьего квартала 2025 года затронула сельское хозяйство, а в первой половине 2026 года баланс торговли товарами ухудшился, хотя на конец августа 2026 года международные резервы оставались значительными и покрывали 11,25 месяца импорта.

Инфляция остается в пределах диапазона допустимых значений центрального банка практически все последние три года благодаря тому, что МВФ называет проактивной денежно-кредитной политикой. После снижения в течение 2025 года, которое привело к циклу смягчения денежно-кредитной политики с июля 2025 года, инфляция составила 4,6 процента в августе 2026 года, а ожидания по-прежнему закреплены вблизи целевого уровня 4,5 процента.

МВФ отмечает, что обновленный бюджет правительства на 2026 год сохраняет цели бюджетной консолидации, закрепленные в пятилетнем бюджетном законе. Фонд прогнозирует дефицит центрального правительства с учетом социального обеспечения на уровне 4,1 процента ВВП в 2026 году, без изменений по сравнению с уровнем 2025 года, если исключить разовые пенсионные поступления, и указывает, что запланированная корректировка должна обеспечить устойчивое улучшение первичного баланса до 2029 года.

Фонд также поддерживает гибкую денежно-кредитную позицию и считает, что обменный курс должен и далее выполнять роль амортизатора шоков, при этом валютные интервенции следует ограничить случаями неупорядоченной ситуации на рынке. Он добавляет, что усиление юридически закрепленной независимости центрального банка, углубление финансирования в песо и дальнейшая дедолларизация улучшат трансмиссионный механизм политики и со временем сократят квазифискальные издержки.

Реформы считаются ключевыми для долгосрочного роста

МВФ отмечает, что риски для прогноза по-прежнему смещены в сторону ухудшения, ссылаясь на ужесточение глобальных финансовых условий, шоки цен на нефть и погодные угрозы, включая Эль-Ниньо. В то же время фонд указывает, что база возобновляемой электроэнергетики Уругвая, благоприятный доступ к рынкам, инвестиционные рейтинги и ограниченные системные финансовые риски помогают снизить краткосрочную уязвимость.

В финансовом секторе, по оценке МВФ, банки остаются хорошо капитализированными, ликвидными и прибыльными: коэффициенты достаточности капитала почти вдвое превышают регуляторные минимумы, а уровень проблемных кредитов остается низким. По состоянию на август 2026 года кредитование в песо растет примерно на 9 процентов в реальном выражении год к году благодаря более низким процентным ставкам, финансовым реформам и программам, стимулирующим устойчивые инвестиции.

Для долгосрочного роста Уругваю необходимо увеличить предложение рабочей силы, улучшить инклюзивность и повысить производительность после среднего роста всего на 1,2 процента с 2016 года, отмечает МВФ. Фонд выделяет меры по трудоустройству уязвимых групп, проект Закона о конкурентоспособности, планы по орошению, расходы на образование и реформы учебных программ как шаги, способные укрепить человеческий капитал, снизить издержки бизнеса и со временем поддержать более высокий объем производства.

В нашем предыдущем материале об анализе Moody’s относительно сохраняющейся глобальной инфляции мы отмечали, что длительное ценовое давление заставляло инвесторов сохранять осторожность и подталкивало центральные банки к более жесткой политике и повышению процентных ставок. В материале также подчеркивалось, что эти условия усиливают неопределенность и стоимость заимствований, вынуждая компании и регуляторов адаптироваться к более волатильной макроэкономической среде.

Отказ от ответственности: Включает мнения третьих лиц. Не является финансовой рекомендацией. Может включать спонсируемый контент.