Apple проходит проверку оценкой стоимости по мере приближения сентябрьского продуктового цикла

Traders Union
Все финансовые новости
Акции
Apple проходит проверку оценкой стоимости по мере приближения сентябрьского продуктового цикла

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Акции

Криптовалюты

Экономика

Валюты

Товары

Бизнес и благосостояние

Взгляды экспертов

Антон Харитонов

27.08.2026

Apple проходит проверку оценкой стоимости по мере приближения сентябрьского продуктового цикла — Apple

AAPL торгуется в районе $310–313 по состоянию на 27 августа, и рынок постепенно переключает внимание с уже опубликованного сильного отчета о прибыли на сентябрьский продуктовый цикл. Apple официально назначила презентацию на 9 сентября, и главным событием, согласно ожиданиям рынка, станет запуск iPhone 18 Pro, iPhone 18 Pro Max и первого складного iPhone.

Эта статья была переведена с оригинала. Читайте оригинальную версию от нашего корреспондента здесь.

В то же время выход стандартного iPhone 18, как ожидается, будет перенесен на весну 2027 года. Такая стратегия делает осенний цикл более премиальным и потенциально повышает среднюю цену продажи, но одновременно усиливает зависимость результатов от спроса на более дорогие модели. Для акций это означает, что дальнейший рост все больше будет зависеть от способности Apple запустить действительно новый цикл обновления устройств, а не просто сохранить текущий уровень продаж.

В центре внимания — качество маржи

Второй ключевой вопрос — качество маржи. В июньском квартале Apple сообщила о рекордной выручке в размере $109,4 млрд, что на 16% больше год к году, и EPS на уровне $2,02, однако общая валовая маржа в 50,1% получила около 2 процентных пунктов поддержки за счет возврата тарифных платежей, а EPS увеличился примерно на $0,11. Без этого эффекта рентабельность выглядела бы заметно менее впечатляющей.

На следующий квартал сама компания прогнозирует валовую маржу на уровне около 47–48%, при этом ожидаемый положительный эффект от возврата тарифных платежей уже снижается примерно до одного процентного пункта. Одновременно Apple прямо указывает в отчетности на рост затрат, включая расходы на память, поэтому после сильного результата за третий квартал рынок будет внимательно следить за тем, насколько хорошо компания сможет поддерживать маржу по продуктам без разовых факторов. Services остается главным стабилизатором с маржой около 75,6%, однако даже этот показатель не вырос год к году.

Доходности казначейских облигаций остаются ключевым препятствием для оценки

Третий фактор сейчас находится за пределами самой Apple. После вчерашней публикации данных по инфляции доходности казначейских облигаций остаются высокими: сегодня доходность 10-летних облигаций держится в районе 4,65–4,67%, а 30-летних — около 5,17%. Несмотря на некоторое снижение с недавних максимумов, эти уровни продолжают создавать проблемы для дорогих технологических акций, поскольку повышают ставку дисконтирования будущих денежных потоков.

Для Apple это особенно чувствительно после значительного расширения оценки стоимости: даже при стабильной прибыли дальнейший рост доходности 10-летних облигаций к 4,70–4,75% может вновь оказать давление на мультипликатор P/E. Напротив, устойчивое снижение доходности казначейских облигаций ниже 4,60% может дать рынку больше пространства для повышения оценки AAPL.

$305–308 остается критической зоной поддержки

Таким образом, ближайшие недели для AAPL выглядят как одновременная проверка трех компонентов текущей оценки стоимости. 9 сентября станет понятно, способен ли новый цикл iPhone поддержать ускорение роста выручки; следующий отчет о прибыли покажет, насколько устойчивой остается маржа после снижения эффекта от тарифных возвратов; а рынок облигаций определит, какой мультипликатор инвесторы готовы платить за этот рост.

Пока акции удерживаются выше $305–308, сценарий восстановления к $315–320 остается актуальным, однако для более устойчивого движения вверх потребуется либо сильная реакция на сентябрьские запуски продуктов, либо заметное снижение доходностей казначейских облигаций. В противном случае, как отмечалось в статье Apple faces new margin risks as inflation clouds near-term outlook, область $315–320 может и дальше выступать зоной предложения, тогда как пробой ниже $305 вновь повысит риск снижения к $300.

Отказ от ответственности: Включает мнения третьих лиц. Не является финансовой рекомендацией. Может включать спонсируемый контент.