Доходность японских облигаций выросла до максимума за 30 лет на фоне растущих ожиданий повышения ставок

Traders Union
Все финансовые новости
Акции
Доходность облигаций Японии достигает 3%

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Акции

Криптовалюты

Экономика

Валюты

Товары

Бизнес и благосостояние

Взгляды экспертов

Андрей Мастыкин

01.09.2026

Доходность японских облигаций выросла до максимума за 30 лет на фоне растущих ожиданий повышения ставок — Доходность 10-летних облигаций Японии достигает 3% впервые за 30 лет

Доходность эталонных государственных облигаций Японии во вторник достигла 3% впервые с 1996 года, ознаменовав очередной решительный отход от эпохи почти нулевой стоимости заимствований. Это движение отражает рынок облигаций, который все больше определяется инфляцией, фискальными рисками и ожиданиями повышения процентных ставок, а не прямым контролем со стороны Банка Японии.

Основные моменты

Доходность 10-летних облигаций Японии достигла 3%.
В последний раз этот уровень наблюдался в 1996 году.
Иностранные инвесторы теперь доминируют в торговле наличными JGB.
Рынки ожидают очередного повышения ставки BOJ.

Доходность 10-летних японских государственных облигаций выросла максимум на шесть базисных пунктов - до 3%, примерно вдвое превысив уровень годичной давности, сообщило издание Bloomberg. Позже доходность немного снизилась после того, как аукцион 10-летних долговых бумаг привлек спрос, в целом соответствующий его среднему уровню за 12 месяцев.

Рынок JGB адаптируется к жизни после отрицательных ставок

Эти изменения ускорились после того, как BOJ завершил политику отрицательных процентных ставок в 2024 году. Хотя центральный банк по-прежнему владеет значительной долей находящихся в обращении государственных облигаций, инвесторы теперь сильнее влияют на цены по всей кривой доходности.

Это изменило расчеты, с которыми сталкиваются отечественные банки, страховщики и пенсионные фонды. Рост доходности приводит к убыткам от переоценки существующих портфелей, но одновременно делает новые выпуски японского долга более конкурентоспособными по сравнению с другими инструментами с фиксированной доходностью.

Иностранные инвесторы приобрели особое значение. На международные фонды теперь приходится около двух третей ежемесячных операций с наличными JGB по сравнению всего с 12% в 2009 году, что повышает уязвимость Японии к изменениям глобальных ставок и настроений инвесторов.

Внутреннее движение также является частью более масштабной распродажи облигаций. Доходность государственных облигаций по всему миру достигла 3,72% - максимального уровня с 2008 года, поскольку рост цен на нефть вновь усилил инфляционные опасения, а рынки повысили ожидания в отношении ужесточения денежно-кредитной политики США.

Ожидания решений BOJ и фискальные риски повышают доходность

Инвесторы все активнее рассчитывают на очередное повышение ставки BOJ. Свопы на индекс овернайт указывают примерно на 92%-ную вероятность такого шага к сентябрю, тогда как повышение в октябре уже заложено в цены более чем полностью.

Фискальная политика создает дополнительный источник давления. Правительство премьер-министра Санаэ Такаити представило необычно масштабную программу расходов, при этом сохраняются вопросы о финансировании предлагаемого снижения налога на потребление продуктов питания.

Рост доходности также увеличивает собственную долговую нагрузку правительства. Министерство финансов Японии запрашивает рекордные 36,6 трлн иен, или около $230 млрд, на обслуживание долга в первоначальном бюджетном запросе на следующий финансовый год.

Перенастройка ставок в Японии выходит на новый этап

Возвращение доходности 10-летних облигаций к 3% — это не просто новый показатель на графике облигаций. Япония движется к рынку, на котором государственные заимствования вновь имеют ощутимую стоимость, а инвесторы требуют компенсацию за инфляцию, денежно-кредитную политику и фискальную неопределенность.

Для глобальных инвесторов более высокая доходность японских облигаций может постепенно сделать внутренние облигации привлекательнее по сравнению с зарубежными активами. Однако внутри страны та же корректировка повышает стоимость финансирования для правительства и подвергает существующие портфели облигаций дополнительным убыткам, если доходность продолжит расти.

Как мы сообщали ранее, рынки облигаций сталкиваются с давлением продавцов на фоне возвращения инфляционных рисков.

Отказ от ответственности: Включает мнения третьих лиц. Не является финансовой рекомендацией. Может включать спонсируемый контент.