Banco de Portugal defende redirecionar capital europeu para investimento interno

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Ezequiel Gomes

02.05.2026

Banco de Portugal defende redirecionar capital europeu para investimento interno — Capital europeu para investir

A zona euro tem capital abundante, mas continua a canalizar parte relevante dessa poupança para financiar investimento nos U.S., em vez de reforçar o crescimento dentro da Europa. Em Lisboa, Mário Centeno sustenta que o bloqueio europeu resulta menos de escassez financeira e mais de falhas de governação, envelhecimento demográfico e fraca mobilização produtiva dos recursos.

Destaques

Mário Centeno defende redirecionar poupança europeia para investimento interno, criticando governação baseada no medo e respostas de crise na União Europeia.
No primeiro trimestre de 2026, os U.S. cresceram 2% impulsionados por 8,7% em investimento e 12,9% nas exportações, enquanto a zona euro registou 0,8%, com inflação de 2,6%.
A entrada provisória do Acordo UE-Mercosul cria um mercado livre para 700-780 milhões de pessoas, aumentando oportunidades para exportações portuguesas mas também a concorrência agrícola.

Mensagem de Centeno em Lisboa

The Portugal Post noticiou que o governador do Banco de Portugal, Mário Centeno, defende no Foro La Toja, em Lisboa, que a posição financeira da zona euro é estruturalmente mais sólida do que a dos U.S., apesar do crescimento mais forte da economia norte-americana. O responsável argumenta que o problema europeu não está na falta de liquidez, mas no facto de essa poupança estar a financiar tecnologia, infraestruturas e energia do outro lado do Atlântico, em vez de ser aplicada de forma produtiva no continente.

Centeno sublinha que os dados recentes mostram trajetórias divergentes entre as duas economias. Os U.S. crescem 2% no primeiro trimestre de 2026, impulsionados por uma subida de 8,7% no investimento e de 12,9% nas exportações, enquanto a zona euro avança 0,8% em termos homólogos no mesmo período. Ainda assim, a inflação da zona euro fica em 2,6%, abaixo dos 4,5% do índice PCE nos U.S., e essa diferença ajuda a explicar a taxa de depósito de 2% do Banco Central Europeu, face ao intervalo de 3,5% a 3,75% da Reserva Federal.

Na intervenção, o governador critica uma governação europeia assente no medo e em respostas de crise, alertando que essa abordagem pode alimentar uma perceção de declínio e travar decisões de longo prazo. Para Centeno, a União Europeia precisa de recuperar uma lógica de cooperação e ambição institucional, em vez de continuar presa a políticas de austeridade e ao argumento de que não existe alternativa.

Impacto económico para Portugal e para a Europa

O responsável identifica o declínio demográfico como o principal entrave estrutural ao crescimento europeu. Na sua leitura, o envelhecimento da população ativa limita o potencial de expansão, condiciona ganhos de produtividade e torna mais difícil financiar prioridades como pensões, inovação e transição climática. O desafio agrava-se porque a União Europeia necessita de investimento anual equivalente a 2,1% do PIB para cumprir a meta de redução de emissões de 55% até 2030, segundo estimativas antes citadas por Centeno.

Para Portugal e Espanha, Centeno associa esta reflexão a uma maior projeção estratégica para sul, apoiada no aprofundamento das ligações com a América Latina. A entrada em vigor provisória do Acordo de Associação UE-Mercosul abre uma zona de comércio livre com cerca de 700 a 780 milhões de pessoas e peso aproximado de 25% do PIB mundial. Para a economia portuguesa, isso pode criar oportunidades adicionais nas exportações de vinho, azeite e queijo, bem como no reforço do país como plataforma de energias renováveis e logística transatlântica.

Ao mesmo tempo, esse reposicionamento também aumenta a concorrência para alguns produtores nacionais, sobretudo no setor agrícola, perante importações do Brasil e da Argentina. O Banco de Portugal já sinaliza no Boletim Económico de março de 2026 a necessidade de acompanhar disrupções setoriais, num contexto em que o desemprego em Portugal está em 5,8% em março de 2026, abaixo da média da zona euro de 6,2%, mas em que o debate sobre investimento público e disciplina orçamental continua marcado pela memória do programa da troika.

Na nossa publicação anterior sobre como Portugal pode reforçar a sua atratividade para investidores e gestão de fortunas, destacámos que o país beneficia da instabilidade internacional, mas ainda não transforma totalmente a sua perceção de segurança em estratégia de longo prazo. Abordámos propostas para definir setores prioritários, criar incentivos — incluindo fora dos grandes centros urbanos — e alinhar políticas claras de captação de capital com uma visão de décadas, num contexto em que a alocação de poupança e investimento é decisiva para o crescimento.

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