Avaliação da Nvidia se aproxima da mínima de uma década enquanto investidores questionam perspectivas de lucro

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Hanna Syniavska

22.09.2026

Avaliação da Nvidia se aproxima da mínima de uma década enquanto investidores questionam perspectivas de lucro — Avaliação da Nvidia despenca apesar dos lucros crescentes com IA

A Nvidia apresenta um dos crescimentos mais fortes de sua história, mas os investidores estão atribuindo às ações uma avaliação muito menor do que há um ano. Essa divergência sugere que o mercado está olhando além da forte demanda por IA e questionando por quanto tempo a fabricante de chips conseguirá preservar seu atual poder de geração de lucro e suas margens excepcionais.

Destaques

A Nvidia negocia abaixo de 17 vezes o lucro futuro.
O crescimento dos lucros continua excepcionalmente forte.
Os investidores estão cada vez mais focados nas margens futuras.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

A Nvidia agora negocia a menos de 17 vezes o lucro esperado para os próximos 12 meses, perto de seu menor múltiplo de avaliação em mais de uma década, segundo a Bloomberg. O múltiplo é aproximadamente metade do nível de 2025 e caiu de mais de 25 vezes o lucro projetado ainda em maio.

Forte crescimento encontra ceticismo dos investidores

A avaliação mais baixa contrasta fortemente com o desempenho operacional da Nvidia. A receita e o lucro líquido devem crescer cerca de 90% e 99%, respectivamente, no ano fiscal de 2027, encerrado em janeiro. O crescimento da receita havia sido de 65% no ano fiscal anterior.

Os resultados do segundo trimestre da Nvidia reforçaram esse ritmo. A receita chegou a US$ 96,2 bilhões, enquanto a margem bruta ficou em 75%. A empresa também projetou uma expansão das vendas no ano fiscal de 2028 muito mais rápida do que os analistas esperavam anteriormente.

Ainda assim, as ações da Nvidia subiram apenas 20% em 2026. Isso deixa a empresa atrás de grande parte do setor de semicondutores, em que o índice mais amplo de chips avançou quase 76%. Micron, Intel e AMD subiram mais de 180% cada uma.

Margens tornam-se o principal ponto de pressão

A preocupação está menos relacionada à demanda atual do que ao aspecto da economia da Nvidia daqui a vários anos. O aumento dos custos de memória e componentes está pressionando a lucratividade, enquanto alguns dos maiores clientes da empresa estão desenvolvendo seus próprios processadores de IA.

A margem bruta deve cair para menos de 72% no quarto trimestre antes de se recuperar, segundo estimativas de analistas citadas no relatório. Essa queda é relevante porque a avaliação premium da Nvidia historicamente se baseou não apenas no rápido crescimento das vendas, mas também em uma lucratividade excepcionalmente alta.

A concorrência pode ganhar importância à medida que empresas como Meta e Alphabet ampliam os investimentos em chips desenvolvidos internamente. Esses esforços ainda não indicam uma redução abrupta nas compras da Nvidia, mas dão aos grandes clientes outra forma de reduzir a dependência de um único fornecedor.

O mercado precifica a próxima fase da IA

A avaliação da Nvidia capta uma questão central que afeta o boom da IA: se os enormes investimentos atuais em infraestrutura podem continuar aproximadamente no mesmo ritmo. As vendas anuais da empresa subiram de cerca de US$ 27 bilhões no ano fiscal de 2023 para uma estimativa de US$ 410 bilhões no ano fiscal de 2027, uma expansão raramente vista nessa escala.

Para os investidores, a questão já não é se a Nvidia está crescendo. É se o crescimento futuro, as margens e a liderança de mercado poderão continuar fortes o suficiente para justificar múltiplos mais altos novamente. A avaliação excepcionalmente baixa das ações sugere que as expectativas se tornaram mais cautelosas, embora os resultados financeiros da empresa continuem impressionantes.

Anteriormente, informamos que a Nvidia amplia sua rede de infraestrutura de IA na Austrália.

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