Крупные инвесторы возвращаются в фонды частного кредитования

Traders Union
Все финансовые новости
Компании
Инвесторы возвращаются в фонды частного кредитования

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Акции

Криптовалюты

Экономика

Валюты

Товары

Взгляды экспертов

Евгений Комчук

6 часа назад

Крупные инвесторы возвращаются в фонды частного кредитования — Фонды частного кредитования снова в тренде.

Крупные инвесторы снова активно вкладывают миллиарды долларов в фонды частного кредитования. Институциональные игроки пытаются заработать на фоне оттока более мелких розничных клиентов из этого сегмента рынка.

Как пишет Financial Times, североамериканские фонды прямого кредитования, ориентированные на институциональных инвесторов, привлекли не менее $16 млрд во втором квартале. Такие фонды являются частью более широкого рынка частного кредитования и выдают компаниям индивидуальные займы без участия банков в качестве посредников.

Период до 25 июня стал для закрытых фондов прямого кредитования вторым по силе кварталом за последние четыре года. Такие фонды привлекают капитал у инвесторов один раз и имеют ограниченный срок работы.

Институциональные инвесторы возвращаются на рынок

Данные показывают, что крупные инвесторы по-прежнему готовы вкладываться в этот сегмент частного кредитования, несмотря на несколько крупных дефолтов и опасения из-за чрезмерной концентрации рынка в секторе программного обеспечения.

«Розничные инвесторы отошли от частного кредитования, поскольку осознали реальность более низких ожиданий доходности по займам, выданным в 2021 и 2022 годах», — заявил Дэвид Колла, глобальный руководитель кредитных инвестиций в канадском пенсионном фонде CPP Investments.

При этом он отметил, что доходность все еще остается «приличной», а уход розничных клиентов «оставил пробел на рынках частного кредитования, который теперь заполняет институциональный капитал».

Крупнейшие инвестиционные группы, включая Blackstone, Ares Management и HPS Investment Partners, принадлежащую BlackRock, проводят встречи с инвесторами, чтобы привлечь деньги в новые флагманские фонды.

По словам источника, знакомого с ситуацией, руководители Apollo Global перенесли сбор средств для своего нового флагманского фонда прямого кредитования на шесть месяцев раньше, чтобы воспользоваться высоким спросом. На прошлой неделе фонд был представлен потенциальным инвесторам.

Брэд Маршалл, соуправляющий флагманским фондом частного кредитования Blackstone объемом $45 млрд, заявил, что многие инвесторы ожидают роста доходности. Особенно если отток средств из ориентированных на розничных клиентов фондов ограничит их возможности по выдаче новых займов.

По его словам, периоды волатильности обычно становятся лучшим временем для вложения капитала, поскольку участники рынка нервничают, структура сделок становится более консервативной, а стоимость кредитования растет. Речь идет о более широкой кредитной надбавке, или спреде, которую кредиторы могут взимать сверх базовых ставок.

Почему крупные игроки видят возможность

Спрос со стороны институциональных инвесторов резко контрастирует с оттоком средств из фондов, рассчитанных на розничных инвесторов и состоятельных клиентов. Инвестиционные группы от Apollo до Morgan Stanley уже ограничивали вывод средств из таких инструментов, столкнувшихся с запросами на погашение более чем на $22 млрд во втором квартале.

«Институциональные инвесторы, похоже, подходят к прямому кредитованию очень прагматично», — сказал один из руководителей рынка частного кредитования. По его словам, в новых сделках стало немного меньше заемного плеча, документы стали строже, а цены — выше. Именно это и видят институциональные инвесторы: рынок, по их мнению, становится лучше, а не хуже.

Государственный пенсионный фонд штата Мэн в феврале одобрил обязательства на сумму до $375 млн в новый фонд прямого кредитования Blackstone, следует из раскрытых штатом данных.

Инвестиционное подразделение штата Нью-Джерси, которое управляет одним из крупнейших пенсионных планов в стране, предложило вложить до $600 млн в фонды под управлением специалиста по частному кредитованию Golub Capital.

Оптимизм институциональных инвесторов поддерживают устойчивость экономики США и вероятность того, что процентные ставки могут начать расти, если Федеральная резервная система будет пытаться сдержать инфляцию. Более высокие ставки усилили бы доходность частного долга с плавающей ставкой.

«Они хотят больше таких инструментов», — заявил в прошлом месяце сопрезидент Apollo Asset Management Джон Зито, говоря о спросе институциональных инвесторов на частное кредитование. По его словам, когда инвесторы видят тревожные заголовки, они воспринимают это как возможность получить дополнительный спред и вложить капитал на более выгодных условиях.

Зачем нужны фонды частного кредитования

Фонды частного кредитования стали альтернативой банковским займам для компаний, которым нужен быстрый и гибкий доступ к капиталу. В отличие от банков, такие фонды могут быстрее согласовывать условия сделки, выдавать крупные индивидуальные кредиты и работать с заемщиками, которым не всегда подходит стандартное банковское финансирование. Для бизнеса это способ привлечь деньги на сделки, развитие, рефинансирование долга или операционные расходы без выхода на публичный долговой рынок.

Для инвесторов такие фонды интересны тем, что позволяют получать доход от корпоративных займов, часто с плавающей ставкой и более высокой премией за риск. При этом рынок остается менее ликвидным и более закрытым, чем публичные облигации, поэтому он обычно больше подходит крупным институциональным инвесторам, которые готовы вкладывать капитал на длительный срок и тщательнее оценивать кредитные риски.

Напомним, по данным Morningstar DBRS, сектор частного кредитования смещается в сторону специализированных стратегий.

Этот материал может содержать мнения третьих лиц, никакие данные и информация на этой веб-странице не являются инвестиционным советом в соответствии с нашим Отказом от ответственности. Хотя мы придерживаемся строгих Редакционных стандартов, этот пост может содержать ссылки на продукты наших партнеров.