Shein вошла в число худших дебютов на бирже Гонконга

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Акции

Криптовалюты

Экономика

Валюты

Товары

Бизнес и благосостояние

Взгляды экспертов

Игорь Красуля

07.09.2026

Shein вошла в число худших дебютов на бирже Гонконга — Shein теряет $5 млрд после слабого IPO в Гонконге

За первую неделю в статусе публичной компании в Гонконге Shein потеряла около $5 млрд рыночной стоимости, войдя в число крупнейших эмитентов с наихудшими результатами за недавнюю историю биржи города. Распродажа вновь вызвала вопросы о замедлении роста, снижении рентабельности и устойчивости трансграничной модели электронной коммерции компании.

Основные моменты

Shein потеряла около $5 млрд рыночной стоимости.
Акции остаются на 19% ниже цены IPO в HK$48,56.
Капитализация снизилась примерно до $21 млрд.
Убыток в первом квартале достиг $99 млн.

В понедельник акции Shein выросли на 3,2%, впервые с момента листинга, но все же закрылись на 19% ниже цены IPO в HK$48,56, сообщает Bloomberg. В результате капитализация компании сократилась примерно с $26 млрд на момент выхода на биржу до около $21 млрд.

Сложная первая неделя в Гонконге

Среди компаний, привлекших не менее $1 млрд в рамках листинга в Гонконге, Shein показала второй худший результат за первые пять торговых сессий. Хуже выступила только Baidu, акции которой за аналогичный период упали на 19,9%.

Слабость проявилась уже в день выхода Shein на биржу. В ходе первой сессии акции падали на 10% и большую часть дня торговались ниже цены размещения, прежде чем восстановиться до HK$48,50. В итоге на закрытии они снизились всего на 0,1%.

Листинг завершил многолетние попытки Shein выйти на публичные рынки, но не устранил проблемы, осложнявшие этот процесс. Инвесторы оценивают влияние более высоких тарифов, изменений правил торговли в рамках de minimis, роста расходов на выполнение заказов и усиления регуляторного контроля на фоне растущей конкуренции в мировой электронной коммерции.

Кроме того, Shein выходит на публичные рынки на совершенно ином этапе цикла роста. В 2025 году выручка увеличилась на 8% — значительно меньше роста на 21% в 2024 году и ниже целевого показателя компании.

Рентабельность усиливает обеспокоенность инвесторов

Ухудшение финансовых результатов стало еще одной проблемой. В первом квартале Shein отчиталась об убытке в $99 млн против прибыли в $395 млн за аналогичный период годом ранее.

Эта перемена имеет большое значение, поскольку во время вызванного пандемией бума электронной коммерции Shein оценивалась примерно в $100 млрд. Текущая рыночная стоимость около $21 млрд отражает кардинальный пересмотр оценки компании: инвесторы требуют более убедительных доказательств того, что рост выручки может обеспечивать устойчивую маржинальность.

Одновременно внимание инвесторов все больше смещается в сторону искусственного интеллекта, робототехники и других технологических компаний, из-за чего традиционным игрокам электронной коммерции становится сложнее рассчитывать на оценки, характерные для начала десятилетия.

Более серьезное испытание для Shein после IPO

Первая неделя показала, что перед Shein стоит задача, которую сам выход на биржу решить не смог: убедить инвесторов публичного рынка в том, что бизнес способен восстановить темпы роста несмотря на усиление торговых барьеров и увеличение операционных расходов.

Разрыв между прежней оценкой в $100 млрд и текущей капитализацией в $21 млрд показывает, насколько сильно изменились ожидания. Восстановление акций на 3,2% в понедельник стало некоторым облегчением, однако, поскольку они по-прежнему на 19% ниже цены IPO, инвесторы сохраняют осторожность в отношении перспектив роста и рентабельности Shein.

Мы также сообщали, что OpenAI расширяет ликвидность перед IPO в рамках продажи акций на $7 млрд.

Отказ от ответственности: Включает мнения третьих лиц. Не является финансовой рекомендацией. Может включать спонсируемый контент.