Экономика еврозоны набирает темп благодаря ускорению сферы услуг

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Акции

Криптовалюты

Экономика

Валюты

Товары

Бизнес и благосостояние

Взгляды экспертов

Ольга Шендецкая

23.09.2026

Экономика еврозоны набирает темп благодаря ускорению сферы услуг — Активность в еврозоне достигла максимума за три года в сентябре

В сентябре деловая активность в еврозоне ускорилась до самого высокого уровня более чем за три года: неожиданное улучшение в сфере услуг дополнило укрепление промышленности. Эти данные указывают на то, что экономика лучше опасений справляется с ростом энергозатрат, хотя инфляция и повышение стоимости заимствований осложняют перспективы.

Основные моменты

Сводный PMI еврозоны в сентябре вырос до 53,1.
Германия и Франция показали результаты лучше ожиданий.
Укрепление активности может усилить аргументы в пользу дальнейшего повышения ставок ЕЦБ.

Согласно данным, опубликованным Bloomberg, сводный индекс менеджеров по закупкам S&P Global вырос с 52,0 в августе до 53,1. Экономисты ожидали снижения индекса до 51,7. Значение выше 50 указывает на расширение активности, поэтому сентябрьский рост свидетельствует о явном ускорении, а не просто об очередном месяце умеренного роста.

Германия и Франция превзошли ожидания

Улучшение охватило крупнейшие экономики еврозоны. Деловая активность в частном секторе Германии росла самыми быстрыми темпами с октября 2025 года благодаря промышленности, тогда как во Франции был неожиданно зафиксирован самый сильный рост более чем за два года.

Промышленность получила поддержку благодаря увеличению расходов на искусственный интеллект и оборону, особенно в Германии. Сфера услуг также набрала темп, расширив восстановление, которое ранее в большей степени зависело от промышленной активности. Новые заказы выросли как в промышленности, так и в сфере услуг, указывая на сохранение импульса в начале четвертого квартала.

Спрос на батареи и промышленные инвестиции помогли экономике выдержать конфликт на Ближнем Востоке и сопровождавший его рост цен на сырьевые товары. В этом месяце ЕЦБ заявил, что еврозона оказалась устойчивее ожиданий, и повысил прогноз роста на 2026 год до 0,9%.

Ускорение роста сопровождается усилением инфляции

Восстановление сопровождается осложнением для денежно-кредитной политики. Рост цен на энергоносители вновь усиливает инфляцию одновременно с укреплением деловой активности, снижая необходимость для ЕЦБ поддерживать рост с помощью смягчения денежно-кредитной политики.

10 сентября центральный банк повысил три ключевые процентные ставки на 25 базисных пунктов – это было второе повышение с начала конфликта на Ближнем Востоке. Сотрудники ЕЦБ ожидают, что инфляция в среднем составит 3,0% в 2026 году и 2,5% в 2027 году, оставаясь выше целевого уровня в 2% в течение всего этого периода.

Представители ЕЦБ избегают обязательств по заранее определенной траектории ставок, заявляя, что будущие решения будут зависеть от инфляции, поступающих экономических данных и эффективности трансмиссии денежно-кредитной политики.

Устойчивость дает ЕЦБ больше возможностей

Сентябрьские данные PMI меняют баланс факторов, с которыми сталкиваются политики. Экономика, растущая быстрее ожиданий, легче переносит более жесткие условия финансирования, а устойчивый спрос может также способствовать дальнейшему переносу высоких энергозатрат на потребительские цены.

В последнем сентябрьском прогнозе ОЭСР также более позитивно оценила перспективы региона. В то же время ЕЦБ по-прежнему видит значительную неопределенность вокруг энергетического шока, вызванного конфликтом на Ближнем Востоке, поскольку его конечное воздействие будет в значительной степени зависеть от продолжительности.

Для рынков сочетание PMI на уровне 53,1, устойчивой инфляции и стабильного роста сохраняет дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики в центре внимания.

Как мы ранее сообщали, Нагель предупреждает, что ЕЦБ может потребоваться дальнейшее повышение ставок.

Отказ от ответственности: Включает мнения третьих лиц. Не является финансовой рекомендацией. Может включать спонсируемый контент.