Стартапы возвращают стейблкоины в Биткоин, но есть ли в этом смысл?

Стартапы вновь пытаются вернуть стейблкоины в экосистему Биткоина — на этот раз через L2-протоколы, такие как Taproot Assets, RGB и Citrea. Tether уже поддерживает инициативу, однако в сообществе остаются вопросы: принесет ли это пользу сети или превратит Биткоин в площадку для «долларового» трафика?

В 2014 году Tether запустился как первый заметный стейблкоин на Mastercoin — метапротоколе Биткоина, позже переименованном в Omni. Однако начиная с 2018 года большая часть ликвидности переместилась в Ethereum. Этому способствовали более высокие комиссии в сети Биткоина в тот период, а также стремление сохранить фокус Биткоина на чистой децентрализации и избегать размещения сторонних активов. Кроме того, Ethereum предложил более гибкие инструменты смарт-контрактов, лучше подходящие для взаимодействия различных токенов в экосистеме децентрализованных финансов (DeFi).

С тех пор рынок стейблкоинов значительно вырос. Общая капитализация всех токенов, привязанных к доллару, достигла примерно $310 млрд. В совокупности эти активы стали вторым по значимости явлением в криптоиндустрии после первоначальной роли биткоина как цифрового золота. USDT от Tether и USDC от Circle часто в совокупной стоимости превышают рыночную капитализацию Ethereum, что подчеркивает, насколько важными стали стейблкоины для торговли, платежей и ликвидности в криптоиндустрии.

Сейчас ряд стартапов работает над тем, чтобы вновь интегрировать стейблкоины в Биткоин и воссоздать DeFi-функциональность, которая успешно развивалась на других сетях. Однако часть пользователей Биткоина воспринимает такие токены не иначе как спам. Критики указывают на централизованную природу активов, контролируемых эмитентами, и настаивают, что ограниченное пространство блоков Биткоина должно использоваться исключительно для нативных денежных транзакций.

Так кто же прав и каким может быть будущее стейблкоинов в Биткоине?

Новые разработки стейблкоинов в Биткоине

Taproot Assets, RGB, Spark, Ark и Citrea — основные протоколы, продвигающие новую волну стейблкоинов в Биткоине. Примечательно, что Spark был разработан компанией Lightspark, генеральный директор которой Дэвид Маркус ранее руководил проектом Libra от Meta. Taproot Assets, RGB, Spark и Ark предназначены для эффективных и мгновенных внецепочечных переводов биткоина, стейблкоинов и других токенов с очень низкими комиссиями, тогда как Citrea функционирует как сеть второго уровня, совместимая с Ethereum Virtual Machine (EVM), и использует мост на базе BitVM для взаимодействия с основной сетью Биткоина.

Стоит отметить, что стейблкоины уже несколько лет работают на федеративных сайдчейнах, таких как Liquid от Blockstream и совместимый с EVM Rootstock, однако активность на этих сетях остается низкой.

Loading...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

Tether уже публично заявила о планах выпускать USDT через Taproot Assets, RGB и Ark. Генеральный директор компании Паоло Ардоино неоднократно подчеркивал, что модель платежных каналов Lightning является наиболее жизнеспособным долгосрочным решением для масштабирования подобной инфраструктуры. В свою очередь Citrea в прошлом месяце запустила собственный стейблкоин ctUSD, эмитируемый MoonPay и соответствующий требованиям GENIUS Act, одновременно с запуском основной сети.

Команды разработчиков кошельков планируют интегрировать стейблкоины, такие как USDT, наряду с нативным биткоином, чтобы пользователи могли управлять обоими активами в одном интерфейсе. Уже существуют синергии, поскольку Tether включает биткоин в состав резервов, обеспечивающих его токены. Модель, при которой биткоин выступает резервным активом для новых цифровых валют, может расширяться и сохраняться в долгосрочной перспективе. В сети Citrea акцент делается на приложениях, сочетающих ctUSD и Биткоин для кредитования, торговли и другой DeFi-функциональности.

Кроме того, Amboss представила RailsX, позволяющий проводить мгновенные атомарные свопы между Биткоином и стейблкоинами напрямую в сети Lightning через Taproot Assets. Для многих Lightning рассматривается как продуманный и безопасный путь долгосрочного масштабирования Биткоина. С этой точки зрения альтернативные сети, такие как Ethereum, во многом служили экспериментальными площадками для DeFi, тогда как развитие Биткоина происходило более осторожно.

Имеет ли смысл размещать стейблкоины в Биткоине?

Часть сообщества Биткоина приветствует возможность хранить стабильную стоимость в кошельках, работающих на решениях второго уровня, тогда как другие считают, что такие токены могут повысить комиссии для остальных пользователей и создать искаженные стимулы в сети. Они отмечают, что стейблкоины централизованы на уровне эмитента, поэтому размещение их в Биткоине не дает существенного преимущества с точки зрения безопасности. По их мнению, для них больше подходят отдельные блокчейны или специализированные платформы. Некоторые также опасаются, что доминирование стейблкоинов может со временем изменить стимулы майнеров в ущерб самому Биткоину, хотя на данный момент у криптовалюты сформировалась устойчивая база пользователей, что снижает вероятность такого сценария.

USDT действительно переместился в значительных объемах на более централизованную сеть Tron после ухода с Omni и роста комиссий в Ethereum в период DeFi-бума 2020 года. Tether и Circle впоследствии поддержали или запустили собственные специализированные «stablechain»-сети для оптимизации архитектуры и ориентации на доллар как основной актив.

Некоторые критики пошли дальше, поддержав инициативы вроде Bitcoin Improvement Proposal (BIP) 110, предполагающей ограничение определенных видов активности через софтфорк. Однако поддержка этой идеи со стороны майнеров и экономических узлов практически отсутствует. Реальность такова, что полностью избежать спама в Биткоине невозможно. Ограничение размера блока выступает механизмом сдерживания подобной активности. Можно утверждать, что если бы спам устойчиво преобладал над транзакциями с Биткоином, это означало бы провал самого эксперимента.

Ethereum при этом служит поучительным примером: значительная часть его ончейн-экономики сейчас вращается вокруг стейблкоинов, а не нативного токена ETH. Существенная доля DeFi-активности в сети фактически зависит от централизованно выпущенных токенов, а не от органического роста базового актива.

Loading...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

В настоящее время более серьезной проблемой для Биткоина является низкий уровень общей ончейн-активности, а не потенциальный «спам» от стейблкоинов. Несмотря на прежний ажиотаж вокруг Ordinals и надписей с изображениями, спрос на блоковое пространство Биткоина остается относительно низким. Возвращение стейблкоинов не представляет операционного риска для сети сегодня, особенно если учитывать, что их влияние на базовую цепочку может быть ограничено при использовании различных решений второго уровня.

Выгоды для эмитентов стейблкоинов от использования Биткоина или связанных с ним сетей второго уровня также остаются не до конца очевидными. Возможно, в будущем такие токены будут все больше приближаться к традиционным финансам через специализированные проприетарные блокчейны. Тем не менее генеральный директор Lightspark Дэвид Маркус уверен, что его платформа второго уровня на базе Биткоина со временем станет доминирующим хабом для платежей в стейблкоинах.

В долгосрочной перспективе связь стейблкоинов с Биткоином может стать скорее финансовой, чем технической: Биткоин будет все чаще использоваться как резервный актив для новых цифровых валют.