Open USD бросает вызов Tether и Circle: сможет ли новый стейблкоин пробиться?

Tether и Circle уже доминируют на рынке цифровых долларов. Теперь Open USD пытается найти место для еще одного стейблкоина, за которым стоят крупнейшие компании в сфере платежей и криптовалют. Его необычная стратегия проста: предоставить компаниям, помогающим ему расти, большую долю доходов.

Open USD выходит на переполненный рынок

Open USD, или OUSD, был запущен 30 сентября в сетях Ethereum, Solana, Base и Tempo. Стейблкоин поддерживается Open Standard — новой компанией, основанной Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe и Visa, — а ее более широкая сеть уже насчитывает свыше 200 участников.

Посмотреть публикацию в X Загрузка...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

Пять компаний-основателей выделили более 1 млрд долларов краткосрочной ликвидности, чтобы помочь OUSD начать работу. Это не означает, что у стейблкоина уже есть органический спрос на 1 млрд долларов. Обязательства могут включать хранение партнерами OUSD на своих балансах и предоставление ликвидности рынкам, где торгуется стейблкоин.

В основе OUSD работает примерно так же, как и другие долларовые стейблкоины. Его выпускает Bridge — инфраструктурная компания в сфере стейблкоинов, приобретенная Stripe, — а сам токен призван сохранять стоимость на уровне один к одному по отношению к доллару США. Его резервы хранятся в учреждениях, включая BlackRock, BNY и Lead Bank.

OUSD отличается не базовой механикой токена, а тем, что происходит с деньгами, генерируемыми обеспечивающими его активами.

Зачем вообще нужен еще один стейблкоин?

Стейблкоины стали огромным бизнесом отчасти благодаря простой экономической модели. Когда компания выпускает стейблкоины, она получает взамен реальные доллары. Затем эти резервы могут храниться в наличных и краткосрочных государственных ценных бумагах США, приносящих процентный доход.

При нынешних масштабах этот доход может быть существенным. Tether сообщала о миллиардных прибылях в год по мере того, как USDT превратился в крупнейший стейблкоин в мире, тогда как Circle построила значительную часть своего бизнеса вокруг резервов, обеспечивающих USDC.

Однако биржи, кошельки, платежные компании, финтех-компании и продавцы также помогают сделать эти стейблкоины доступными пользователям. Именно они обеспечивают дистрибуцию, превращающую цифровой доллар из очередного токена в инструмент, которым люди действительно могут пользоваться. Open Standard утверждает, что компании, выполняющие эту работу, должны более непосредственно участвовать в формировании дохода.

Open USD хочет делиться доходами

OUSD разработан таким образом, чтобы возвращать большую часть дохода от резервов компаниям, помогающим стейблкоину расти. Партнеры могут получать вознаграждение с учетом таких факторов, как объем введенного ими в обращение OUSD и созданная ими транзакционная активность.

Эта модель выходит за рамки распределения доходов. Open Standard заявляет, что компании также смогут получать долю в бизнесе в зависимости от своего вклада в сеть. Генеральный директор Zach Abrams говорил, что подавляющую часть будущей собственности компании планируется распределить между основателями и другими участниками с учетом их роли в росте OUSD.

Abrams сформулировал идею проще: «Все остальные стейблкоины создают фонд. Мы создаем деньги».

Global Dollar Network от Paxos, построенная вокруг стейблкоина USDG, также делится доходами от резервов с компаниями, помогающими его распространять. Однако OUSD начинает с необычно мощного набора компаний, уже находящихся между потребителями, продавцами, банками и цифровыми деньгами.

Почему компании, стоящие за OUSD, имеют значение

Названия компаний, стоящих за OUSD, помогают понять, почему запуск привлекает внимание. Visa и Mastercard уже объединяют огромные сети продавцов и финансовых учреждений. Shopify связывает миллионы компаний с их клиентами. Stripe обрабатывает платежи для компаний по всему миру, а Coinbase обеспечивает прямой выход на крипторынки.

Эти связи могут дать OUSD то, чего большинству новых стейблкоинов трудно добиться: дистрибуцию с первого дня. Ранее Stripe заявляла, что OUSD станет ее стейблкоином по умолчанию для бизнеса, хотя компания продолжает поддерживать и другие стейблкоины.

В более широкую сеть Open Standard также входят банки, финтех-компании, биржи, кошельки и другие платежные компании. Вместо того чтобы убеждать потребителей по одному принять новый цифровой доллар, OUSD пытается убедить компании, которые уже управляют их деньгами, сделать его доступным для своих клиентов.

У Tether и Circle уже есть пользователи

Стейблкоины становятся полезнее по мере роста числа пользователей, что дает USDT и USDC преимущество, которое новый участник не может сразу воспроизвести. USDT глубоко интегрирован в криптоторговлю, особенно за пределами США, и доступен на биржах, в кошельках, блокчейнах и децентрализованных финансовых протоколах. USDC создал собственную обширную сеть интеграций и все чаще оказывается на пересечении крипторынков и традиционных финансов.

Это создает классическую проблему курицы и яйца. Компании охотнее поддерживают стейблкоин, когда он уже востребован клиентами, а у клиентов мало причин переходить на него, если площадки, через которые они перемещают деньги, его еще не принимают. Стимулы OUSD призваны решить эту проблему со стороны бизнеса: компания, которая может больше заработать, помогая OUSD расти, получает причину интегрировать и продвигать его.

Но доступность и спрос — не одно и то же. Coinbase, Visa, Mastercard и Stripe уже работают с другими стейблкоинами, включая USDC, и их участие в OUSD не означает прекращения этих отношений. В конечном итоге компании могут поддерживать несколько цифровых долларов, а не просить клиентов выбрать один.

Как на самом деле будет выглядеть успех?

Попытка догнать USDT или USDC по объему предложения в обращении может быть неправильным способом оценивать OUSD. Более естественным критерием может стать то, начнут ли компании действительно перемещать с его помощью деньги.

Расчеты с продавцами, трансграничные переводы, управление казначейством и переводы между платформами — вот направления, где OUSD может найти применение. Если компании, стоящие за Open Standard, достаточно глубоко интегрируют его в уже используемые продукты, клиентам, возможно, даже не придется осознанно «переходить» на другой стейблкоин.

Open Standard может вознаграждать компании за интеграцию OUSD и предоставлять ликвидность, необходимую для запуска системы. Но способность бросить вызов Tether и Circle в конечном счете будет зависеть от того, чего нельзя раздать в качестве стимула: действительно ли компании сочтут OUSD достаточно полезным, чтобы продолжать перемещать с его помощью деньги.