От скептицизма к оптимизму: почему JPMorgan меняет отношение к биткоину

Когда-то JPMorgan называл биткоин спекулятивным активом. Теперь крупнейший игрок с Уолл-стрит прогнозирует высокую долгосрочную доходность и расширяет блокчейн-бизнес. Неужели один из крупнейших банков мира наконец изменил мнение о криптовалютах?

JPMorgan прогнозирует, что биткоин обойдет акции и золото

JPMorgan Asset Management впервые включила биткоин в долгосрочные инвестиционные прогнозы, ожидая среднегодовую сложную доходность на уровне 10% в ближайшие 10–15 лет. Согласно последнему отчету банка Long-Term Capital Market Assumptions, биткоин опережает акции крупных компаний США, традиционные инвестиционные портфели и золото.

Посмотреть публикацию в X Загрузка...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

JPMorgan ожидает, что акции крупных компаний США принесут около 7,5% годовых против 7% у традиционного портфеля, состоящего на 60% из акций и на 40% из облигаций. Прогнозируемая доходность золота составляет 5,5% в год.

Эти прогнозы призваны помочь институциональным инвесторам оценивать потенциальную доходность разных классов активов и планировать долгосрочные портфели. Это не краткосрочные целевые цены: показатели отражают расчетные годовые значения, а не ожидаемый доход за какой-либо отдельный год.

Банк не предлагает инвесторам отказаться от традиционных активов в пользу биткоина. По оценкам аналитиков, годовая волатильность криптовалюты составляет 55%, что делает ее значительно рискованнее акций и облигаций. Биткоин также не входит в основные портфельные модели JPMorgan, поскольку его взаимосвязь с другими классами активов недостаточно стабильна.

От критики Джейми Даймона к новому подходу 

Прогноз JPMorgan резко контрастирует с публичными заявлениями генерального директора банка Джейми Даймона. На протяжении многих лет Даймон ставил под сомнение ценность и практическую пользу биткоина. В январе 2024 года он назвал криптовалюту «камнем для домашних животных», подтвердив свой давний скептицизм.

Однако деловые решения банка постепенно меняли курс. В мае 2025 года Даймон заявил, что JPMorgan позволит клиентам покупать биткоин, хотя подчеркнул, что его личное мнение не изменилось. Это объявление стало важным шагом в расширении услуг банка в сфере цифровых активов.

Этот сдвиг особенно примечателен: ранее JPMorgan избегал прямого предоставления услуг, связанных с криптовалютами, тогда как другие финансовые организации расширяли свои предложения. Распространение регулируемых инвестиционных продуктов на базе биткоина и рост интереса институциональных инвесторов затруднили для крупных банков возможность игнорировать цифровые активы.

Это помогает понять кажущуюся противоречивость позиции JPMorgan. Даймон по-прежнему скептически относится к биткоину как к инвестиции, в то время как подразделения банка разрабатывают продукты и услуги на основе цифровых активов.

JPMorgan уже развивает бизнес в сфере криптовалют

JPMorgan работает с блокчейн-технологиями гораздо шире, чем только в контексте биткоина. 19 октября банк объявил, что JPM Coin — его депозитный токен, привязанный к доллару, — запущен в сети Ethereum, что позволяет соответствующим требованиям институциональным клиентам переводить средства через публичный блокчейн.

Посмотреть публикацию в X Загрузка...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

JPM Coin представляет собой депозиты в долларах США, размещенные в JPMorgan, и обеспечивает платежи и финансовые расчеты между одобренными институциональными участниками. В отличие от биткоина, это не спекулятивная инвестиция. Токен предназначен для более эффективных денежных переводов, в том числе вне традиционных банковских часов.

Первоначально токен запустили в сети Base компании Coinbase в ноябре 2025 года. До расширения проекта на Ethereum JPMorgan провел тестовые транзакции совместно с Coinbase, Mastercard и компанией B2C2, занимающейся торговлей цифровыми активами.

«Токенизированная финансовая инфраструктура — уже не теория. Она меняет принципы управления ликвидностью, расчетов и операций с цифровыми активами», — заявила Эмма Ландрио, глобальный руководитель Kinexys Labs в JPMorgan.

Масштабы блокчейн-операций банка уже весьма значительны. По данным JPMorgan, платформа Kinexys обработала транзакции на общую сумму более $4 трлн, а средний дневной объем составил около $7 млрд. Эти показатели относятся к финансовым услугам на базе блокчейна, а не к торговле биткоином.

Почему JPMorgan продолжает расширять криптобизнес

Растущее присутствие JPMorgan в этой сфере отражает более широкий сдвиг в подходе финансовых организаций к цифровым активам. Банки все чаще видят возможности не только в помощи клиентам, желающим инвестировать в криптовалюты, но и в создании инфраструктуры для их торговли, переводов и управления ими.

JPMorgan запустил токенизированные фонды денежного рынка, перенося традиционные инвестиционные продукты в блокчейн-сети. Эти фонды инвестируют в обычные краткосрочные финансовые инструменты, но инвесторы владеют долями в цифровой форме. Такая технология упрощает передачу прав на доли фонда и интеграцию инвестиционных продуктов с платежными системами на базе блокчейна.

Банк также предоставлял инвестиционно-банковские услуги криптовалютным компаниям, в том числе участвовал в первичном публичном размещении акций Circle в 2025 году. Circle выпускает USDC — один из крупнейших в мире стейблкоинов, обеспеченных долларом и используемых для платежей и торговли криптовалютами.

Почему поддержка крипторынка не означает одобрения биткоина

Поддержка криптовалютной отрасли — не то же самое, что прямые инвестиции в цифровые активы. JPMorgan может получать доход от платежей, инвестиционных продуктов и корпоративных услуг, не принимая на себя такие же рыночные риски, как инвесторы, владеющие биткоином или другими токенами.

Еще один фактор — конкуренция. Криптобиржи, эмитенты стейблкоинов и финтех-компании создают новые платежные системы, и традиционные банки вынуждены предлагать сопоставимые услуги. Сотрудничество с блокчейн-сетями позволяет JPMorgan участвовать в этих рынках, а не уступать их целиком новым конкурентам.

Расширение криптобизнеса JPMorgan не означает, что банк отказался от опасений по поводу биткоина. Его долгосрочный прогноз признает инвестиционный потенциал криптовалюты, тогда как блокчейн-операции банка сосредоточены на практических финансовых услугах. Дело не столько в том, что Джейми Даймон изменил мнение, сколько в адаптации к отрасли, которую традиционный финансовый сектор больше не может игнорировать.