Италия развивает блокчейн, но с осторожностью относится к криптовалютам

​Итальянские банки находят новые способы применения блокчейна — от цифровых облигаций до хранения криптовалют и платежей. Однако обычные итальянцы по-прежнему с осторожностью относятся к инвестициям в цифровые активы. Смогут ли банки, а не энтузиасты криптовалют, стать драйвером новой волны внедрения таких технологий в стране?

Итальянские банки внедряют блокчейн в корпоративное финансирование

Финансовые институты Италии расширяют использование технологии блокчейн: одним из последних примеров стала цифровая облигация на €10 млн. На прошлой неделе BPER Banca и государственная Cassa Depositi e Prestiti (CDP) объявили о выпуске токенизированного мини-бонда итальянской инфраструктурной компанией SITE. Обе организации подписались на равные доли выпуска.

Посмотреть публикацию в X Загрузка...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

Облигация сроком на шесть лет позволит профинансировать оборудование, программное обеспечение и системы мониторинга для деятельности SITE в Италии, в частности в Эмилии-Романье и южных регионах. SITE реализует инфраструктурные проекты в сфере телекоммуникаций, энергетики, железнодорожного транспорта и других отраслях. В отличие от традиционных облигаций, эти ценные бумаги выпустили и администрировали с использованием блокчейн-технологии итальянской финтех-компании BlockInvest. Weltix выступила оператором цифрового реестра ценных бумаг в соответствии с итальянским законом о финтехе.

Эту сделку назвали крупнейшим по объему выпуском токенизированных облигаций в Италии. Для банков блокчейн позволяет упростить выпуск ценных бумаг, повысить прозрачность и сократить объем административных процедур. CDP изучает возможности токенизированного финансирования в рамках усилий по модернизации рынков капитала и расширению возможностей финансирования бизнеса.

Сделка с SITE — не единичный эксперимент. Ранее UniCredit организовал выпуск токенизированного мини-бонда на €5 млн для итальянской компании Union, чтобы профинансировать строительство пяти фотоэлектрических электростанций. Банк также использовал блокчейн-технологию для финансирования корпоративного долга в Германии, расширив деятельность в сфере цифровых ценных бумаг за пределами итальянского рынка.

MiCA меняет правила для криптовалютного рынка Италии

Пока банки разрабатывают новые продукты, криптовалютные компании адаптируются к более строгим европейским правилам. Переход Италии на общеевропейский регламент о рынках криптоактивов (MiCA) завершился 30 июня 2026 года. Прежнюю национальную систему регистрации сменила европейская система лицензирования. Криптовалютные биржи и другие поставщики услуг, подпадающие под действие регламента, теперь должны получить разрешение на работу, тогда как соответствующие требованиям финансовые организации могут предлагать некоторые услуги по уведомительной процедуре.

Итальянский финансовый регулятор Consob и Банк Италии совместно надзирают за этим сектором. К концу переходного периода девять организаций получили разрешение или иное право предоставлять в Италии регулируемые криптоуслуги: восемь поставщиков услуг в сфере криптоактивов и один банк. Новые правила призваны усилить защиту потребителей и снизить риски для финансовой стабильности и операционной деятельности, хотя соблюдение требований может увеличить расходы небольших операторов.

MiCA также устанавливает особые требования к защите активов клиентов, корпоративному управлению и финансовым ресурсам. Поставщики услуг должны поддерживать пруденциальные гарантии с учетом своей деятельности и операционных расходов, а на компании, предлагающие услуги хранения, распространяются дополнительные требования в отношении активов клиентов. Информация о лицензированных поставщиках включается в реестр Европейского управления по ценным бумагам и рынкам.

Почему криптовалюты по-прежнему мало распространены в Италии

Хотя итальянские банки расширяют деятельность в сфере блокчейна, криптовалюты покупают сравнительно немногие потребители. Согласно исследованию Миланского политехнического университета, криптовалютами владеют около 2,8 млн итальянцев — примерно 7% опрошенных потребителей.

Посмотреть публикацию в X Загрузка...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

Италия уступает нескольким другим европейским рынкам. По данным того же исследования, криптовалютами владеют 9% жителей Франции, 11% — Германии и 14% — Испании. При этом 11% итальянских потребителей заявили, что хотели бы приобрести цифровые активы в будущем. Примечательно, что 52% тех, кто заинтересован в покупке криптовалют, не вкладывали средства в другие финансовые инструменты. Это говорит о том, что цифровые активы могут стать их первой инвестицией.

Этот контраст отражает разный подход банков и частных инвесторов к цифровым активам. Финансовые организации применяют блокчейн для совершенствования выпуска ценных бумаг, платежей и других услуг, тогда как розничные инвесторы обычно воспринимают криптовалюты как спекулятивные активы. Поэтому развитие финансовых продуктов на основе блокчейна не обязательно приведет к росту числа владельцев криптовалют.

Для частных инвесторов серьезными препятствиями остаются волатильность, вопросы безопасности и сложность цифровых активов. MiCA может повысить доверие к регулируемым поставщикам услуг, но не способна устранить инвестиционные риски или гарантировать, что больше итальянцев выйдут на криптовалютный рынок.

Сможет ли Италия превратить инновации в блокчейне в финансовое преимущество?

Итальянские банки переходят от отдельных экспериментов с блокчейном к более масштабному внедрению технологии. В апреле UniCredit инвестировал €4 млн в компанию по токенизации BlockInvest, получив долю около 16%. Позднее тот же технологический провайдер обеспечил выпуск мини-бонда SITE, связав инвестиционную стратегию банка с растущим рынком цифровых ценных бумаг.

Платежи — еще одно перспективное направление. UniCredit входит в число европейских банков, поддерживающих Qivalis — консорциум, разрабатывающий регулируемый стейблкоин, номинированный в евро. В перспективе эта инициатива может ускорить трансграничные платежи и расчеты, хотя ее коммерческие преимущества перед существующими банковскими услугами еще предстоит доказать.

Главный вопрос — смогут ли эти инициативы превратиться в устойчивый бизнес. Токенизированные облигации должны обеспечивать практические преимущества по сравнению с традиционным финансированием, а платежи со стейблкоинами конкурируют с давно работающими финансовыми сетями. Индустрия блокчейна в Италии может развиваться за счет корпоративного финансирования, хранения активов и платежей даже без сопоставимого роста популярности криптовалют. В конечном счете ее успех, вероятно, будет зависеть от ценности этих финансовых услуг, а не от числа итальянцев, решивших купить Bitcoin.