Китайский ответ Nvidia: зачем Alibaba готовит IPO своей «дочки»

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Акции

Криптовалюты

Экономика

Валюты

Товары

Бизнес и благосостояние

Взгляды экспертов

Олег Ткаченко

11.11.2026

Китайский ответ Nvidia: зачем Alibaba готовит IPO своей «дочки» — IPO дочерней компании Alibaba

Акции Alibaba с начала года потеряли почти треть стоимости, а прибыль компании резко сократилась. Китайский гигант намерен вывести на биржу производителя ИИ-чипов T-Head. Но попытка заработать на буме искусственного интеллекта может обойтись Alibaba слишком дорого.

T-Head выходит из тени

10 ноября Alibaba объявила о планах вывести свое подразделение T-Head на Гонконгскую фондовую биржу. Заявку на IPO производитель чипов подал конфиденциально еще в сентябре. Alibaba уже разрешили начать процедуру выделения дочерней компании, однако само размещение пока требует окончательного одобрения биржи и китайского регулятора.

Посмотреть публикацию в X Загрузка...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

Акции T-Head планируют предложить частным и институциональным инвесторам. Сроки IPO, объем привлечения средств и оценка компании пока неизвестны. Сейчас Alibaba владеет 100% акций T-Head и рассчитывает сохранить контроль над ней после размещения.

Alibaba создала T-Head в 2018 году для разработки собственных процессоров, которые используются в дата-центрах и системах искусственного интеллекта. В сентябре подразделение представило ускоритель Zhenwu V900 для обучения и работы нейросетей. По утверждению Alibaba, он втрое производительнее предыдущей модели Zhenwu M890. Массовое производство нового чипа запланировано на первый квартал 2027 года. При этом процессоры серии Zhenwu уже используют более 650 клиентов из автомобильной, финансовой, энергетической и других отраслей.

Планы Alibaba пока не вызвали заметного оптимизма на фондовом рынке. На торгах 11 ноября акции компании в Гонконге теряли около 1%, продолжив снижение предыдущего дня. В январе, когда Bloomberg впервые сообщил о подготовке T-Head к IPO, американские депозитарные расписки Alibaba, напротив, подскакивали на 7,4%.

Зачем Alibaba хочет отделить чипы от основного бизнеса

Выводя T-Head на биржу, Alibaba рассчитывает привлечь инвесторов, заинтересованных именно в производстве ИИ-чипов, а не в электронной коммерции. Как говорится в официальном заявлении, отдельное IPO позволит рынку оценивать стоимость T-Head независимо от остальных направлений Alibaba. Производитель процессоров также сможет самостоятельно привлекать деньги через выпуск акций, облигаций и банковские кредиты.

Причины такой стратегии видны в финансовой отчетности Alibaba. Во втором квартале 2026 года чистая прибыль компании упала на 75%, до $1,54 млрд, хотя выручка продолжала расти. Одной из причин стали увеличившиеся расходы на технологии.

Посмотреть публикацию в X Загрузка...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

Особенно дорого обходится развитие искусственного интеллекта. Alibaba объявила о планах вложить более $53 млрд в ИИ и облачную инфраструктуру за три года. Только за апрель–июнь компания потратила почти $10 млрд на оборудование и развитие инфраструктуры.

При этом облачный бизнес Alibaba быстро растет и уже приносит прибыль. Однако разработка ИИ-моделей и приложений пока остается убыточной. Направление, в которое входит нейросеть Qwen, за квартал принесло около $2 млрд убытка.

Китайские чипы бросают вызов Nvidia

Чтобы окупить огромные инвестиции в искусственный интеллект, Alibaba необходимо не только развивать собственные ИИ-сервисы, но и продавать технологии другим компаниям. Именно здесь у T-Head появляется возможность заработать. Из-за американских экспортных ограничений китайским компаниям становится сложнее закупать передовые процессоры Nvidia, поэтому они ищут отечественные аналоги. Например, China Unicom, второй по величине мобильный оператор Китая, уже заключил контракт на использование чипов T-Head в новом дата-центре.

Однако Alibaba далеко не единственный претендент на этот рынок. Собственные ИИ-процессоры разрабатывают Huawei, Cambricon и Baidu. При этом Nvidia по-прежнему остается технологическим лидером отрасли. Хотя Alibaba заявляет о высокой производительности своих чипов, независимых испытаний для прямого сравнения с передовыми решениями американской компании пока недостаточно.

Дополнительную сложность создает ситуация на китайском фондовом рынке. Власти ужесточают проверку технологических IPO из-за опасений, что ажиотаж вокруг ИИ привел к завышенным оценкам компаний. Например, производитель чипов памяти YMTC приостановил подготовку к размещению на $4,9 млрд. А Baidu может отложить IPO своего производителя ИИ-чипов Kunlunxin до 2027 года.

Сможет ли T-Head оправдать надежды инвесторов

IPO позволит T-Head самостоятельно привлекать деньги на разработку процессоров, а инвесторам – отдельно оценивать стоимость чипового бизнеса Alibaba. Однако само размещение не остановит рост расходов на искусственный интеллект и не гарантирует восстановления прибыли. Для этого T-Head придется наращивать продажи и доказывать, что производство ИИ-чипов способно приносить прибыль, а не только требовать новых вложений.

У Alibaba есть шанс воспользоваться растущим спросом на китайские аналоги Nvidia, но конкуренция на этом рынке быстро усиливается. Если T-Head сумеет закрепиться среди ведущих производителей процессоров, это может поддержать акции Alibaba и снизить ее зависимость от электронной коммерции. В противном случае ставка на искусственный интеллект рискует превратиться в еще одну дорогостоящую инвестицию с неопределенной отдачей.

Отказ от ответственности: Включает мнения третьих лиц. Не является финансовой рекомендацией. Может включать спонсируемый контент.