Сделка SpaceX с Google подогревает споры об оценке IPO

Traders Union
Все финансовые новости
Финансы
Сделка SpaceX с Google привлекает внимание

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Криптовалюты

Финансы

Валюты

Взгляды экспертов

Новости регуляторов

Игорь Красуля

8 часа назад

Сделка SpaceX с Google подогревает споры об оценке IPO — ИИ-сделки SpaceX подверглись проверке перед IPO

SpaceX выходит на финишную прямую перед запланированным дебютом на рынке с двумя крупными контрактами на ИИ-вычисления, которые значительно улучшают показатели выручки. Сделки с Google и Anthropic породили вопросы о сроках, гибкости условий и о том, не используется ли новая выручка от дата-центров для поддержки одной из самых амбициозных оценок IPO в истории рынка.

Основные моменты

Google согласилась платить SpaceX около $920 млн в месяц за мощности для ИИ-вычислений.
У Anthropic есть отдельная сделка на сумму около $1,25 млрд в месяц.
Два контракта могут принести более $25 млрд годовой выручки.

Google согласилась выплачивать SpaceX около $920 млн в месяц с октября 2026 года по июнь 2029 года за доступ примерно к 110 000 GPU Nvidia, а также к CPU, памяти и другой инфраструктуре. Ожидается, что мощности будут наращиваться до вступления в силу полной ежемесячной платы, а соглашение включает права на расторжение в случае несоблюдения сроков поставки, сообщает Yahoo! Finance.

Доходы от ИИ меняют историю IPO

Контракт с Google последовал за отдельным соглашением с Anthropic, которая арендует мощности дата-центров SpaceX примерно за $1,25 млрд в месяц. В совокупности эти две договоренности могут принести более $25 млрд годовой выручки, что станет серьезным подспорьем для компании, готовящейся к IPO, которое ожидается 12 июня при оценке около $1,77 трлн.

Такой масштаб объясняет пристальное внимание инвесторов. SpaceX долгое время оценивалась на основе успеха ее пускового бизнеса, Starlink, оборонных заказов и широких технологических амбиций Илона Маска. Но новые сделки по вычислениям продвигают компанию дальше в инфраструктуру ИИ, превращая мощности дата-центров в центральную часть предложения для публичных инвесторов.

Этот сдвиг важен, поскольку SpaceX также раскрыла информацию о крупных убытках в своем подразделении ИИ, при этом расходы в первом квартале ускорились. Новые контракты на облачные услуги помогают компенсировать это давление и позволяют легче обосновать оценку компании на основе мультипликатора выручки.

Сроки и условия отмены вызывают вопросы

Опасения вызывает не только размер сделок, но и их структура. Оба контракта выглядят как многолетние соглашения, но они также включают относительно короткие окна для отмены. Google может расторгнуть договор, если SpaceX не поставит достаточное количество чипов в срок, а другие условия позволяют прекратить сотрудничество с уведомлением после первоначального периода.

Эта гибкость имеет значение, так как инвесторы могут рассматривать контракты как регулярную выручку, в то время как клиенты могут видеть в них временные мощности на период интенсивного спроса на ИИ. Если спрос изменится или SpaceX не сможет запустить достаточно инфраструктуры, выручка может оказаться менее устойчивой, чем предполагают заголовки.

Другим вопросом является существующая доля Alphabet в SpaceX. Материнская компания Google является инвестором SpaceX с 2015 года, что добавляет сделке сложности. Сделка улучшает профиль выручки SpaceX перед IPO, в то время как Alphabet также выигрывает от роста оценки SpaceX.

Первое рыночное испытание

IPO покажет, увидят ли инвесторы в сделках по вычислениям признак устойчивого роста или же это способ подстегнуть интерес к размещению на поздней стадии. Оптимистичный сценарий ясен: SpaceX теперь объединяет космос, спутники, инфраструктуру ИИ, оборонный спрос и армию поклонников Маска.

Риск заключается в том, что публичные покупатели могут потребовать больше доказательств долговечности доходов от ИИ-вычислений.

Ранее мы сообщали, что SpaceX упустила возможность раннего включения в S&P 500, так как правила остались без изменений.

Этот материал может содержать мнения третьих лиц, никакие данные и информация на этой веб-странице не являются инвестиционным советом в соответствии с нашим Отказом от ответственности. Хотя мы придерживаемся строгих Редакционных стандартов, этот пост может содержать ссылки на продукты наших партнеров.