Goldman Sachs считает повышение ставки ФРС в сентябре крайне маловероятным

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Акции

Криптовалюты

Экономика

Валюты

Товары

Бизнес и благосостояние

Взгляды экспертов

Игорь Красуля

17.08.2026

Goldman Sachs считает повышение ставки ФРС в сентябре крайне маловероятным — Goldman считает ставки на повышение ФРС по-прежнему чрезмерно агрессивными

Goldman Sachs заявляет, что инвесторы по-прежнему придают слишком большое значение вероятности очередного повышения процентной ставки Федеральной резервной системой, отмечая, что более слабые данные по занятости, розничным продажам и инфляции существенно снизили основания для ужесточения денежно-кредитной политики. Банк считает повышение ставки в сентябре крайне маловероятным и ожидает дальнейшего улучшения инфляционных тенденций по мере продвижения года.

Основные моменты

Goldman Sachs заявляет, что ставки на повышение ФРС остаются чрезмерно «ястребиными».
Более слабые данные по экономике США снижают основания для повышения ставок.
Доходность краткосрочных казначейских облигаций может продолжить снижение.

Согласно Bloomberg, трейдеры уже перенесли ожидания следующего повышения на 25 базисных пунктов на январь, хотя всего неделей ранее полностью закладывали повышение в декабре. Goldman считает, что этот пересмотр еще не завершен, поэтому доходность краткосрочных казначейских облигаций может дополнительно снизиться, если новые экономические данные останутся слабыми.

Более слабые данные меняют прогноз по ставкам

Изменение ожиданий последовало за двумя месяцами более слабых показателей рынка труда и инфляции. Главный экономист Goldman Ян Хациус считает, что эти события затруднят сторонникам осторожного подхода к денежно-кредитной политике поддержку более высоких ставок в этом году.

Пересмотр ожиданий уже отразился на рынке казначейских облигаций. Доходность двухлетних облигаций, тесно реагирующая на изменения ожиданий относительно политики ФРС, снизилась по мере того, как инвесторы сократили ставки на ужесточение политики в ближайшей перспективе, хотя по-прежнему остается выше 4%.

Это не означает, что весь рынок облигаций готов к однозначному росту. Доходность долгосрочных казначейских облигаций испытывает иное давление: масштабные государственные заимствования и обеспокоенность финансовым положением США повышают компенсацию, которую инвесторы требуют за владение долгосрочными долговыми инструментами.

Поэтому Goldman ожидает дальнейшего увеличения крутизны кривой доходности казначейских облигаций. Более низкая инфляция и снижение ожиданий ужесточения политики ФРС могут потянуть доходность вниз на коротком конце кривой, тогда как финансовые риски способны сохранить давление на более длинные сроки.

Рынок облигаций смотрит дальше ФРС

Этот вопрос имеет значение далеко не только для сроков следующего заседания ФРС. Денежно-кредитная политика США влияет на стоимость заимствований на мировых рынках, поэтому изменения ожиданий относительно ставки по федеральным фондам важны для государственных облигаций, валют и корпоративного финансирования.

Теперь более сложный вопрос касается длинного конца кривой доходности казначейских облигаций. Замедление инфляции обычно поддерживает рынок облигаций, однако значительные потребности правительства в финансировании могут не позволить долгосрочной доходности снижаться теми же темпами, что и доходности краткосрочных бумаг.

Это расхождение лежит в основе прогноза Goldman. При том что доходность двухлетних казначейских облигаций по-прежнему превышает 4%, а трейдеры перенесли ожидаемые сроки следующего повышения на 25 базисных пунктов с декабря на январь, рынок уже стал менее агрессивно оценивать дальнейшее ужесточение. Goldman утверждает, что инвесторы еще не зашли достаточно далеко.

Ранее мы отмечали, что чиновники ФРС выступают за повышение ставки, чтобы сдержать инфляцию.

Отказ от ответственности: Включает мнения третьих лиц. Не является финансовой рекомендацией. Может включать спонсируемый контент.