Рынки ожидают повышения ставки ЕЦБ на фоне роста инфляции до 3,3%

Traders Union
Все финансовые новости
Центральные банки
Рынки ожидают повышения ставки ЕЦБ

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Акции

Криптовалюты

Экономика

Валюты

Товары

Бизнес и благосостояние

Взгляды экспертов

Анна Синявская

10.09.2026

Рынки ожидают повышения ставки ЕЦБ на фоне роста инфляции до 3,3% — ЕЦБ готовится повысить ставки

Широко ожидается, что Европейский центральный банк повысит процентные ставки в четверг, поскольку энергетический шок, вызванный войной между США и Ираном, удерживает инфляцию значительно выше целевого уровня. Само решение уже в значительной степени заложено в цены, однако инвесторы по-прежнему резко расходятся во мнениях относительно того, станет ли оно очередным шагом в рамках более длительного цикла ужесточения или началом продолжительной паузы.

Основные моменты

Рынки считают повышение ставки ЕЦБ как минимум на 25 базисных пунктов неизбежным.
Инфляция в еврозоне достигла 3,3%, а энергетическая инфляция – 14,3%.
Повышение на четверть процентного пункта доведет ключевую ставку ЕЦБ до 2,5%.
Инвесторы расходятся во мнениях относительно того, достигнут ли ставки в итоге 2,75% или 3%.

Рынки закладывают 100%-ную вероятность того, что ЕЦБ повысит ключевую ставку как минимум на 25 базисных пунктов, сообщило CNBC со ссылкой на данные LSEG. Повышение на четверть процентного пункта поднимет ключевую ставку до 2,5% после первого с 2023 года повышения ставки банком в июне и последующего решения сохранить ставки без изменений.

Энергетический шок усиливает давление на ЕЦБ

Инфляция в еврозоне ускорилась до 3,3% в августе, еще больше превысив целевой показатель ЕЦБ в 2%, поскольку энергетическая инфляция подскочила до 14,3%. Регион остается особенно уязвимым, поскольку является нетто-импортером энергоносителей.

Конфликт между США и Ираном нарушил работу энергетических рынков: риски для транзита сырья через Ормузский пролив – один из важнейших морских энергетических коридоров в мире — привели к росту цен на нефть и повышению волатильности. Теперь регуляторам предстоит оценить, распространится ли этот шок более широко на заработные платы и потребительские цены.

Рынки облигаций создают дополнительные сложности. Стоимость государственных заимствований в Европе резко выросла, а доходность достигла максимумов за несколько десятилетий, поскольку инвесторы пересматривают ожидания относительно инфляции и денежно-кредитной политики. Доходность 10-летних государственных облигаций Германии в среду составляла около 3,45%.

Инвесторы спорят о том, насколько вырастут ставки

Главная неопределенность связана с тем, что произойдет после четверга. Экономическая активность оказалась устойчивее, чем первоначально предполагалось, однако высокие цены на энергоносители и инфляционные ожидания дают ЕЦБ основания сохранять осторожность и не объявлять о завершении цикла ужесточения.

В то же время базовая инфляция продолжила снижаться, а давление со стороны заработных плат остается относительно сдержанным. Ограниченные свидетельства широких вторичных эффектов энергетического шока оставляют возможность для того, что после повышения на этой неделе ЕЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 2,5%.

Опрос клиентов Deutsche Bank показывает наличие разногласий. Более трети респондентов ожидали, что ключевая ставка достигнет 2,75%, примерно четверть предполагала лишь еще одно повышение, а еще четверть считала, что цикл ужесточения завершится на уровне 3%.

Указания в четверг могут оказаться важнее самого повышения ставки

Таким образом, ЕЦБ предстоит найти сложный баланс между сохраняющимися инфляционными рисками и опасностью чрезмерно ужесточить политику в условиях неопределенной экономической ситуации. Его комментарии относительно доходности государственных облигаций также будут внимательно отслеживаться, поскольку рост стоимости заимствований все сильнее влияет на правительства стран валютного блока.

При инфляции на уровне 3,3%, высоких ценах на энергоносители и растущей доходности облигаций непосредственные основания для еще одного повышения выглядят весомыми. Главный вопрос для рынка заключается в том, станет ли уровень 2,5% точкой остановки или лишь очередным этапом на пути к ставкам 2,75% или 3%.

Ранее мы сообщали, что Кристин Лагард может покинуть ЕЦБ раньше ожидаемого срока.

Отказ от ответственности: Включает мнения третьих лиц. Не является финансовой рекомендацией. Может включать спонсируемый контент.