Grayscale оценивает AAVE в $175 при росте рынка RWA

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Криптовалюты

Финансы

Валюты

Взгляды экспертов

Регуляторы

Центральные банки

Хосе Антонио Гастелум

3 часа назад

Grayscale оценивает AAVE в $175 при росте рынка RWA — Grayscale видит потенциал роста AAVE за счет денежных потоков DeFi

Grayscale Research утверждает, что зрелые DeFi-токены следует оценивать по выручке, марже и накоплению стоимости, а не только по рыночным циклам или хайпу. В новом отчете об оценке компания использует Aave в качестве основного примера, оценивая текущую справедливую стоимость AAVE в диапазоне от $80 до $100 и прогнозируя сценарий роста до $175 в течение года, если токенизированные активы и регуляторная ясность ускорят развитие DeFi-кредитования.

Основные моменты

Grayscale оценивает AAVE через показатели выручки, прибыли и денежных потоков.
Отчет устанавливает текущую справедливую стоимость на уровне от $80 до $100.
Годовой сценарий роста предполагает цену AAVE около $175.

AAVE как финансовый актив, а не товар

В отчете криптоактивы разделяются на разные экономические категории. Активы, подобные Bitcoin, рассматриваются как сырьевые товары, стоимость которых определяется дефицитностью, ликвидностью, безопасностью и принятием. AAVE же находится ближе к спектру, ориентированному на денежные потоки, поскольку протокол Aave генерирует регулярный доход от кредитования, заимствования и другой ончейн-финансовой деятельности.

Grayscale утверждает, что это различие становится все более важным по мере созревания крипторынков. С начала 2023 года DeFi-протоколы принесли почти $25 млрд совокупных комиссий, при этом кредитование, децентрализованные биржи, ликвидный стейкинг и деривативы внесли наибольший вклад. В этом контексте Aave представлен как один из наиболее ярких примеров протокола, чью бизнес-активность можно анализировать с помощью традиционных финансовых инструментов.

Aave позволяет пользователям предоставлять активы, получать доход и брать займы под залог через смарт-контракты. Grayscale описывает протокол как ончейн-кредитную платформу с депозитами более $59 млрд и непогашенными кредитами на сумму $25 млрд во всем секторе DeFi, где Aave остается ведущим кредитором по объему депозитов, займов и активности пользователей.

Выручка, мультипликаторы и стоимость токена

Grayscale прогнозирует выручку Aave в 2026 году на уровне около $60 млн и оценивает AAVE, используя анализ дисконтированных денежных потоков и мультипликаторы прибыли в сравнении с аналогичными традиционными финансовыми компаниями. При недавней спотовой цене в $75, согласно отчету, AAVE торговался с коэффициентом 16,2 к прошлой прибыли и 18,1 к прогнозной прибыли, по сравнению с примерно 24 для S&P 500, 14,2 для отдельных крупных банков и 21,8 для финтех-компаний.

Эта модель подтверждает текущий диапазон справедливой стоимости Grayscale от $80 до $100. Более оптимистичный сценарий роста может поднять справедливую стоимость до $175 в течение года, в то время как более агрессивные предположения о росте прибыли будут подразумевать еще более высокие цифры. В отчете также отмечается, что Aave в настоящее время работает с маржой примерно 50%, а выручка увеличилась более чем в 6,6 раза с 2023 по 2025 год.

Токенизированные активы становятся главным катализатором

Сценарий роста зависит от выхода Aave за пределы чисто криптовалютного кредитования. Grayscale указывает на стейблкоины и токенизацию реальных активов (RWA) как на основные структурные факторы роста протокола. Токенизированные казначейские облигации, частное кредитование, фонды денежного рынка и другие ончейн-активы могут стать залогом на рынках DeFi-кредитования, увеличивая депозиты, спрос на займы и доход протокола.

Дорожная карта Aave строится вокруг этих возможностей. Horizon разработан для институциональных рынков с использованием токенизированных реальных активов в качестве залога. V4 внедряет архитектуру «hub-and-spoke», предназначенную для повышения эффективности капитала и поддержки рынков с различными правилами риска. GHO, собственный стейблкоин Aave, может принести дополнительный доход, позволяя протоколу удерживать большую часть кредитного спреда внутри системы.

Более широкий посыл отчета заключается в том, что стоимость токена зависит не только от выручки протокола, но и от того, как эта выручка доходит до держателей токенов. Grayscale выделяет казначейство DAO Aave, процесс управления, обратный выкуп и распределение капитала как центральные элементы инвестиционного кейса. Без более четких механизмов накопления стоимости и более строгой правовой определенности DeFi-токены могут продолжать торговаться с дисконтом по сравнению с традиционными финансовыми аналогами.

Ранее мы отмечали, что Aave превысил объем кредитования в $1 трлн по мере расширения своей сети ликвидности.

Этот материал может содержать мнения третьих лиц, никакие данные и информация на этой веб-странице не являются инвестиционным советом в соответствии с нашим Отказом от ответственности. Хотя мы придерживаемся строгих Редакционных стандартов, этот пост может содержать ссылки на продукты наших партнеров.