Акции или облигации: три мнения экспертов Уолл-стрит

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Акции

Криптовалюты

Экономика

Валюты

Товары

Бизнес и благосостояние

Взгляды экспертов

Евгений Комчук

09.10.2026

Акции или облигации: три мнения экспертов Уолл-стрит — Что выбрать инвесторам: акции или облигации?

Акции обновляют рекорды, а доходность облигаций растет. Ведущие эксперты Уолл-стрит предупреждают, что привычный баланс сил на финансовых рынках меняется. Но какой из двух инструментов окажется надежнее, когда ситуация начнет ухудшаться?

Далио предупреждает о двойной угрозе

Миллиардер и основатель Bridgewater Associates Рэй Далио предупредил, что рост доходности американских гособлигаций может создать серьезные проблемы для фондового рынка. По его словам, акции пока сохраняют устойчивость благодаря увеличению корпоративных прибылей, но такая ситуация не может продолжаться бесконечно.

В интервью CNBC Далио объяснил, что инвесторы сравнивают потенциальную доходность акций с доходностью облигаций. Сейчас десятилетние казначейские облигации США предлагают доходность выше 5% годовых. Это означает, что при покупке облигаций на $10 000 инвестор может рассчитывать примерно на $500 в год.

Акции не гарантируют такой доход. Например, если инвестор купит акции на $10 000, а их стоимость за год вырастет на 8%, он заработает $800 без учета дивидендов. Но если котировки упадут на 15%, стоимость его вложений сократится до $8500. При этом и облигации могут подешеветь, если рыночные ставки продолжат расти.

По словам Далио, раньше акции предлагали значительно большую ожидаемую доходность, чем облигации. Однако по мере роста котировок и доходности государственных долговых бумаг эта разница сокращается.

Отдельное внимание инвестор советует уделять свободному денежному потоку компаний. Даже если бизнес отчитывается о росте прибыли, значительная часть заработанных средств может уходить на строительство дата-центров, закупку оборудования и другие инвестиции. В результате у компании остается меньше свободных денег для погашения долгов, выплаты дивидендов и других расходов.

При этом Далио не ожидает немедленного обвала акций. Он считает, что процесс ужесточения финансовых условий только начинается, а корпоративные прибыли пока продолжают поддерживать рынок.

Облигации впервые за много лет бросили вызов акциям

С предупреждениями Рэя Далио частично согласна глава отдела стратегии американского фондового рынка Bank of America Савита Субраманиан. Однако в отличие от миллиардера, который ожидает продолжения распродажи облигаций, она считает их привлекательной альтернативой акциям. По ее словам, впервые за несколько десятилетий долговые бумаги могут составить серьезную конкуренцию фондовому рынку.

В интервью Bloomberg Субраманиан отметила, что доходность десятилетних казначейских облигаций США превышает 5%, тогда как среднегодовая доходность индекса S&P 500 в ближайшие десять лет может оказаться ниже этого уровня.

Например, при вложении $10 000 под 5% годовых и ежегодном реинвестировании дохода по той же ставке сумма за десять лет может вырасти примерно до $16 300. При этом результат инвестиций в акции зависит от роста котировок и дивидендов, которые не гарантированы.

Особое беспокойство у аналитика вызывают завышенные ожидания от американских компаний. Участники рынка прогнозируют рекордные темпы роста прибыли компаний из S&P 500 в ближайшие пять лет. Однако если реальные результаты окажутся даже немного хуже прогнозов, акции могут столкнуться с распродажами.

Субраманиан также обратила внимание на влияние искусственного интеллекта. Инвестиции в ИИ поддерживают котировки технологических компаний, однако в долгосрочной перспективе развитие технологии может способствовать замедлению инфляции. Это, в свою очередь, способно снизить давление на процентные ставки.

Талеб предупреждает о скрытой угрозе для рынков

Если Далио и Субраманиан обсуждают привлекательность акций и облигаций, то автор книги «Черный лебедь» Нассим Талеб обращает внимание на другую угрозу. По его мнению, растущая уязвимость американского долгового рынка может спровоцировать потрясения, которые затронут и фондовые биржи, пишет Bloomberg.

Выступая на Greenwich Economic Forum, Талеб предупредил, что США приходится занимать все больше денег для покрытия бюджетного дефицита. При этом инвесторы могут потерять интерес к государственным облигациям, особенно долгосрочным. Снижение спроса на них приведет к падению цен и дальнейшему росту доходности.

Особую опасность эксперт видит не столько в сокращении покупок со стороны Китая или Японии, сколько в возможном уходе американских инвесторов. Если пенсионные фонды и другие крупные держатели начнут избавляться от долгосрочных гособлигаций, последствия для рынка могут оказаться значительно серьезнее.

Проблемы долгового рынка способны затронуть и акции. Например, если доходность облигаций продолжит расти, компаниям придется дороже привлекать деньги через выпуск долговых бумаг. Это увеличит расходы на обслуживание долгов и может заставить бизнес сокращать инвестиции. Одновременно инвесторы могут начать продавать акции в пользу инструментов с более высокой фиксированной доходностью.

Талеб советует инвесторам не пытаться угадать дату следующего кризиса, а заранее учитывать вероятность неожиданных потрясений при формировании портфеля. По его мнению, даже устойчивый на первый взгляд рынок может оказаться уязвимым перед событием, которое невозможно предсказать заранее.

Что выбрать инвестору

Если главная цель инвестора – сохранить капитал и получать предсказуемый доход, американские государственные облигации выглядят более подходящим вариантом. Особенно если держать их до погашения, не опасаясь временных колебаний цены. Акции, напротив, могут принести более высокую прибыль в долгосрочной перспективе, но требуют готовности к серьезным просадкам. При этом высокая доходность облигаций делает их привлекательнее даже для инвесторов, которые раньше предпочитали фондовый рынок.

Однако выбирать только один инструмент необязательно. Сочетание акций и облигаций позволяет распределить риски между разными инструментами, хотя во время рыночных потрясений оба могут одновременно терять стоимость. Как показывают предупреждения Далио, Субраманиан и Талеба, в нынешних условиях важно учитывать риски обоих рынков, а не рассчитывать на гарантированную прибыль от одного вида активов.

Отказ от ответственности: Включает мнения третьих лиц. Не является финансовой рекомендацией. Может включать спонсируемый контент.