Goldman Sachs рассматривает заявления Уорша как новый фактор риска для двухлетних казначейских облигаций

Traders Union
Все финансовые новости
Финансы
Goldman ожидает волатильности двухлетних облигаций

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Криптовалюты

Финансы

Валюты

Взгляды экспертов

Регуляторы

Центральные банки

Ольга Шендецкая

1 час назад

Goldman Sachs рассматривает заявления Уорша как новый фактор риска для двухлетних казначейских облигаций — Goldman ожидает волатильности двухлетних казначейских облигаций

Goldman Sachs Asset Management ожидает, что первое заявление Кевина Уорша на посту председателя Федеральной резервной системы усилит волатильность ближнего конца кривой доходности казначейских облигаций, одновременно ослабив давление на бумаги с более длительным сроком погашения. Это мнение отражает быструю переоценку рынком сроков повышения ставок после того, как Уорш просигнализировал о более пристальном внимании к инфляции и снижении зависимости от forward guidance.

Основные моменты

Goldman ожидает роста волатильности двухлетних казначейских облигаций.
«Ястребиный» настрой Уорша заставил рынок ждать повышения ставок раньше.
Рынки оценивают вероятность сентябрьского повышения более чем в 80%.

Краткосрочные ставки переоцениваются быстрее

Кей Хейг, глобальный руководитель и директор по инвестициям в инструменты с фиксированной доходностью и решения для обеспечения ликвидности в Goldman Sachs Asset Management, отметил, что сообщение Уорша по итогам заседания было явно «ястребиным» и вновь переключило внимание на инфляцию. Такая позиция заставила трейдеров пересмотреть ожидания по следующему повышению ставки на более ранний срок, сообщает Bloomberg.

Согласно данным Bloomberg, приведенным в отчете, рынки сейчас оценивают вероятность повышения ставки в сентябре более чем в 80%. К октябрю в котировки заложено более одного шага вверх. До заседания ФРС трейдеры в основном ожидали, что первое повышение произойдет не ранее декабря.

Это движение было наиболее заметно в двухлетних казначейских облигациях, которые тесно связаны с ожиданиями по политике ФРС. Доходность двухлетних бумаг подскочила в среду на 13 базисных пунктов, что стало самым значительным ростом с апреля 2025 года и одним из крупнейших движений в день заседания ФРС с 2008 года. Доходность продолжала колебаться в четверг, пока инвесторы адаптировались к новому тону политики.

ФРС сохранила ставки на прежнем уровне четвертое заседание подряд, но ее прогнозы продемонстрировали явный крен в сторону будущих повышений. Девять чиновников ожидают повышения ставок до конца года, восемь не видят изменений и только один спрогнозировал снижение. Уорш отказался представлять собственный прогноз по ставкам, подкрепив идею о том, что новый председатель хочет, чтобы рынки меньше полагались на явные сигналы ФРС.

Долгосрочные облигации могут выиграть от четкого фокуса на инфляции

Аргумент Goldman заключается в том, что более решительная антиинфляционная риторика может успокоить дальний конец кривой. Если инвесторы поверят, что ФРС серьезно настроена на возвращение инфляции к целевому уровню 2%, премии за долгосрочный инфляционный риск могут снизиться, даже если краткосрочные ставки станет труднее прогнозировать.

Доходность 30-летних казначейских облигаций в четверг достигла двухмесячного минимума, в то время как двухлетний сектор оставался нестабильным. Этот контраст указывает на уплощение кривой, при котором доходность ближнего конца более подвержена влиянию поступающих данных и переоценке политики.

Уорш также объявил о создании рабочих групп для анализа различных областей, включая прогнозные данные ФРС и реализацию политики. Эти проверки могут в конечном итоге изменить способы коммуникации и работы центрального банка, что добавит неопределенности в краткосрочной перспективе, но потенциально снизит долгосрочную волатильность, если инвесторы обретут уверенность в структуре ФРС.

Новое испытание для инвесторов в облигации

Этот сдвиг важен, потому что двухлетние ноты становятся основной точкой давления неопределенности ФРС. Меньшее количество прогнозов означает, что каждый отчет об инфляции, занятости и расходах может иметь больший вес на рынке.

Для инвесторов результатом становится более тактический рынок облигаций. Короткие сроки погашения могут резко колебаться, пока трейдеры спорят о сроках повышения ставок, в то время как длинные облигации могут стать более привлекательными, если позиция ФРС по инфляции будет выглядеть убедительной. Мнение Goldman предполагает, что первое заседание Уорша не просто изменило ожидания по ставкам — оно изменило то, где, скорее всего, будет концентрироваться волатильность казначейских облигаций.

Ранее мы отмечали, что Goldman Sachs и JPMorgan пересматривают рынок частного кредитования.

Этот материал может содержать мнения третьих лиц, никакие данные и информация на этой веб-странице не являются инвестиционным советом в соответствии с нашим Отказом от ответственности. Хотя мы придерживаемся строгих Редакционных стандартов, этот пост может содержать ссылки на продукты наших партнеров.