Microsoft удерживается у ключевой поддержки, пока инвесторы оценивают устойчивость спроса на AI

Traders Union
Все финансовые новости
Акции
Microsoft удерживается у ключевой поддержки, пока инвесторы оценивают устойчивость спроса на AI

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Акции

Криптовалюты

Экономика

Валюты

Товары

Бизнес и благосостояние

Взгляды экспертов

Антон Харитонов

25.08.2026

Microsoft удерживается у ключевой поддержки, пока инвесторы оценивают устойчивость спроса на AI — Microsoft

MSFT торгуется около $485 на премаркете 25 августа после роста на 0,84% в понедельник и закрытия на уровне $487,31. После коррекции к $478–480 акции смогли восстановиться, но по-прежнему остаются ниже августовских максимумов выше $510.

Эта статья была переведена с оригинала. Читайте оригинальную версию от нашего корреспондента здесь.

Теперь внимание рынка смещается с самого отчета о прибыли на устойчивость спроса с учетом огромного объема уже законтрактированного бизнеса. Объем оставшихся коммерческих обязательств Microsoft по исполнению контрактов достиг $678 млрд, увеличившись на 84% год к году, что обеспечивает высокую видимость будущей выручки. В четвертом финансовом квартале компания получила выручку в размере $90,0 млрд, а Azure вырос на 43%, поэтому фундаментально спрос на Cloud и AI по-прежнему не демонстрирует признаков резкого замедления.

Ограничения мощностей становятся ключевым операционным риском

Теперь более важен не сам масштаб инвестиций в AI, а то, насколько гибко Microsoft сможет управлять созданными мощностями. Bernstein отмечает, что на AI пока приходится лишь около 17% Microsoft Commercial Cloud, а значит, большая часть облачного бизнеса продолжает расти за счет традиционных рабочих нагрузок Azure, Microsoft 365 и корпоративных сервисов.

В то же время будущие лизинговые обязательства компании выросли до $329,1 млрд, тогда как обязательства по инфраструктуре AI на 2027 финансовый год оцениваются примерно в $169 млрд, после чего, как ожидается, значительно снизятся. Это уменьшает риск того, что Microsoft станет полностью зависеть от единственного сценария монетизации генеративного AI. Именно поэтому Bernstein недавно повысил целевой уровень до $660, а Wells Fargo — до $700, хотя средний консенсус-прогноз по-прежнему значительно ниже этих наиболее оптимистичных оценок.

Спрос по-прежнему опережает доступные вычислительные мощности

Отдельный риск заключается в том, что спрос продолжает превышать физически доступные вычислительные мощности. Ранее Microsoft предупреждала, что Azure будет оставаться ограниченным по мощностям, несмотря на ускоренное развертывание дата-центров, GPU, CPU и систем хранения данных. Это необычная ситуация: ограничения предложения одновременно не позволяют компании быстрее признавать выручку, но также подтверждают, что проблема заключается не в отсутствии клиентов.

Следующим испытанием для инвесторов станет способность Microsoft наращивать доступные мощности без заметного ухудшения свободного денежного потока и маржи. На этом фоне результаты Nvidia на этой неделе также важны для MSFT, поскольку они могут изменить взгляд рынка на весь цикл капитальных расходов в сфере AI и спрос на ускорители.

Снижение доходности казначейских облигаций оказывает некоторую поддержку

Сегодня рынок казначейских облигаций формирует умеренно позитивный внешний фон для Microsoft. Утром доходность 10-летних облигаций снизилась примерно до 4,66–4,68%, а доходность 30-летних облигаций опустилась примерно до 5,21% на фоне падения цен на нефть и некоторого ослабления опасений по поводу инфляции. Это поддерживает MSFT за счет снижения ставки дисконтирования, хотя доходности остаются исторически высокими, а рынок продолжает учитывать огромный объем выпуска государственного долга и финансирования технологическими компаниями инфраструктуры AI за счет заемных средств.

Кроме того, расширение покупок долгосрочных казначейских облигаций Министерством финансов США пока оказало лишь ограниченное влияние на долгосрочную стоимость капитала. Поэтому, пока MSFT удерживается выше $482–480, сохраняется возможность продолжения восстановления к $492–500. Устойчивое движение выше $500, как я предупреждал в статье Microsoft remains fundamentally strong as yields pressure AI valuations, значительно улучшило бы краткосрочную техническую картину, тогда как потеря уровня $480 вновь повысила бы риск возврата к $470–465.

Отказ от ответственности: Включает мнения третьих лиц. Не является финансовой рекомендацией. Может включать спонсируемый контент.