Капитал перетекает, а не отступает: токенизированные активы противостоят рыночному спаду

Traders Union
Все финансовые новости
Криптовалюты
RWA меняют структуру криптовалютных потоков

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Акции

Криптовалюты

Экономика

Валюты

Товары

Взгляды экспертов

Андрей Мастыкин

20.02.2026

Капитал перетекает, а не отступает: токенизированные активы противостоят рыночному спаду — RWAs опережают DeFi

Токенизированные активы реального мира (RWA) растут даже на фоне борьбы более широких криптовалютных рынков, сигнализируя о структурном сдвиге в способах размещения капитала на цепочке. Последние данные показывают устойчивый рост стоимости распределенных активов, несмотря на резкое снижение активности DeFi.

Основные моменты

Несмотря на 25-процентное падение общей стоимости DeFi, токенизированные активы реального мира выросли до 24,8 миллиарда долларов, что свидетельствует скорее о ротации капитала, чем о полном уходе с рынка.
Инвесторы все чаще переходят к токенизированным казначейским облигациям и регулируемым продуктам, приносящим доход, вместо того чтобы полагаться на высокорискованные стимулы DeFi.
Рост токенизированных фондов может изменить глобальное управление активами при условии, что нормативно-правовая ясность, совместимость и инфраструктура депозитария будут продолжать совершенствоваться.

Эта статья была переведена с оригинала. Читайте оригинальную версию от нашего корреспондента здесь.

Такое расхождение говорит о том, что инвесторы не отказываются от цифровых активов совсем, а перераспределяют средства в пользу инструментов, сочетающих эффективность блокчейна с традиционными финансовыми характеристиками, такими как доходность, юридическая чистота и права, подлежащие принудительному исполнению, сообщает Decrypt.

Рост RWA опережает падение DeFi

По данным RWA.xyz, стоимость распределенных активов в секторе RWA за последний месяц выросла на 8,68 % и достигла 24,84 млрд долларов. По данным DeFiLlama, общая стоимость DeFi, напротив, упала на 25 % до 94,84 млрд долларов, при этом основные протоколы продемонстрировали двузначное падение. Токенизированные казначейские облигации США, сырьевые товары и частные кредиты возглавили рост, поднявшись на 10 %, 20 % и 15 % соответственно.

Участники отрасли утверждают, что эта тенденция отражает скорее ротацию капитала, чем выход. "Доходность DeFi была сжата, поэтому кредитование и стейкинг сократились вместе с рынком", - сказал Decrypt Сергей Кунц, соучредитель 1inch. "В то же время токенизированные казначейства предлагают 4% доходности на цепочке с минимальным риском. Люди не уходят из этого пространства, они входят в него чуть менее рискованным способом".

Рико ван дер Вин, генеральный директор Programmable Credit Protocol, добавил:

"Протоколы RWA предлагают то, что никогда не удавалось DeFi: права, обеспеченные правовой санкцией, ясность регулирования и денежные потоки, которые не зависят от эмиссии токенов". Однако он предупредил, что цены на токены не всегда отражают этот рост. "В управлении фонда BUIDL компании BlackRock находится более 1,5 миллиарда долларов. Эта стоимость находится в фонде, а не в каком-либо управляющем токене", - сказал он. "Большинство токенов RWA по-прежнему являются токенами полезности, не претендующими на доходы, проходящие через протокол. Принятие и цена токенов постоянно расходятся".

Фонд BUIDL компании BlackRock, запущенный на Ethereum в 2024 году, стал одним из крупнейших токенизированных казначейских продуктов, что подчеркивает, как традиционные управляющие активами все больше принимают распространение на основе блокчейна.

Токенизированные фонды меняют структуру управления активами

Помимо индивидуальных RWA, токенизация трансформирует более широкую индустрию управления активами. Выпуская акции фондов в виде токенов на основе блокчейна, управляющие могут автоматизировать подписку, погашение, распределение дивидендов и проверку соответствия требованиям с помощью смарт-контрактов. Стандарт ERC-20 от Ethereum по-прежнему широко используется для совместимости с цифровыми кошельками и приложениями.

Набирают обороты токенизированные фонды денежного рынка, механизмы управления недвижимостью и структуры прямых инвестиций. Дробное владение снижает входные барьеры, а почти мгновенные расчеты повышают ликвидность традиционно неликвидных активов. Аналитики, в том числе Boston Consulting Group, прогнозируют, что стоимость токенизированных активов может достичь десятков триллионов долларов в течение следующего десятилетия, если нормативно-правовая ясность продолжит улучшаться.

Тем не менее, проблемы сохраняются. Юридическое признание токенизированных акций, надежные системы соблюдения KYC/AML и решения по хранению институционального уровня остаются необходимыми условиями для более широкого внедрения.

Инфраструктура и совместимость определяют следующий этап

По мере роста масштабов токенизированных фондов критически важным фактором становится совместимость блокчейнов. Межцепочечные стандарты направлены на предотвращение фрагментации ликвидности и позволяют инвесторам получать доступ к токенизированным активам в различных сетях. Защищенные системы оракулов также необходимы для передачи точных данных о стоимости чистых активов (NAV) в смарт-контракты, чтобы обеспечить справедливое ценообразование.

Сближение RWA и структур токенизированных фондов указывает на более широкую модернизацию инфраструктуры рынков капитала. Традиционные посредники могут постепенно уступить место программируемым системам, способным снизить издержки и операционное трение.

Почему это важно

Переход от спекулятивной деятельности DeFi к токенизированным активам реального мира сигнализирует о наступлении фазы зрелости для индустрии цифровых активов. Вместо того чтобы полагаться в первую очередь на стимулы в виде токенов и волатильную доходность, капитал все больше перетекает в инструменты на основе блокчейна, подкрепленные ощутимыми денежными потоками и регулируемыми рамками. Такая эволюция может укрепить доверие к сектору среди институциональных инвесторов.

В то же время токенизированные фонды представляют собой потенциальную перестройку глобального управления активами, заменяя ручные, бумажные системы автоматизированной и прозрачной цифровой инфраструктурой. Если будут решены проблемы совместимости, соответствия и депозитарного хранения, токенизация может открыть более широкий доступ для инвесторов и значительно повысить эффективность рынка во всем мире.

Этот материал может содержать мнения третьих лиц, никакие данные и информация на этой веб-странице не являются инвестиционным советом в соответствии с нашим Отказом от ответственности. Хотя мы придерживаемся строгих Редакционных стандартов, этот пост может содержать ссылки на продукты наших партнеров.