CryptoQuant призывает Strategy приостановить покупку биткоинов

Traders Union
Все финансовые новости
Криптовалюты
Strategy испытывает дефицит наличности

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Акции

Криптовалюты

Финансы

Валюты

Товары

Центральные банки

Паршва Турахия

2 часа назад

CryptoQuant призывает Strategy приостановить покупку биткоинов — Strategy сталкивается с нехваткой наличности из-за покупок Bitcoin

CryptoQuant предупреждает, что Strategy стоит временно прекратить покупку биткоинов и восстановить свои денежные резервы, так как давление на ее модель казначейства, обеспеченную долгом, растет. Это предупреждение не является «медвежьим» прогнозом по самому биткоину, а скорее глубоким анализом того, достаточно ли у Strategy ликвидности для выполнения обязательств по привилегированным акциям при удержании массивной позиции в BTC.

Основные моменты

CryptoQuant заявляет, что Strategy следует приостановить покупки биткоинов.
Предупреждение сосредоточено на денежных резервах, а не на долгосрочных перспективах биткоина.
Денежные резервы Strategy сократились на 38% в этом году.
Ежегодные обязательства по дивидендам выросли примерно до $1,2 млрд.

Коэффициент покрытия наличностью выходит на первый план

Опасения CryptoQuant сосредоточены на балансе Strategy. Компания построила свою идентичность на агрессивном накоплении биткоинов, но эта модель зависит от стабильного доступа к рынкам капитала, управляемых затрат на финансирование и достаточного количества наличности для покрытия обязательств в периоды слабого или бокового рынка, сообщает CryptoQuant.

По словам аналитика CryptoQuant Хулио Морено, долларовые резервы Strategy сократились на 38% с начала 2026 года, в то время как ежегодные обязательства по дивидендам выросли примерно до $1,2 млрд с примерно $300 млн. Это сократило покрытие дивидендов по привилегированным акциям с более чем семи лет до примерно 14 месяцев.

По оценкам CryptoQuant, Strategy потребуется около $2,8 млрд наличными, чтобы восстановить примерно двухлетнее покрытие дивидендов. Фирма заявила, что более крупный резерв станет четким сигналом рынку о том, что Strategy может поддерживать свои привилегированные акции, не ослабляя позицию по биткоину.

Запасы биткоинов остаются нетронутыми, но риск размытия растет

Продажа биткоинов была бы сложным вариантом. Strategy владеет 847363 BTC, и, по оценкам CryptoQuant, у компании имеется около $10,6 млрд нереализованных убытков по биткоину, купленным в последние годы. Принудительная продажа во время спада может зафиксировать эти убытки и разрушить историю накопления, которая определяла стратегию Майкла Сэйлора.

Вместо этого Strategy обратилась к выпуску акций и восстановлению наличности. В июне компания продала 2,71 млн акций MSTR примерно за $335,5 млн, использовав лишь $34,9 млн из вырученных средств для покупки 520 BTC. Она также добавила $300 млн в свой долларовый резерв, увеличив его до $1,4 млрд.

Такой подход защищает запасы биткоинов, но создает другую проблему для акционеров: размытие. Чем больше Strategy полагается на выпуск обыкновенных акций для поддержания денежных резервов и выплат по привилегированным дивидендам, тем сильнее существующие держатели MSTR могут столкнуться с размытием своей доли.

Стресс-тест для компаний с биткоин-казначейством

Эта дискуссия показывает, что корпоративное накопление биткоинов вступает в более зрелую фазу. Инвесторы больше не смотрят только на громкие заголовки о покупках BTC. Они задаются вопросом, сможет ли баланс пережить длительные периоды волатильности.

Strategy остается одним из важнейших прокси-инструментов для биткоина на публичном рынке, поэтому опасения по поводу ее модели финансирования могут повлиять на настроения за пределами самой акции. Если ее денежная подушка продолжит сокращаться, трейдеры могут усомниться в том, сможет ли компания поддерживать свою стратегию BTC без дальнейшего размытия, повышения доходности по привилегированным акциям или будущего напряжения баланса.

Как мы сообщали ранее, новые покупки биткоинов давят на привилегированные акции Strategy.

Этот материал может содержать мнения третьих лиц, никакие данные и информация на этой веб-странице не являются инвестиционным советом в соответствии с нашим Отказом от ответственности. Хотя мы придерживаемся строгих Редакционных стандартов, этот пост может содержать ссылки на продукты наших партнеров.