PONS вырос на тысячи процентов: что стоит за успехом токена?

​PONS незаметно превратился в одну из самых примечательных криптоисторий последних месяцев. Токен лаунчпада в Robinhood Chain продемонстрировал невероятный рост, а сама платформа стремительно набрала популярность. Что же представляет собой Pons и почему его токен резко вырос?

Из малоизвестного токена в звезду Robinhood Chain

За последние 90 дней PONS вырос более чем на 6 000%, став одним из лидеров крипторынка. В июле токен торговался по цене в доли цента, а в начале сентября подорожал почти до одного доллара США. Хотя с тех пор он отступил от пикового значения, капитализация PONS достигла сотен миллионов долларов.

Посмотреть публикацию в X Загрузка...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

PONS — нативный токен Pons, платформы, которая позволяет практически любому пользователю создавать и торговать новыми токенами в Robinhood Chain без написания кода. Концепция напоминает Pump.fun в Solana: пользователи выбирают название, тикер и изображение, запускают токен с фиксированным предложением и почти сразу могут сделать его доступным для торговли.

Время оказалось особенно удачным. В июле Robinhood запустила свою сеть второго уровня Ethereum с токенизированными акциями среди ключевых приложений, однако спекулятивные токены быстро стали важным источником активности. Pons оказалась в центре этого бума: через платформу создавались тысячи новых токенов, а объемы торгов в Robinhood Chain стремительно росли.

Как фабрика токенов превратилась в машину для заработка

Масштаб этой активности помогает понять, почему PONS привлек столько внимания. На пике ажиотажа в начале сентября через Pons за один день запускалось почти 25 000 токенов, а дневной объем торгов достигал сотен миллионов долларов.

Для столь молодой платформы это обеспечило необычно высокий объем комиссий. За один 24-часовой период Pons получила почти 6 млн долларов, ненадолго войдя в число крупнейших криптопротоколов по объему комиссионных доходов. Она конкурировала с такими проектами, как Tether, Uniswap и Circle, и генерировала больше комиссий в день, чем некоторые гораздо более известные торговые платформы.

Даже после снижения активности с пиковых значений показатели продолжили расти. Согласно данным DefiLlama, в этом квартале Pons уже сгенерировала почти 180 млн долларов комиссий, из которых около 33 млн долларов досталось самому протоколу.

Почему активность Pons важна для токена

Ключевая часть этой истории — то, что происходит с частью этих комиссий. Платформа направляет примерно 80% своей доли комиссий протокола на покупку PONS на рынке и сжигание токенов.

Эффект уже оказался значительным. Изначально предложение PONS составляло 1 млрд токенов, но около 31% этого объема уже было уничтожено в результате сжиганий. Запланированной инфляции токена, которая могла бы восполнить это сокращение, нет.

Так формируется механизм маховика, лежащий в основе истории PONS. Большее число запусков и торгов приводит к росту комиссий. Эти комиссии позволяют покупать больше PONS, а сжигание приобретенных токенов сокращает предложение. В периоды высокой активности сама платформа становится постоянным покупателем собственного токена.

Этот механизм дает трейдерам нечто относительно редкое для крипторынка: наглядную связь между использованием базового продукта и спросом на его токен. Но эта связь работает в обе стороны. Если число запусков и объемы торгов снижаются, комиссионный доход падает, и средств на обратные выкупы становится меньше.

Robinhood Chain создала идеальные условия

Pons не взлетела в изоляции. В тот же период сама Robinhood Chain пережила необычный всплеск активности: объем торгов на децентрализованных биржах достиг миллиардов долларов, поскольку трейдеры изучали сеть, объединяющую привычные криптоактивы с токенизированными акциями.

Трейдеров привлекло несколько особенностей. Транзакции были дешевыми, создание токенов не требовало разрешения, а бренд Robinhood обеспечил новой сети мгновенную известность. Возможно, важнее всего было то, что токенизированные акции позволили создавать комбинации, которые прежде было сложно найти в криптоиндустрии.

Это привело к появлению приложений, которые Robinhood, вероятно, не ожидала увидеть, когда проектировала сеть для переноса традиционных финансовых активов в блокчейн.

«Мы видим, как разработчики делают с токенами акций то, чего мы никогда не представляли», — заявил CEO Robinhood Vlad Tenev. Pons — один из таких примеров. Токены, созданные через ее платформу V2, можно объединять с ETH и стейблкоинами, а также с токенизированными акциями, позволяя трейдерам создавать рынки, сочетающие механику лаунчпада мемкоинов с экспериментом Robinhood в области токенизированных финансов.

Что придало ралли дополнительный импульс

Экономическая модель Pons помогает объяснить ралли, однако несколько внешних факторов вывели PONS на гораздо более широкую аудиторию. В начале сентября Binance добавила токен в Alpha, а затем запустила бессрочные фьючерсы на PONS с кредитным плечом до 20x.

Uniswap Labs также приобрела PONS, заявив, что покупка совершена в целях «долгосрочного стратегического соответствия». Размер, цена и структура сделки не раскрывались, поэтому сложно оценить значимость самой инвестиции.

Между двумя проектами уже существовала практическая связь: Pons V2 использует Uniswap V4 как часть своей инфраструктуры, а токены, завершившие первоначальную кривую бондинга, переводятся в пулы ликвидности Uniswap.

Позднее дополнительный доступ к биржам удержал PONS в поле зрения трейдеров. В конце сентября Bybit добавила спотовую торговлю PONS, а активность с деривативами на этот токен оставалась значительной и после первоначального всплеска.

Сможет ли маховик PONS продолжить вращение?

Тот же механизм, который сделал PONS привлекательным, объясняет и его главную уязвимость. Обратные выкупы зависят от доходов, доходы — от объемов торгов, а торговля — от того, продолжат ли пользователи создавать и спекулировать на новых токенах.

Уже появились признаки того, что необычный темп начала сентября будет сложно поддерживать бесконечно. PONS остается значительно ниже рекордного уровня, а активность в Robinhood Chain снизилась по сравнению с самыми ажиотажными днями. Кроме того, конкуренция между лаунчпадами усиливается.

Поэтому следующий этап истории PONS будет зависеть не столько от того, насколько высоко уже поднялся токен, сколько от того, сможет ли Pons продолжать генерировать активность, которая изначально сделала это ралли возможным.