Акции LVMH выросли на 1,6% после назначения Томаса Мюльеза генеральным директором Veuve Clicquot

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Криптовалюты

Финансы

Валюты

Взгляды экспертов

Новости регуляторов

Новости центральных банков

Дмитрий Харьков

18.09.2025

Акции LVMH выросли на 1,6% после назначения Томаса Мюльеза генеральным директором Veuve Clicquot — Мульез сменил на этом посту Жан-Марка Галло, который покидает группу после нескольких лет руководства

По состоянию на 18 сентября акции LVMH торгуются по цене €519,7, увеличившись на 1,6% за последние 24 часа. Ценовые изменения происходят на фоне продолжающегося восстановления с недавних минимумов 2025 года, хотя акции по-прежнему значительно отстают от исторических максимумов.

Эта статья была переведена с оригинала. Читайте оригинальную версию от нашего корреспондента здесь.

Основные события

- LVMH назначила Томаса Мюльеза новым генеральным директором Veuve Clicquot, сменив на этом посту Жана-Марка Галло, что является стратегическим шагом по возрождению подразделения Wines & Spirits.

- Смена руководства является частью более широких усилий, направленных на решение проблемы снижения объемов и прибыльности в сегментах шампанского и коньяка.

- Акции компании выросли на 1,6 %, что свидетельствует об умеренной уверенности инвесторов в потенциале операционных улучшений.

За последние 12 месяцев LVMH потеряла около 25 % своей рыночной капитализации, что отражает сокращение маржи, снижение спроса в Азии и общее снижение риска инвесторов по отношению к премиальным акциям класса люкс. С технической точки зрения, €500 остается ключевым уровнем поддержки, который неоднократно удерживался с июня. Сейчас акции приближаются к краткосрочному сопротивлению в районе €525-530, где 50-дневная скользящая средняя пересекается с нисходящей линией тренда от апрельского максимума. Прорыв выше этой зоны может спровоцировать движение к 200-дневной скользящей средней в районе 558 евро.

С точки зрения оценки, LVMH торгуется с трейлинговым показателем P/E 22,3x и форвардным P/E ближе к 20x, что указывает на умеренные ожидания по будущему росту прибыли. Выручка в 2024 году составила 84,7 млрд евро, что практически не изменилось по сравнению с прошлым годом, а чистая прибыль составила 12,6 млрд евро, что несколько ниже, чем в 2023 году. Подразделение "Мода и кожаные изделия" продолжает обеспечивать прибыльность, в то время как подразделение "Вина и спиртные напитки" снижает общую рентабельность. Свободный денежный поток остается стабильным, но показывает некоторое ухудшение эффективности использования капитала в сегментах спиртных напитков и косметики.

Динамика цен на акции LVMH (июль 2025 - сентябрь 2025). Источник: TradingView

С точки зрения сегментов, коронные бренды - Louis Vuitton, Dior и Celine - продолжают опережать конкурентов по брендовому капиталу и ценовой политике, хотя и не застрахованы от макроциклов. С другой стороны, подразделение вин и спиртных напитков (Moët Hennessy) сообщило о снижении выручки в последних кварталах и пересмотре прогнозов в сторону понижения в связи с сокращением объемов, особенно в США и Китае. Негативный валютный эффект и инфляционное давление на сырье также привели к снижению маржи.

Стратегические шаги на фоне неблагоприятных факторов: новый генеральный директор Veuve Clicquot

Компания LVMH назначила Томаса Мюльеза новым президентом и генеральным директором своего дома шампанских вин Veuve Clicquot Ponsardin, что стало заметным стратегическим событием. Мюльез сменил на этом посту Жан-Марка Галло, который покидает группу после нескольких лет работы во главе. Этот шаг является частью более широкой реструктуризации, направленной на восстановление динамики в подразделении Wines & Spirits, находящемся на низком уровне. Смена руководства свидетельствует о попытке LVMH придать новое направление подразделению, которое отстает как в операционном плане, так и в плане видимости рынка, особенно на фоне снижения объемов и уменьшения маржи на ключевых экспортных рынках.

Это произошло после предыдущих внутренних перестановок: Жан-Жак Гийони, ранее занимавший должность финансового директора группы, был назначен генеральным директором Moët Hennessy в феврале 2025 года, а Александр Арно занял пост заместителя генерального директора. Группа также инициировала меры по сокращению расходов, включая сокращение персонала на 12 % в подразделениях по производству спиртных напитков и переоценку портфельной стратегии, особенно на зрелых рынках шампанского и коньяка. Сроки этих изменений в руководстве свидетельствуют о том, что LVMH не ждет улучшения макроэкономических условий, а активно перестраивает свое подразделение, чтобы восстановить конкурентоспособность. Этот стратегический поворот особенно важен, учитывая, что Hermès недавно обогнал LVMH в качестве самого дорогого бренда класса люкс по рыночной стоимости, что в значительной степени обусловлено более стабильной прибылью и устойчивостью в Азиатско-Тихоокеанском регионе.

Восстановление зависит от оборота спиртных напитков и возрождения Китая

Сейчас LVMH торгуется на уровне 520 евро, и следующий этап будет определяться тремя взаимосвязанными факторами: стабилизацией маржи, восстановлением подразделения крепких спиртных напитков и настроениями китайских потребителей. В базовом варианте, если дисциплина расходов сохранится, а новой команде лидеров удастся остановить спад в подразделении Wines & Spirits, акции могут продемонстрировать 10-15%-ный отскок и достигнуть €570-590 в течение следующих шести месяцев. Для этого, вероятно, потребуются положительные сигналы от прибыли за третий квартал, особенно в отношении нормализации запасов и ценовой стратегии в сегментах шампанского и коньяка.

Медвежий сценарий предполагает сохранение давления на объем продаж в сегменте крепких алкогольных напитков, слабый спрос в Китае и ограниченный операционный рычаг в сегменте одежды и кожаных изделий. При таком сценарии акции рискуют вернуться в зону 480-490 евро, особенно если ухудшатся макроэкономические условия или усилятся геополитические риски в ключевых регионах. В случае "бычьего" сценария сильное восстановление в Азии в сочетании с успешным репозиционированием Moët Hennessy и ослаблением валютного давления может подтолкнуть акции к отметке €620, восстановив утраченные позиции с уровней начала 2024 года.

В завещании Джорджио Армани названы LVMH, L'Oréal и EssilorLuxottica как предпочтительные будущие покупатели бренда, а также описана поэтапная продажа до 54,9% в течение пяти лет. LVMH приветствовал этот шаг, а генеральный директор Бернар Арно выразил заинтересованность в сделке, которая бы способствовала сохранению наследия Armani и укреплению его глобального присутствия.

Этот материал может содержать мнения третьих лиц, никакие данные и информация на этой веб-странице не являются инвестиционным советом в соответствии с нашим Отказом от ответственности. Хотя мы придерживаемся строгих Редакционных стандартов, этот пост может содержать ссылки на продукты наших партнеров.