Акции LVMH консолидируются на уровне €520, рынок следит за возможной сделкой с Armani

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Криптовалюты

Финансы

Валюты

Взгляды экспертов

Новости регуляторов

Новости центральных банков

Дмитрий Харьков

19.09.2025

Акции LVMH консолидируются на уровне €520, рынок следит за возможной сделкой с Armani — LVMH может обратить внимание на Giorgio Armani, что TD Cowen называет "премией за дефицит".

По состоянию на 19 сентября акции LVMH торгуются по цене €520,6, повысившись на 0,6% за последние 24 часа. Акция находится вблизи нижней границы 52-недельного диапазона (€437,5 - €757,2), что отражает более широкую переоценку цен в секторе роскоши.

Эта статья была переведена с оригинала. Читайте оригинальную версию от нашего корреспондента здесь.

Основные моменты

- Акции LVMH торгуются по цене €520,6, что отражает осторожные настроения на фоне неблагоприятных факторов в секторе и спекуляций о приобретении.

- TD Cowen рассматривает Giorgio Armani как редкий стратегический вариант, ссылаясь на сильный капитал бренда и потенциальную синергию.

- Успешная сделка и восстановление в Азии могут подтолкнуть акции LVMH к диапазону €700-€750.

Объем продаж снизился по сравнению с предыдущими месяцами, что говорит о недостатке убежденности среди покупателей. Индекс относительной силы (RSI) находится на уровне 46, ниже нейтральной отметки 50, что свидетельствует о слабом бычьем импульсе. Поддержка четко установлена в районе €500, а сопротивление — на уровне €550. Решительный прорыв выше уровня сопротивления €550 может открыть путь к откату в зону €600, в то время как неспособность удержаться на отметке €500, скорее всего, спровоцирует дальнейшее снижение к области поддержки €475.

В финансовом отношении LVMH остается фундаментально сильной компанией. По данным компании, выручка за 2024 год составила 84,7 млрд евро, что отражает органический рост на 1% по сравнению с предыдущим годом. Сегмент "Мода и кожаные изделия", в который входят такие флагманские бренды, как Louis Vuitton и Dior, в 4-м квартале показал низкий рост, но остался прибыльным. Операционная прибыль составила 18,9 млрд евро, хотя чистая прибыль снизилась из-за давления на маржу, затрат на логистику и снижения спроса в регионах, особенно в Азии.

Динамика цен на акции LVMH (июль 2025 - сентябрь 2025). Источник: TradingView

Показатели оценки также отражают осторожную позицию рынка. Акции торгуются с прогнозируемым коэффициентом P/E около 17,5x, что значительно ниже среднего значения за пять лет, близкого к 22x. Переоценка указывает на обеспокоенность инвесторов устойчивым ростом, повышением затрат и макроэкономическим фоном, особенно в Китае, где потребление предметов роскоши остается нестабильным. Некоторые аналитики также указывают на ослабление операционного рычага как на фактор, влияющий на настроения инвесторов.

Активность бренда Armani и его дефицит стимулируют спекуляции о поглощении

LVMH, возможно, готовится к приобретению Джорджио Армани, которое TD Cowen называет "премией за дефицит". По оценкам инвестиционного банка, стоимость итальянского дома моды может составить от 5 до 7 миллиардов долларов, исходя из мультипликатора 12x-16x EV/EBITDA. В качестве ключевых факторов стратегической ценности аналитики выделяют дефицитность бренда Armani, унаследованное позиционирование и потенциальную синергию с существующей платформой LVMH. Несмотря на отсутствие быстрого роста, статус Armani как "независимой иконы" повышает ее привлекательность, особенно в условиях консолидации рынка роскоши.

По мнению TD Cowen, LVMH, вероятно, воспользуется своим глобальным маркетинговым охватом, масштабами производства кожаных изделий и операционной эффективностью для извлечения долгосрочной стоимости при сохранении творческой автономии Armani. Глубокий авторитет бренда в Голливуде, вертикальная интеграция и наследие минималистского дизайна рассматриваются как идеальное дополнение к существующим домам LVMH. Аналитики отметили, что "LVMH ценит вневременной характер Armani", подчеркнув при этом, что ценовая дисциплина будет иметь решающее значение в любом потенциальном предложении.

Однако крупное приобретение не лишено риска. Подразделение LVMH по производству одежды и кожаных изделий в первом полугодии 2025 года сократилось на 9%, что было обусловлено низким спросом в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Хотя Armani соответствует профилю LVMH - "культовые бренды наследия", TD Cowen предупредил, что волатильность роста и давление на маржу могут сдержать любую сделку. Тем не менее, банк называет эту сделку "оппортунистической сделкой, которую LVMH будет тщательно рассматривать" - тем более что немногие ультрапремиальные дома моды масштаба Armani остаются независимыми.

Консолидация или прорыв зависит от восстановления спроса

В краткосрочной перспективе акции LVMH, скорее всего, останутся в диапазоне от €500 до €550, если не появится катализатор. Если макроэкономические условия стабилизируются и настроения инвесторов улучшатся, особенно в отношении потребительского спроса в Китае, акции могут совершить прорыв. При базовом сценарии, предполагающем умеренное восстановление спроса и отсутствие серьезных потрясений, ценовой ориентир на 6-12 месяцев составляет €600-€650. Более сильный, чем ожидалось, отчет о прибыли за III квартал или рост активности в розничной торговле могут ускорить это движение вверх.

Если LVMH приобретет долю Armani на выгодных условиях и продемонстрирует первые признаки успешной интеграции бренда, это может послужить основанием для повышения оценки. В сочетании со стабилизацией ситуации в Азии и продолжающимся ростом в Европе и Северной Америке это будет способствовать реализации "бычьего" сценария, при котором LVMH вернется в диапазон €700-€750. Такой сценарий, вероятно, привлечет новый интерес со стороны институциональных инвесторов и приведет к тому, что торговые коэффициенты вернутся к историческим нормам.

LVMH назначил Томаса Мюльеза новым генеральным директором Veuve Clicquot, сменив на этом посту Жана-Марка Галло на фоне усилий по возрождению испытывающего трудности подразделения Wines & Spirits. Смена руководства отражает стратегический подход к решению проблемы падения объемов и маржи на ключевых международных рынках.

Этот материал может содержать мнения третьих лиц, никакие данные и информация на этой веб-странице не являются инвестиционным советом в соответствии с нашим Отказом от ответственности. Хотя мы придерживаемся строгих Редакционных стандартов, этот пост может содержать ссылки на продукты наших партнеров.