Уорш усиливает ожидания повышения ставки, но рынок облигаций сохраняет осторожность

Traders Union
Все финансовые новости
Центральные банки
Уорш усиливает ожидания повышения ставки

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Акции

Криптовалюты

Экономика

Валюты

Товары

Бизнес и благосостояние

Взгляды экспертов

Андрей Мастыкин

31.08.2026

Уорш усиливает ожидания повышения ставки, но рынок облигаций сохраняет осторожность — Инвесторы в облигации сомневаются в повышении ставки ФРС в сентябре

Инвесторы в облигации выступают против растущих ожиданий того, что председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш готовится повысить процентные ставки в сентябре. Его выступление в Джексон-Хоуле усилило рыночные ожидания ужесточения политики, однако несколько крупных управляющих фондами облигаций по-прежнему не уверены, что ФРС доведет дело до конца, если поступающие данные продолжат ухудшаться.

Основные моменты

Теперь рынки склоняются к повышению ставки ФРС в сентябре.
Инвесторы сохраняют осторожность в отношении долгосрочных облигаций.
Данные по занятости и инфляции всё ещё могут изменить прогноз.

Согласно Bloomberg, теперь рынки свопов оценивают вероятность повышения ставки в сентябре примерно в 60% после того, как Уорш подтвердил намерение вернуть инфляцию к целевому уровню ФРС. В понедельник на азиатских торгах доходность двухлетних казначейских облигаций снизилась примерно до 4,32% после крупнейшего за более чем два месяца роста в пятницу, что показывает: инвесторы по-прежнему переоценивают вероятность и масштаб дальнейшего ужесточения.

Рынки закладывают повышение ставки, но инвесторы сохраняют осторожность

Разногласия отражают неопределенность в интерпретации заявлений Уорша, который предоставил менее четкие ориентиры относительно дальнейшей политики, чем предыдущие председатели ФРС. С момента вступления в должность в мае его комментарии неоднократно двигали рынок казначейских облигаций, однако инвесторам сложно преобразовать его риторику об инфляции в предсказуемую траекторию денежно-кредитной политики.

Поэтому некоторые управляющие портфелями избегают долгосрочных казначейских облигаций, доходность которых остается уязвимой перед рисками для доверия к ФРС и устойчивой инфляцией. Стоимость заимствований на длительные сроки уже поднялась до уровней, не наблюдавшихся примерно два десятилетия.

Скептицизм усиливается последними экономическими данными. Рост занятости замедлился, а показатели инфляции после июльского заседания оказались ниже ожиданий. Эти данные оставляют ФРС возможность вновь сохранить ставки без изменений, даже после того как Уорш подчеркнул, что ценовая стабильность остается приоритетом.

Barclays занимает более жесткую позицию

Не все инвесторы сопротивляются этому сдвигу. Теперь Barclays ожидает, что ФРС повысит ставки на 25 базисных пунктов в сентябре и еще раз в декабре, пересмотрев свой прежний прогноз о сохранении ставок без изменений до конца года.

Банк расценил выступление Уорша в Джексон-Хоуле как более сильный сигнал о возможной необходимости дальнейшего ужесточения, особенно если инфляция не продемонстрирует устойчивого прогресса к уровню 2%. Фьючерсы на процентные ставки также двинулись в этом направлении: рынки закладывают повышенную вероятность повышения ставки в сентябре.

Решение в сентябре станет проверкой доверия к политике ФРС

Эти дебаты важны, поскольку следующее заседание ФРС уже не рассматривается лишь как вопрос о том, изменятся ли ставки на 25 базисных пунктов. Оно превращается в проверку того, как инвесторам следует интерпретировать действия Уорша и насколько они могут доверять его сигналам относительно политики.

Если ФРС повысит ставки, текущие рыночные ожидания в значительной степени подтвердятся. Если чиновники вновь сохранят ставки без изменений, несмотря на сохраняющиеся опасения по поводу инфляции, инвесторы в казначейские облигации могут пересмотреть свое понимание функции реакции ФРС и потребовать более высокую премию за долгосрочный долг.

Поэтому данные по занятости, которые выйдут на этой неделе, и следующие отчеты по инфляции имеют критическое значение. При доходности двухлетних облигаций около 4,32% и заложенной рынком вероятности повышения ставки примерно в 60% относительно небольшие изменения в данных могут привести к очередной резкой переоценке по всей кривой доходности казначейских облигаций.

Мы также сообщали: председатель ФРС Кевин Уорш привлекает старших сотрудников для руководства реформой политики.

Отказ от ответственности: Включает мнения третьих лиц. Не является финансовой рекомендацией. Может включать спонсируемый контент.